Aug 20, 2020TODD G. BUCHHOLZ
เช่นเดียวกับในสงครามโลกครั้งที่สอง สหรัฐอเมริกากำลังก่อหนี้เพื่อเผชิญหน้ากับวิกฤตการณ์
ก่อให้เกิดคำถามในสังคมว่า ใครจะเป็นผู้รับผิดชอบกับหนี้สาธารณะที่มหาศาลในอนาคต
ซึ่งมันแตกต่างจากยุคหลังสงคราม
เงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในปัจจุบันนั้น
น้อยกว่าที่เป็นที่พึงปรารถนา
โดยมีความรับผิดชอบมากยิ่งขึ้นในการกำหนดนโยบายที่ชาญฉลาด
ณ.เมืองซานดิเอโก - สหรัฐอเมริกาในวันนี้ไม่เพียง แต่ดูป่วยเท่านั้น แต่ยังมีคนตายอีกด้วย
เพื่อชดเชย“ การหยุดชะงักครั้งใหญ่” ที่เกิดจากการแพร่ระบาดของโรคนี้ธนาคารกลางสหรัฐและสภาคองเกรสได้ดำเนินการกระตุ้นการใช้จ่ายจำนวนมากอย่างไม่น่าเชื่อ
เพราะกลัวว่าเศรษฐกิจจะดิ่งลงสู่ระดับ great depression ในปี 1930
การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางในปี 2020 จะอยู่ที่ประมาณ 18% ของ GDP
และในไม่ช้าอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของสหรัฐฯจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ของขนาดgdp
ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้ปรากฏมาตั้งแต่ Harry S. Truman ประธานาธิบดีคนที่ 33
ส่ง B-29 ไปยังญี่ปุ่นเพื่อยุติสงครามโลกครั้งที่สอง
.สมมติว่าในที่สุดอเมริกาก็เอาชนะ COVID-19 ได้และไม่ได้ตกอยู่ในภาวะทุรกันดารเหมือนTerminator
แต่จะหลีกเลี่ยงภาวะวิกฤตทางการคลังและการล้มละลายของประเทศได้อย่างไร?
เพื่อตอบคำถามดังกล่าวเราควรไตร่ตรองถึงบทเรียนของสงครามโลกครั้งที่สอง
ซึ่งไม่ได้ทำให้สหรัฐฯล้มละลายแม้ว่าหนี้สาธารณะจะสูงขึ้นถึง 119% ของ GDP ก็ตาม
แต่เมื่อถึงช่วงสงครามเวียดนามในปี 1960 ตัวเลขหนี้ดังกล่าวได้ลดลงเมาหลือเพียง 40%
สงครามโลกครั้งที่สองได้รับการสนับสนุนจากเงินภาษีของประเทศประมาณ 40% และพันธบัตรเงินกู้ 60%
ผู้ซื้อพันธบัตรหนั้นได้รับผลตอบแทนที่ไม่ดีนัก โดยเฟดยังคงรักษาอัตราผลตอบแทนของคลังหนึ่งปีไว้ที่ประมาณ 0.375%
เมื่อเทียบกับอัตราในช่วงสงบ 2-4% ในขณะเดียวกันโน้ตสิบปีให้ผลตอบแทนเพียง 2% ซึ่งฟังดูสูงในปัจจุบัน
พันธบัตรสหรัฐฯเหล่านี้ซึ่งส่วนใหญ่มีมูลค่าเพียง 25 ดอลลาร์หรือน้อยกว่านั้น
ถูกซื้อโดยพลเมืองอเมริกันเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากมีความรู้สึกรักชาติ
พนักงานของเฟดก็ได้เแข่งขันกันเพื่อดูว่า สำนักงานใดจะสามารถซื้อพันธบัตรได้มากที่สุด
ในเดือนเมษายนปี 1943 พนักงานของ New York Fed ได้รวบรวมกระดาษมูลค่ากว่า 87,000 ดอลลาร์
และได้รับแจ้งว่าเงินการซื้อของพวกเขา ทำให้กองทัพสามารถซื้อปืนครกขนาด 105 มิลลิเมตร
และเครื่องบินทิ้งระเบิด Mustang ได้
นอกจากความรักชาติแล้วชาวอเมริกันจำนวนมากซื้อพันธบัตรของกระทรวงการคลัง เพราะไม่มีตัวเลือกอื่นที่ดีกว่า
จนกระทั่งถึงมาถึงการยกเลิกกฎระเบียบในช่วงทศวรรษที่ 1980 กฎหมายของรัฐบาลกลางได้ป้องกันไม่ให้ธนาคารเสนออัตราที่สูงไปกว่าดอกเบี้ยออมทรัพย์
ยิ่งไปกว่านั้นความคิดที่จะแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสินทรัพย์ต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่านั้นดูค่อนข้างจะสุ่มเสี่ยง
และการทำเช่นนั้นอาจทำให้เจ้าหน้าที่เอฟบีไอของ J. Edgar Hoover’s มาเคาะที่ประตูบ้านของคุณ
ในขณะที่ตลาดตราสารทุนในสหรัฐฯเที่เปิดให้นักลงทุนซื้อ-ขายได้นั้น
(ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นจริงหลังปี 1942)
รายได้จากค่าคอมมิชชั่นของบรรดาเหล่าโบรกเกอร์ได้เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล
แต่ว่ามีเพียง 2% ของครอบครัวชาวอเมริกันเท่านั้น ที่เป็นเจ้าของหุ้น
การลงทุนในตลาดหุ้นดูเหมือนจะเหมาะที่สุดสำหรับ Park Avenue swells
หรือสำหรับผู้ที่หลงลืมความโหดร้ายของ great depression ในปีค.ศ. 1929
ในทางตรงกันข้ามครัวเรือนอเมริกันส่วนใหญ่เป็นเจ้าของหุ้นในปัจจุบัน
ไม่ว่าในกรณีใดเงินออมของครัวเรือนของสหรัฐฯในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองก็เพิ่มขึ้น
และส่วนใหญ่อยู่ในพันธบัตร พันธบัตรรัฐบาลมีผลตอบแทนที่ไม่มากนัก
วุฒิภาวะที่ห่างไกลและภาพลักษณ์ที่ดูเคร่งเครียดของอดีตประธานาธิบดี
แล้วหนี้สงครามที่ยิ่งใหญ่ได้รับการแก้ไขอย่างไร? ปัจจัยสามประการที่โดดเด่น
ประการแรก เศรษฐกิจสหรัฐเติบโตอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษที่ 1940 ถึงปลายทศวรรษ 1950
การเติบโตของสหรัฐฯต่อปีเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.75% ซึ่งส่งรายได้จำนวนมหาศาลให้กับกระทรวงการคลัง
ยิ่งไปกว่านั้นผู้ผลิตในสหรัฐฯมีคู่แข่งจากต่างประเทศเพียงเล็กน้อย
โรงงานของอังกฤษ เยอรมัน และ ญี่ปุ่น ถูกถล่มจนเป็นซากปรักหักพังในสงคราม
ส่วนโรงงานแบบดั้งเดิมของจีน ก็ยังห่างไกลที่จะผลิตรถยนต์ หรือเครื่องจักรอื่นๆได้
ประการที่สอง อัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลงหลังสงครามเนื่องจากรัฐบาลยกเลิกการควบคุมราคา
ตั้งแต่เดือนมีนาคม ค.ศ. 1946 ถึงเดือนมีนาคม ค.ศ. 1947 ราคาพุ่งขึ้น 20%เมื่อกลับมาสะท้อนต้นทุนที่แท้จริงในการทำธุรกิจ
แต่เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลจ่ายน้อยกว่าราคาที่เพิ่มขึ้น 76% ระหว่างปี 1941 ถึง 1951
ภาระหนี้ของรัฐบาลจึงลดลงอย่างรวดเร็วในแง่ที่แท้จริง
ประการที่สาม สหรัฐฯได้รับประโยชน์จากอัตราการกู้ยืม ที่ถูกล็อคดอกเบี้ยใว้เป็นเวลานาน
ระยะเวลาเฉลี่ยของหนี้ในปี 1947 มากกว่าสิบปี
ซึ่งเป็นระยะเวลาเฉลี่ยประมาณสองเท่าของวันนี้
เนื่องจากปัจจัยทั้งสามนี้หนี้ของสหรัฐฯลดลงเหลือประมาณ 50% ของ GDP
เมื่อสิ้นสุดการบริหารของ ประธานาธิบดี Dwight Eisenhower ในปีค.ศ. 1961
วันนี้มีบทเรียนอะไรบ้าง สำหรับผู้เริ่มต้นกระทรวงการคลังสหรัฐควรให้บุตรหลานในวันพรุ่งนี้
โดยการออกพันธบัตรอายุ 50 และ 100 ปีโดยล็อกอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไปตลอดชีวิต
สำหรับผู้ที่โต้แย้งว่ารัฐบาลอาจไม่ได้อยู่ถึง 50 หรือ 100 ปีเป็นที่น่าสังเกตว่า
บริษัท หลายแห่งได้ประมูลพันธบัตรระยะยาวประเภทนี้สำเร็จแล้ว
เมื่อ บ.ดิสนีย์ออกพันธบัตร “Sleeping Beauty” อายุ 100 ปีในปี 1993 ตลาดก็ตอบรับอย่างดี
บ.Norfolk Southern ได้รับการต้อนรับที่คล้ายคลึงกันเมื่อออกพันธบัตร 100 ปีในปี 2010
(ลองนึกภาพการซื้อพันธบัตรศตวรรษจากทางรถไฟ ) และ Coca-Cola, IBM, Ford
และ บริษัท อื่น ๆ อีกหลายสิบ บริษัท ได้ออกหนี้ 100 ปี
แม้ว่าสถาบันการเรียนรู้หลายแห่งจะถูกจู่โจมจากการระบาด covid19 นี้
มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย มหาวิทยาลัยแห่งรัฐโอไฮโอ และ มหาวิทยาลัยเยลก็ออกพันธบัตร 100 ปีเช่นกัน
และในปี 2010 ผู้ซื้อถึงกับคว้าพันธบัตรอายุ 100 ปีของเม็กซิโก
แม้เม็กซิโกจะมีประวัติการลดค่าเงินย้อนหลังไปถึงปี 1827
เมื่อไม่นานมานี้ไอร์แลนด์ ออสเตรีย และเ บลเยียม ต่างก็ออกพันธบัตรอายุ 100 เหมือนกัน
แน่นอนว่าระยะเวลาที่นานขึ้นจะไม่เพียงพอที่จะแก้ปัญหาหนี้ได้ สหรัฐอเมริกายังจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องปฏิรูปโครงการเกษียณอายุของตน แต่นั่นคือปัญหาสำหรับอนาคต
สุดท้ายแล้วประสบการณ์หลังสงครามกับเงินเฟ้อล่ะ?
เราควรขยายเพดานหนี้สาธารณะ ขึ้นสู่ระดับสตราโตสเฟียร์ เพื่อสร้างหนี้เพิ่มหรือไม่?
ฉันแนะนำให้ต่อต้านสิ่งนั้น นักลงทุนไม่ได้เป็นผู้ชมที่ถูกจับกุมเหมือนในช่วงทศวรรษที่ 1940 อีกต่อไป
“ การเฝ้าระวังพันธบัตร”
จะทำให้เกิดแผนการลดค่าเงินล่วงหน้าโดยผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
และตัดราคาค่าเงินดอลลาร์ (และกำลังซื้อของชาวอเมริกันด้วย)
ความพยายามใด ๆ ที่จะทำให้หนี้สูงขึ้น
จะส่งผลให้ผู้ถือและผู้สะสมทองคำ และ สกุลเงินดิจิทัลมั่งคั่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
ไม่เหมือนกับการต่อสู้ทางทหาร
สงครามต่อต้าน COVID-19
จะไม่จบลงด้วยการโจมตีทิ้งระเบิด แล้วร่างสนธิสัญญา
ตบท้ายด้วยการเฉลิมฉลองในไทม์สแควร์
แต่สิ่งที่เราควรรู้ไว้คือ มันคือระเบิดเวลาที่นับถอยหลัง สู่การทำลายล้างของปรมาณูแห่งหนี้
จริงอยู่เราสามารถกลบเกลื่อนมัน กู้เพิ่มไปเรื่อยๆได้
แต่ถ้าเราสามารถชนะกับการต่อสู้เชื้อโรคระบาดนี้ ด้วยนโยบายเที่เฉื่อยชาและโง่เขลา
สงครามครั้งนี้จะไม่จบลงอย่างรวดเร็ว แต่มันสามารถจบลงด้วยการล้มละลายได้
ระเบิดหนี้ลูกใหม่ของอเมริกา พันธบัตรศตวรรษแพร่หลายไปทั่วโลก ขยายเพดานหนี้สู่ระดับชั้นสตราโตสเฟียร์
เช่นเดียวกับในสงครามโลกครั้งที่สอง สหรัฐอเมริกากำลังก่อหนี้เพื่อเผชิญหน้ากับวิกฤตการณ์
ก่อให้เกิดคำถามในสังคมว่า ใครจะเป็นผู้รับผิดชอบกับหนี้สาธารณะที่มหาศาลในอนาคต
ซึ่งมันแตกต่างจากยุคหลังสงคราม
เงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในปัจจุบันนั้น
น้อยกว่าที่เป็นที่พึงปรารถนา
โดยมีความรับผิดชอบมากยิ่งขึ้นในการกำหนดนโยบายที่ชาญฉลาด
ณ.เมืองซานดิเอโก - สหรัฐอเมริกาในวันนี้ไม่เพียง แต่ดูป่วยเท่านั้น แต่ยังมีคนตายอีกด้วย
เพื่อชดเชย“ การหยุดชะงักครั้งใหญ่” ที่เกิดจากการแพร่ระบาดของโรคนี้ธนาคารกลางสหรัฐและสภาคองเกรสได้ดำเนินการกระตุ้นการใช้จ่ายจำนวนมากอย่างไม่น่าเชื่อ
เพราะกลัวว่าเศรษฐกิจจะดิ่งลงสู่ระดับ great depression ในปี 1930
การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางในปี 2020 จะอยู่ที่ประมาณ 18% ของ GDP
และในไม่ช้าอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของสหรัฐฯจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ของขนาดgdp
ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้ปรากฏมาตั้งแต่ Harry S. Truman ประธานาธิบดีคนที่ 33
ส่ง B-29 ไปยังญี่ปุ่นเพื่อยุติสงครามโลกครั้งที่สอง
.สมมติว่าในที่สุดอเมริกาก็เอาชนะ COVID-19 ได้และไม่ได้ตกอยู่ในภาวะทุรกันดารเหมือนTerminator
แต่จะหลีกเลี่ยงภาวะวิกฤตทางการคลังและการล้มละลายของประเทศได้อย่างไร?
เพื่อตอบคำถามดังกล่าวเราควรไตร่ตรองถึงบทเรียนของสงครามโลกครั้งที่สอง
ซึ่งไม่ได้ทำให้สหรัฐฯล้มละลายแม้ว่าหนี้สาธารณะจะสูงขึ้นถึง 119% ของ GDP ก็ตาม
แต่เมื่อถึงช่วงสงครามเวียดนามในปี 1960 ตัวเลขหนี้ดังกล่าวได้ลดลงเมาหลือเพียง 40%
สงครามโลกครั้งที่สองได้รับการสนับสนุนจากเงินภาษีของประเทศประมาณ 40% และพันธบัตรเงินกู้ 60%
ผู้ซื้อพันธบัตรหนั้นได้รับผลตอบแทนที่ไม่ดีนัก โดยเฟดยังคงรักษาอัตราผลตอบแทนของคลังหนึ่งปีไว้ที่ประมาณ 0.375%
เมื่อเทียบกับอัตราในช่วงสงบ 2-4% ในขณะเดียวกันโน้ตสิบปีให้ผลตอบแทนเพียง 2% ซึ่งฟังดูสูงในปัจจุบัน
พันธบัตรสหรัฐฯเหล่านี้ซึ่งส่วนใหญ่มีมูลค่าเพียง 25 ดอลลาร์หรือน้อยกว่านั้น
ถูกซื้อโดยพลเมืองอเมริกันเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากมีความรู้สึกรักชาติ
พนักงานของเฟดก็ได้เแข่งขันกันเพื่อดูว่า สำนักงานใดจะสามารถซื้อพันธบัตรได้มากที่สุด
ในเดือนเมษายนปี 1943 พนักงานของ New York Fed ได้รวบรวมกระดาษมูลค่ากว่า 87,000 ดอลลาร์
และได้รับแจ้งว่าเงินการซื้อของพวกเขา ทำให้กองทัพสามารถซื้อปืนครกขนาด 105 มิลลิเมตร
และเครื่องบินทิ้งระเบิด Mustang ได้
นอกจากความรักชาติแล้วชาวอเมริกันจำนวนมากซื้อพันธบัตรของกระทรวงการคลัง เพราะไม่มีตัวเลือกอื่นที่ดีกว่า
จนกระทั่งถึงมาถึงการยกเลิกกฎระเบียบในช่วงทศวรรษที่ 1980 กฎหมายของรัฐบาลกลางได้ป้องกันไม่ให้ธนาคารเสนออัตราที่สูงไปกว่าดอกเบี้ยออมทรัพย์
ยิ่งไปกว่านั้นความคิดที่จะแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสินทรัพย์ต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่านั้นดูค่อนข้างจะสุ่มเสี่ยง
และการทำเช่นนั้นอาจทำให้เจ้าหน้าที่เอฟบีไอของ J. Edgar Hoover’s มาเคาะที่ประตูบ้านของคุณ
ในขณะที่ตลาดตราสารทุนในสหรัฐฯเที่เปิดให้นักลงทุนซื้อ-ขายได้นั้น
(ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นจริงหลังปี 1942)
รายได้จากค่าคอมมิชชั่นของบรรดาเหล่าโบรกเกอร์ได้เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล
แต่ว่ามีเพียง 2% ของครอบครัวชาวอเมริกันเท่านั้น ที่เป็นเจ้าของหุ้น
การลงทุนในตลาดหุ้นดูเหมือนจะเหมาะที่สุดสำหรับ Park Avenue swells
หรือสำหรับผู้ที่หลงลืมความโหดร้ายของ great depression ในปีค.ศ. 1929
ในทางตรงกันข้ามครัวเรือนอเมริกันส่วนใหญ่เป็นเจ้าของหุ้นในปัจจุบัน
ไม่ว่าในกรณีใดเงินออมของครัวเรือนของสหรัฐฯในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองก็เพิ่มขึ้น
และส่วนใหญ่อยู่ในพันธบัตร พันธบัตรรัฐบาลมีผลตอบแทนที่ไม่มากนัก
วุฒิภาวะที่ห่างไกลและภาพลักษณ์ที่ดูเคร่งเครียดของอดีตประธานาธิบดี
แล้วหนี้สงครามที่ยิ่งใหญ่ได้รับการแก้ไขอย่างไร? ปัจจัยสามประการที่โดดเด่น
ประการแรก เศรษฐกิจสหรัฐเติบโตอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษที่ 1940 ถึงปลายทศวรรษ 1950
การเติบโตของสหรัฐฯต่อปีเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.75% ซึ่งส่งรายได้จำนวนมหาศาลให้กับกระทรวงการคลัง
ยิ่งไปกว่านั้นผู้ผลิตในสหรัฐฯมีคู่แข่งจากต่างประเทศเพียงเล็กน้อย
โรงงานของอังกฤษ เยอรมัน และ ญี่ปุ่น ถูกถล่มจนเป็นซากปรักหักพังในสงคราม
ส่วนโรงงานแบบดั้งเดิมของจีน ก็ยังห่างไกลที่จะผลิตรถยนต์ หรือเครื่องจักรอื่นๆได้
ประการที่สอง อัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลงหลังสงครามเนื่องจากรัฐบาลยกเลิกการควบคุมราคา
ตั้งแต่เดือนมีนาคม ค.ศ. 1946 ถึงเดือนมีนาคม ค.ศ. 1947 ราคาพุ่งขึ้น 20%เมื่อกลับมาสะท้อนต้นทุนที่แท้จริงในการทำธุรกิจ
แต่เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลจ่ายน้อยกว่าราคาที่เพิ่มขึ้น 76% ระหว่างปี 1941 ถึง 1951
ภาระหนี้ของรัฐบาลจึงลดลงอย่างรวดเร็วในแง่ที่แท้จริง
ประการที่สาม สหรัฐฯได้รับประโยชน์จากอัตราการกู้ยืม ที่ถูกล็อคดอกเบี้ยใว้เป็นเวลานาน
ระยะเวลาเฉลี่ยของหนี้ในปี 1947 มากกว่าสิบปี
ซึ่งเป็นระยะเวลาเฉลี่ยประมาณสองเท่าของวันนี้
เนื่องจากปัจจัยทั้งสามนี้หนี้ของสหรัฐฯลดลงเหลือประมาณ 50% ของ GDP
เมื่อสิ้นสุดการบริหารของ ประธานาธิบดี Dwight Eisenhower ในปีค.ศ. 1961
วันนี้มีบทเรียนอะไรบ้าง สำหรับผู้เริ่มต้นกระทรวงการคลังสหรัฐควรให้บุตรหลานในวันพรุ่งนี้
โดยการออกพันธบัตรอายุ 50 และ 100 ปีโดยล็อกอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไปตลอดชีวิต
สำหรับผู้ที่โต้แย้งว่ารัฐบาลอาจไม่ได้อยู่ถึง 50 หรือ 100 ปีเป็นที่น่าสังเกตว่า
บริษัท หลายแห่งได้ประมูลพันธบัตรระยะยาวประเภทนี้สำเร็จแล้ว
เมื่อ บ.ดิสนีย์ออกพันธบัตร “Sleeping Beauty” อายุ 100 ปีในปี 1993 ตลาดก็ตอบรับอย่างดี
บ.Norfolk Southern ได้รับการต้อนรับที่คล้ายคลึงกันเมื่อออกพันธบัตร 100 ปีในปี 2010
(ลองนึกภาพการซื้อพันธบัตรศตวรรษจากทางรถไฟ ) และ Coca-Cola, IBM, Ford
และ บริษัท อื่น ๆ อีกหลายสิบ บริษัท ได้ออกหนี้ 100 ปี
แม้ว่าสถาบันการเรียนรู้หลายแห่งจะถูกจู่โจมจากการระบาด covid19 นี้
มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย มหาวิทยาลัยแห่งรัฐโอไฮโอ และ มหาวิทยาลัยเยลก็ออกพันธบัตร 100 ปีเช่นกัน
และในปี 2010 ผู้ซื้อถึงกับคว้าพันธบัตรอายุ 100 ปีของเม็กซิโก
แม้เม็กซิโกจะมีประวัติการลดค่าเงินย้อนหลังไปถึงปี 1827
เมื่อไม่นานมานี้ไอร์แลนด์ ออสเตรีย และเ บลเยียม ต่างก็ออกพันธบัตรอายุ 100 เหมือนกัน
แน่นอนว่าระยะเวลาที่นานขึ้นจะไม่เพียงพอที่จะแก้ปัญหาหนี้ได้ สหรัฐอเมริกายังจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องปฏิรูปโครงการเกษียณอายุของตน แต่นั่นคือปัญหาสำหรับอนาคต
สุดท้ายแล้วประสบการณ์หลังสงครามกับเงินเฟ้อล่ะ?
เราควรขยายเพดานหนี้สาธารณะ ขึ้นสู่ระดับสตราโตสเฟียร์ เพื่อสร้างหนี้เพิ่มหรือไม่?
ฉันแนะนำให้ต่อต้านสิ่งนั้น นักลงทุนไม่ได้เป็นผู้ชมที่ถูกจับกุมเหมือนในช่วงทศวรรษที่ 1940 อีกต่อไป
“ การเฝ้าระวังพันธบัตร”
จะทำให้เกิดแผนการลดค่าเงินล่วงหน้าโดยผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
และตัดราคาค่าเงินดอลลาร์ (และกำลังซื้อของชาวอเมริกันด้วย)
ความพยายามใด ๆ ที่จะทำให้หนี้สูงขึ้น
จะส่งผลให้ผู้ถือและผู้สะสมทองคำ และ สกุลเงินดิจิทัลมั่งคั่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
ไม่เหมือนกับการต่อสู้ทางทหาร
สงครามต่อต้าน COVID-19
จะไม่จบลงด้วยการโจมตีทิ้งระเบิด แล้วร่างสนธิสัญญา
ตบท้ายด้วยการเฉลิมฉลองในไทม์สแควร์
แต่สิ่งที่เราควรรู้ไว้คือ มันคือระเบิดเวลาที่นับถอยหลัง สู่การทำลายล้างของปรมาณูแห่งหนี้
จริงอยู่เราสามารถกลบเกลื่อนมัน กู้เพิ่มไปเรื่อยๆได้
แต่ถ้าเราสามารถชนะกับการต่อสู้เชื้อโรคระบาดนี้ ด้วยนโยบายเที่เฉื่อยชาและโง่เขลา
สงครามครั้งนี้จะไม่จบลงอย่างรวดเร็ว แต่มันสามารถจบลงด้วยการล้มละลายได้