Iron Condor หรือบางตำราอาจเรียก Iron Condor Spread
หรือ Long Iron Condor

เป็นการ long put strike ต่ำ จำนวน 1 สัญญา
และ short put strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
และ short call strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
และ long call strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
ใน series เดียวกัน
โดย กำไร และขาดทุนจะจำกัดทั้งคู่

เป็นการเทรดในมุมมองว่าตลาดน่าจะ sideways


สมมติ long s50u18p1075 (lp1075) 1 สัญญา ที่ premium 11
และ short s50u18p1100 (sp1100) 1 สัญญา ที่ premium 20
และ short s50u18c1125 (sc1125) 1 สัญญา ที่ premium 14
และ long s50u18c1150 (lc1150) 1 สัญญา ที่ premium 7
เส้นสีแดง คือ lp1075
เส้นสีเขียว คือ sp1100
เส้นสีน้ำเงิน คือ sc1125
เส้นสีน้ำตาล คือ lc1150
เส้นสีดำ คือ lp1075 + sp1100 + sc1125 + lc1150 คือ iron condor

จุดสูงสุด คือ จุดที่กำไรมากสุด เท่ากับ
ผลต่างค่า premium ที่รับ - ที่จ่าย
= (20 + 14) - (11 + 7) = 16 จุด

จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ
(strike สูงสุด - strike ถัดมา) - ผลต่างค่า premium ที่รับ - ที่จ่าย
= (1150 - 1125) - ((20 + 14) - (11 + 7)) = 25 - 16 = 9 จุด

จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
ด้านขาขึ้น เท่ากับ short call strike + (ผลต่างค่า premium ที่รับ - ที่จ่าย)
= 1125 + ((20 + 14) - (11 + 7)) = 1125 + 16 = 1141
ด้านขาลง เท่ากับ short put strike - (ผลต่างค่า premium ที่รับ - ที่จ่าย)
= 1100 - ((20 + 14) - (11 + 7)) = 1100 - 16 = 1084

ถ้า set50 < 1084 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 = 1075 จะขาดทุนสูงสุด
ถ้า set50 < 1075 ลงไป จะขาดทุนคงที่
ถ้า set50 > 1084 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1100 จะกำไรสูงสุด และคงที่ จนถึง 1125
ถ้า set50 > 1125 ขึ้นไป จะกำไรลดลงไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1141 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 = 1150 จะขาดทุนสูงสุด
ถ้า set50 > 1150 ขึ้นไป จะขาดทุนคงที่

จากรูปกราฟ จะเห็นว่า คล้ายกราฟ bull put spread ด้านซ้าย รวมกับ bear call spread ด้านขวา
หรือคล้ายกราฟ short strangle ด้านใน รวมกับ long strangle ด้านนอก

ตัวอย่าง
iron condor = LP1075 + SP1100 + SC1125 + LC1150
= (LP1075 + SP1100) + (SC1125 + LC1150)
LP1075 + SP1100 ก็คือ bull put spread
SC1125 + LC1150 ก็คือ bear call spread
ดังนั้น iron condor เท่ากับ bull put spread ด้านซ้าย รวมกับ bear call spread ด้านขวา

iron condor = LP1075 + SP1100 + SC1125 + LC1150
= (LP1075 + LC1150) + (SP1100 + SC1125)
LP1075 + LC1150 ก็คือ long strangle
SP1100 + SC1125 ก็คือ short strangle
ดังนั้น iron condor เท่ากับ short strangle ด้านใน รวมกับ long strangle ด้านนอก