CMNT> BDMS: ฟิลลิป แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 23.25 บาท/หุ้น
กรุงเทพดุสิตเวชการ - BDMS
ซื้อ
ราคาปิด (บาท) 19.90
ราคาพื้นฐาน (บาท) 23.25 (+16.83%)
คาดกำไร 1Q58 โตขึ้น 2.72% y-y และ 12.82% q-q
คาดกำไรสุทธิ 1Q58 เพิ่มขึ้น 2.72% y-y และ 12.82% q-q
รายได้ใน 1Q58 คาดเติบโต 9%y-y ประมาณ 14,648 ล้านบาท โดยมาจาก รพ. เดิม 4% และ จาก รพ.ใหม่ 5% รายได้จากผู้ป่วยในประเทศเติบโตเพียง 5% ในขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติโตถึง 16% จาก UAE โอมาน และจีน หลังจากการเมืองคลี่คลายทำให้มีการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น ในช่วง 2556-2557 มี รพ.ที่อายุ 2 ปีอยู่ 12 แห่ง ซึ่งอาจจะยังไม่เห็นการเติบโตที่ดีนัก ในธุรกิจ Non-Hospital มีการเติบโตดี และปีนี้รับรู้รายได้เต็มปีใน Save Drug
จำนวนผู้ป่วยนอกโตขึ้น 7% (24,434 ราย) จำนวนผู้ป่วยในโตขึ้น 5% (3,618 เตียง) รายได้ผู้ป่วยนอกต่อรายเพิ่มขึ้น 4% เป็น 3,100 บาท ส่วนรายได้ผู้ป่วยในต่อวันต่อรายเพิ่มขึ้น 5% 25,500 บาท ในด้านต้นทุนเพิ่มขึ้นจากการเปิดตัวโรงพยาบาลใหม่ทำให้ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น y-y แต่ใกล้เคียงกับ 4Q57 แต่ก็มีการควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่วนอัตราภาษีจ่ายเพิ่มขึ้นเพราะ สหการแพทย์หมด BOI คาดกำไรสุทธิ 2,132 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.72%y-y และ 12.82% q-q
เป้า รพ.50 แห่ง อาจเลื่อนไป 1-2 ปี แต่เตรียมขยายตึกเพิ่มที่ รพ.กรุงเทพ ถ.เพชรบุรี
ปัจจุบันมี รพ.ในเครือแล้ว 43 แหง เดิมเคยตั้งเป้าจะเพิ่มเป็น 50 แห่งภายในปี 2558 นี้ แต่คาดว่าจะเลื่อนออกไปอีก 1-2 ปี สำหรับ รพ. อีก 7 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะมีทั้งการควบรวมกิจการ (M&A) และการสร้าง รพ. แห่งใหม่ สำหรับการลงทุนสร้างตึกที่ รพ.กรุงเทพ ถ.เพชรบุรี อีก 6 ตึก โดยซื้อที่ดินไป 4 ไร่อาจจะมีการซื้อเพิ่ม และจะมีการเตรียมเรื่องบุคลากร และจะเปิดเป็นเฟสๆ คาดจะสรุปแผนในครึ่งปีหลังนี้
แนวโน้มดีขึ้นอีกต่อเนื่อง
เดือนมกราคมคาดรายได้โต 11% เดือนกุมภาพันธ์โต 6% ส่วนเดือนมีนาคมโต 11% และในเดือนเมษายน วันที่ 1-21 ก็เติบโตถึง 7% จาก รพ.ในต่างจังหวัดที่มีผู้ป่วยเพิ่มขึ้น เช่น ที่พัทยา และ รพ.ในภาคตะวันออก สำหรับทั้งปี 2558 ทางฝ่ายคาดการณ์รายได้เติบโต12.3% ที่ 61,039 ล้านบาท และคาดกำไรสุทธิ 8,709 ล้านบาท โตขึ้น 18.9% y-y
แนะนำ "ซื้อ" ราคาพื้นฐาน 23.25 บาทต่อหุ้น
ยังคงมีการเติบโตของกำไรสุทธิถึงแม้ว่าจะมีการลงทุนต่อเนื่องก็ตาม แนะนำ "ซื้อ" ราคาพื้นฐาน 23.25 บาทต่อหุ้น
รัศดา ทวีแสงสกุลไทย
นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ # 17972
โทร: 66 2 635 1700 # 482
โดย บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประจำวันที่ 7 พ.ค. 2558
สนใจข้อมูลเพิ่มเติมสามารถเข้าไปอ่านรายละเอียดได้ที่ www.poems.in.th หรือติดต่อได้ที่ 02 635 1700 ต่อ 486 ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์
บทวิเคราะห์ฉบับนี้จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นการเผยแพร่ข้อมูลให้กับนักลงทุน โดยมิได้มีเจตนาเป็นการนำเสนอหรือเชิญชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ซึ่งผู้จัดทำได้แสดงความคิดเห็นตามข้อมูลที่เชื่อถือได้ อย่างไรก็ตาม ผู้จัดทำไม่สามารถรับประกันความสมบูรณ์และถูกต้องของข้อมูลซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใดๆ อันเกิดจากการใช้บทวิเคราะห์นี้ ไม่ว่าโดยทางตรงหรือทางอ้อม ดังนั้นการตัดสินใจในการลงทุนจึงขึ้นอยู่กับวิจารณญาณของผู้ลงทุนเป็นสำคัญ
รวมบทวิเคราะห์ทุกโบรก เกี่ยวกับ BDMS
กรุงเทพดุสิตเวชการ - BDMS
ซื้อ
ราคาปิด (บาท) 19.90
ราคาพื้นฐาน (บาท) 23.25 (+16.83%)
คาดกำไร 1Q58 โตขึ้น 2.72% y-y และ 12.82% q-q
คาดกำไรสุทธิ 1Q58 เพิ่มขึ้น 2.72% y-y และ 12.82% q-q
รายได้ใน 1Q58 คาดเติบโต 9%y-y ประมาณ 14,648 ล้านบาท โดยมาจาก รพ. เดิม 4% และ จาก รพ.ใหม่ 5% รายได้จากผู้ป่วยในประเทศเติบโตเพียง 5% ในขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติโตถึง 16% จาก UAE โอมาน และจีน หลังจากการเมืองคลี่คลายทำให้มีการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น ในช่วง 2556-2557 มี รพ.ที่อายุ 2 ปีอยู่ 12 แห่ง ซึ่งอาจจะยังไม่เห็นการเติบโตที่ดีนัก ในธุรกิจ Non-Hospital มีการเติบโตดี และปีนี้รับรู้รายได้เต็มปีใน Save Drug
จำนวนผู้ป่วยนอกโตขึ้น 7% (24,434 ราย) จำนวนผู้ป่วยในโตขึ้น 5% (3,618 เตียง) รายได้ผู้ป่วยนอกต่อรายเพิ่มขึ้น 4% เป็น 3,100 บาท ส่วนรายได้ผู้ป่วยในต่อวันต่อรายเพิ่มขึ้น 5% 25,500 บาท ในด้านต้นทุนเพิ่มขึ้นจากการเปิดตัวโรงพยาบาลใหม่ทำให้ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น y-y แต่ใกล้เคียงกับ 4Q57 แต่ก็มีการควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่วนอัตราภาษีจ่ายเพิ่มขึ้นเพราะ สหการแพทย์หมด BOI คาดกำไรสุทธิ 2,132 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.72%y-y และ 12.82% q-q
เป้า รพ.50 แห่ง อาจเลื่อนไป 1-2 ปี แต่เตรียมขยายตึกเพิ่มที่ รพ.กรุงเทพ ถ.เพชรบุรี
ปัจจุบันมี รพ.ในเครือแล้ว 43 แหง เดิมเคยตั้งเป้าจะเพิ่มเป็น 50 แห่งภายในปี 2558 นี้ แต่คาดว่าจะเลื่อนออกไปอีก 1-2 ปี สำหรับ รพ. อีก 7 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะมีทั้งการควบรวมกิจการ (M&A) และการสร้าง รพ. แห่งใหม่ สำหรับการลงทุนสร้างตึกที่ รพ.กรุงเทพ ถ.เพชรบุรี อีก 6 ตึก โดยซื้อที่ดินไป 4 ไร่อาจจะมีการซื้อเพิ่ม และจะมีการเตรียมเรื่องบุคลากร และจะเปิดเป็นเฟสๆ คาดจะสรุปแผนในครึ่งปีหลังนี้
แนวโน้มดีขึ้นอีกต่อเนื่อง
เดือนมกราคมคาดรายได้โต 11% เดือนกุมภาพันธ์โต 6% ส่วนเดือนมีนาคมโต 11% และในเดือนเมษายน วันที่ 1-21 ก็เติบโตถึง 7% จาก รพ.ในต่างจังหวัดที่มีผู้ป่วยเพิ่มขึ้น เช่น ที่พัทยา และ รพ.ในภาคตะวันออก สำหรับทั้งปี 2558 ทางฝ่ายคาดการณ์รายได้เติบโต12.3% ที่ 61,039 ล้านบาท และคาดกำไรสุทธิ 8,709 ล้านบาท โตขึ้น 18.9% y-y
แนะนำ "ซื้อ" ราคาพื้นฐาน 23.25 บาทต่อหุ้น
ยังคงมีการเติบโตของกำไรสุทธิถึงแม้ว่าจะมีการลงทุนต่อเนื่องก็ตาม แนะนำ "ซื้อ" ราคาพื้นฐาน 23.25 บาทต่อหุ้น
รัศดา ทวีแสงสกุลไทย
นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ # 17972
โทร: 66 2 635 1700 # 482
โดย บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประจำวันที่ 7 พ.ค. 2558
สนใจข้อมูลเพิ่มเติมสามารถเข้าไปอ่านรายละเอียดได้ที่ www.poems.in.th หรือติดต่อได้ที่ 02 635 1700 ต่อ 486 ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์
บทวิเคราะห์ฉบับนี้จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นการเผยแพร่ข้อมูลให้กับนักลงทุน โดยมิได้มีเจตนาเป็นการนำเสนอหรือเชิญชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ซึ่งผู้จัดทำได้แสดงความคิดเห็นตามข้อมูลที่เชื่อถือได้ อย่างไรก็ตาม ผู้จัดทำไม่สามารถรับประกันความสมบูรณ์และถูกต้องของข้อมูลซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใดๆ อันเกิดจากการใช้บทวิเคราะห์นี้ ไม่ว่าโดยทางตรงหรือทางอ้อม ดังนั้นการตัดสินใจในการลงทุนจึงขึ้นอยู่กับวิจารณญาณของผู้ลงทุนเป็นสำคัญ