NETBAY



-MBKET ประเมินราคาเหมาะสม 4.76 บาท:

เราประเมินมูลค่าเหมาะสม NETBAY 12 เดือนข้างหน้าที่ 4.76บาทต่อ
หุ้น อิงPER12Xบนสมมติฐานกําไรสุทธิปี16/17
เติบโต10%/22%YoY ตามลําดับความเสี่ยงสําคัญคือ รายได้อิงกับ
รัฐเกือบทั้งหมด และการเปลี่ยนแปลง technology

-TISCO :เราประเมินมูลค่าพื้นฐานของ NETBAY ปี 2016 ที่ 5.15 บาท

ด้วยวิธี Relative Approach
อิง PER ที่ 14 เท่า ซึ่ง
อยู่ในระดับท่ีสูงกว่าอุตสาหกรรมท่ี 12.5 เท่า โดยเราให้ Premium เหนือกลุ่ม 12% เพราะ คุณภาพของรายได้และกําไรน้ันมั่นคงกว่าเนื่องจากมีลักษณะเป็น Recurring มี Churn rate ท่ีต่ำเพราะ มี Switching cost สูง โอกาสในการเติบโตในอนาคตนั้นขึ้นอยู่กับความพร้อมของตลาดเป็นหลัก ซึ่งมีแนวโน้ม
ให้ถูกเปลี่ยนแปลงมาเป็นระบบ Digital เนื่องจากได้ประโยชน์
ทั้งการลดต้นทุนและเพิ่มความคล่องตัวให้กับองค์กรนั้นๆอย่างเห็นได้ชัด

ความเสี่ยง
-การเพิกถอนการอนุญาตที่จําเป็นของภาครัฐ
-การสูญเสียบุคลากร
-การเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยี