Long Guts เป็นการ long call ITM และ long put ITM series เดียวกัน
และจำนวนเท่ากัน
โดย จะขาดทุนจำกัดเท่ากับค่า premium ของ call รวมกับของ put
หักด้วย strike put - strike call
ส่วนกำไรจะไม่จำกัด ขึ้นกับว่า set50 จะขึ้น หรือลงไปได้มากแค่ไหนจนถึงวันหมดอายุ

เป็นการเทรดในมุมมองว่าตลาดอาจจะขึ้น หรืออาจจะลงแรงๆ ไม่น่าจะ sideways
หรือ ใช้ตอนที่ความผันผวนต่ำ และคาดว่าความผันผวนน่าจะมากขึ้น


สมมติ long s50u18c1000 (lc1000) 1 สัญญา ที่ premium 78
และ long s50u18p1100 (lp1100) 1 สัญญา ที่ premium 42
เส้นสีแดง คือ lc1000
เส้นสีเขียว คือ lp1100
เส้นสีดำ คือ lc1000 + lp1100 คือ long guts

จะเห็นว่า
จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ ผลรวมค่า premium - (strike put - strike call)
= (78+42)-(1100-1000) = 120-100 = 20 จุด
จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
มี 2 จุด จะเท่ากับ call strike + ผลรวมค่า premium = 1000+120 = 1120
และ put strike - ผลรวมค่า premium = 1100-120 = 980

ถ้า 980 < set50 < 1120 เป็นช่วงที่ขาดทุน
ถ้า set50 < 980 หรือ set50 > 1120 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ

จะเห็นว่า กราฟ long guts จะเหมือนกับ long strangle
โดย long guts จะจ่ายค่า premium รวมไปมากกว่า long strangle
แต่จุดต่ำสุดที่ขาดทุนนั้นเท่ากันทั้งคู่

ที่ long guts ให้กราฟรูปเดียวกับ long strangle
อธิบายได้ด้วย synthetic options
long guts = LC ITM + LP ITM
long strangle = LC OTM + LP OTM

ตัวอย่าง
long guts ด้วย LC1000 + LP1100
long strangle ด้วย LC1100 + LP1000
จะพิสูจน์ว่า LC1000 + LP1100 = LC1100 + LP1000

จาก synthetic options จะได้ว่า
LC1000 = LP1000 + LF
LP1100 = LC1100 + SF

เริ่มคิดจาก LC1000 + LP1100
แทนค่า synthetic optionsจะได้
= (LP1000 + LF) + (LC1100 + SF)
= (LP1000 + LC1100) + (LF + SF)
= LP1000 + LC1100

ดังนั้น LC1000 + LP1100 = LP1000 + LC1100
หรือสรุปว่า long guts = long strangle ที่คู่ strike เหมือนกัน
และ กราฟของ long guts จะเหมือนกับ long strangle เช่นกัน