Put Iron Condor หรือบางตำราอาจเรียก Put Iron Condor Spread
หรือ Long Put Iron Condor หรือ Long Put Condor

เป็นการ long put strike ต่ำ จำนวน 1 สัญญา
และ short put strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
และ short put strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
และ long put strike สูงกว่า จำนวน 1 สัญญา
ใน series เดียวกัน
โดย กำไร และขาดทุนจะจำกัดทั้งคู่

เป็นการเทรดในมุมมองว่าตลาดน่าจะ sideways


สมมติ long s50u18p1075 (lp1075) 1 สัญญา ที่ premium 8
และ short s50u18p1100 (sp1100) 1 สัญญา ที่ premium 14
และ short s50u18p1125 (sp1125) 1 สัญญา ที่ premium 23
และ long s50u18p1150 (lp1150) 1 สัญญา ที่ premium 38
เส้นสีแดง คือ lp1075
เส้นสีเขียว คือ sp1100
เส้นสีน้ำเงิน คือ sp1125
เส้นสีน้ำตาล คือ lp1150
เส้นสีดำ คือ lp1075 + sp1100 + sp1125 + lp1150 คือ put iron condor

จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ
ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ
= (8 + 38) - (14 + 23) = 9 จุด

จุดสูงสุด คือ จุดที่กำไรมากสุด เท่ากับ
(strike สูงสุด - strike ถัดมา) - ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ
= (1150 - 1125) - ((8 + 38) - (14 + 23)) = 25 - 9 = 16 จุด

จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
ด้านขาขึ้น เท่ากับ long put strike สูงสุด - (ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ)
= 1150 - ((8 + 38) - (14 + 23)) = 1150 - 9 = 1141
ด้านขาลง เท่ากับ long put strike ต่ำสุด + (ผลต่างค่า premium ที่จ่าย - ที่รับ)
= 1075 + ((8 + 38) - (14 + 23)) = 1075 + 9 = 1084

ถ้า set50 < 1084 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 = 1075 จะขาดทุนสูงสุด
ถ้า set50 < 1075 ลงไป จะขาดทุนคงที่
ถ้า set50 > 1084 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1100 จะกำไรสูงสุด และคงที่ จนถึง 1125
ถ้า set50 > 1125 ขึ้นไป จะกำไรลดลงไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1141 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 = 1150 จะขาดทุนสูงสุด
ถ้า set50 > 1150 ขึ้นไป จะขาดทุนคงที่

จากรูปกราฟ จะเห็นว่า คล้ายกราฟ iron condor
และคล้ายกราฟ bull put spread ด้านซ้าย รวมกับ bear put spread ด้านขวา

อธิบายได้ด้วย synthetic options

ตัวอย่าง
put iron condor = LP1075 + SP1100 + SP1125 + LP1150
= (LP1075 + SP1100) + (SP1125 + LP1150)
LP1075 + SP1100 ก็คือ bull put spread
SP1125 + LP1150 ก็คือ bear put spread
ดังนั้น put iron condor เท่ากับ bull put spread ด้านซ้าย รวมกับ bear put spread ด้านขวา

put iron condor = LP1075 + SP1100 + SP1125 + LP1150
จาก synthetic options จะได้ว่า
SP1125 = SC1125 + LF
LP1150 = LC1150 + SF
แทนค่า SP1125  และ LP1150 จะได้
= LP1075 + SP1100 + (SC1125 + LF) + (LC1150 + SF)
= (LP1075 + SP1100 + SC1125 + LC1150) + (LF +SF)
= LP1075 + SP1100 + SC1125 + LC1150
ก็คือ iron condor นั่นเอง
ดังนั้น กราฟ put iron condor จึงเหมือนกับกราฟ iron condor