Bear Call Spread เป็นการ long call strike สูงกว่า และ short call strike ที่ต่ำกว่า
ใน series เดียวกัน และจำนวนเท่ากัน
โดย กำไร และขาดทุน จะจำกัดทั้ง 2 ฝั่ง

เป็นการเทรดในมุมมองขาลง และคาดว่าจะลงไม่แรงมาก

ผล bear call spread จะให้ผลเหมือนกับ bear put spread
รูปกราฟก็จะออกมาเหมือนกัน

ข้อดี และข้อจำกัด จะเหมือนกับ bear put spread
คือ กำไร และขาดทุน จำกัดทั้งขาขึ้น และขาลง

ข้อดี เมื่อเทียบกับ bear put spread คือ
จะได้ premium จาก short call ที่มากกว่า long call
ทำให้ได้เงิน premium มาเข้าพอร์ตก่อน
เนื่องจากกำไรและขาดทุนจะจำกัดทั้ง 2 ด้าน
ดังนั้น ณ วันหมดอายุ ถ้าขาดทุน หรือได้กำไรน้อยกว่า premium ที่ได้มา
ก็ต้องคืนเงินส่วนเกินนั้นคืนไปอยู่ดีนะครับ

ข้อเสีย คือ จะกิน margin เยอะกว่า bear put spread


สมมติ long s50u18c1100 (lc1100) 1 สัญญา ที่ premium 40
และ short s50u18c1075 (sc1075) 1 สัญญา ที่ premium 60
เส้นสีแดง คือ lc1100
เส้นสีเขียว คือ sc1075
เส้นสีดำ คือ lc1100 + sc1075 คือ bear call spread

จุดสูงสุด คือ จุดที่กำไรมากสุด เท่ากับ ผลต่างค่า premium strike ต่ำ - strike สูง
= 60 - 40 = 20 จุด

จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ
(call strike สูง - strike ต่ำ) - (ผลต่างค่า premium strike ต่ำ - strike สูง)
= (1100 - 1075) - (60 - 40) = 25 - 20 = 5 จุด

จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
เท่ากับ call strike ต่ำ + (ผลต่างค่า premium strike ต่ำ - strike สูง)
= 1075 + (60 - 40) = 1075 + 20 = 1095

ถ้า set50 < 1095 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 < 1075 ลงไป จะเริ่มกำไรคงที่
ถ้า set50 > 1095 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1100 ขึ้นไป จะขาดทุนคงที่

ที่ bear call spread ให้กราฟเหมือนกับ bear put spread
อธิบายได้ด้วย synthetic options

ตัวอย่าง
bear call spread = LC1100 + SC1075
bear put spread = LP1100 + SP1075
จะพิสูจน์ว่า LC1100 + SC1075 = LP1100 + SP1075

จาก synthetic options จะได้ว่า
LC1100 = LP1100 + LF
SC1075 = SP1075 + SF

เริ่มคิดจาก LC1100 + SC1075
แทนค่า synthetic options จะได้
= (LP1100 + LF) + (SP1075 + SF)
= (LP1100 + SP1074) + (LF + SF)
= LP1100 + SP1075

ดังนั้น LC1100 + SC1075 = LP1100 + SP1075
หรือสรุปว่า bear call spread = bear put spread ที่คู่ strike เหมือนกัน
และกราฟของ bear call spread จะเหมือนกับ bear put spread เช่นกัน