Reverse Iron Condor หรือบางตำราอาจเรียก Reverse Iron Condor Spread
หรือ Short Iron Condor

เป็นการ short put strike ต่ำ จำนวน 1 สัญญา
และ long put strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
และ long call strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
และ short call strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
ใน series เดียวกัน
โดย กำไร และขาดทุนจะจำกัดทั้งคู่

เป็นการเทรดในมุมมองว่าตลาดไม่น่าจะ sideways
ตลาดน่าจะผันผวนมากขึ้น
คาดว่าจะขึ้น หรือลงได้มาก



สมมติ short s50u18p1075 (sp1075) 1 สัญญา ที่ premium 7
และ long s50u18p1100 (lp1100) 1 สัญญา ที่ premium 12
และ long s50u18c1125 (lc1125) 1 สัญญา ที่ premium 18
และ short s50u18c1150 (sc1150) 1 สัญญา ที่ premium 9
เส้นสีแดง คือ sp1075
เส้นสีเขียว คือ lp1100
เส้นสีน้ำเงิน คือ lc1125
เส้นสีน้ำตาล คือ sc1150
เส้นสีดำ คือ sp1075 + lp1100 + lc1125 + sc1150 คือ reverse iron condor

จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ
ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ
= (12 + 18) - (7 + 9) = 14 จุด

จุดสูงสุด คือ จุดที่กำไรมากสุด เท่ากับ
(strike สูงสุด - strike ถัดมา) - (ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ)
= (1150 - 1125) - ((12 + 18) - (7 + 9)) = 25 - 14 = 11 จุด

จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
ด้านขาขึ้น เท่ากับ long call strike + (ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ)
= 1125 + ((12 + 18) - (7 + 9)) = 1125 + 14 = 1139
ด้านขาลง เท่ากับ long put strike - (ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ)
= 1100 - ((12 + 18) - (7 + 9)) = 1100 - 14 = 1086

ถ้า set50 < 1086 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 = 1075 จะกำไรสูงสุด
ถ้า set50 < 1075 ลงไป จะกำไรคงที่
ถ้า set50 > 1086 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1100 จะขาดทุนสูงสุด และคงที่ จนถึง 1125
ถ้า set50 > 1125 ขึ้นไป จะขาดทุนลดลงไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1139 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 = 1150 จะกำไรสูงสุด
ถ้า set50 > 1150 ขึ้นไป จะกำไรคงที่

จากรูปกราฟ จะเห็นว่า คล้ายกราฟ bear put spread ด้านซ้าย รวมกับ bull call spread ด้านขวา
หรือคล้ายกราฟ long strangle ด้านใน รวมกับ short strangle ด้านนอก

อธิบายได้ด้วย synthetic options

ตัวอย่าง
reverse iron condor = SP1075 + LP1100 + LC1125 + SC1150
= (SP1075 + LP1100) + (LC1125 + SC1150)
SP1075 + LP1100 ก็คือ bear put spread
LC1125 + SC1150 ก็คือ bull call spread
ดังนั้น reverse iron condor เท่ากับ bear put spread ด้านซ้าย รวมกับ bull call spread ด้านขวา

reverse iron condor = SP1075 + LP1100 + LC1125 + SC1150
= (LP1100 + LC1125) + (SP1075 + SC1150)
LP1100 + LC1125 ก็คือ long strangle
SP1075 + SC1150 ก็คือ short strangle
ดังนั้น reverse iron condor เท่ากับ long strangle ด้านใน รวมกับ short strangle ด้านนอก