VGIเป้า140บาท
01-02-2013 04:06:13

กำไรQ3พุ่ง300%
โฆษณาดีวันดีคืน
VGI ราคาวิ่ง 3.54% รับงบ Q3 ปี 55/56 กำไรพุ่งกว่า 300% โบรกเชียร์ “ซื้อ” ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่ เป็น 140 บาท ลุ้นกำไรสุทธิปี 2555-56 โต 233% เชื่อรายได้โฆษณาจากธุรกิจค้าปลีกโตและส่วนขยายรถไฟฟ้าประเทศเพื่อนบ้าน
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า เมื่อวานนี้ (31 ม.ค.) ราคาหุ้นบริษัท วี จี ไอ โกลบอล มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ VGI ราคาหุ้นมีการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยระหว่างวันราคาปรับขึ้นไปสูงสุดที่ 120 บาท ก่อนปิดตลาดที่ 117 บาท เพิ่มขึ้น 4 บาท หรือปรับเพิ่มขึ้น 3.54% มูลค่าการซื้อขาย 398.39 ล้านบาท หลังจากแจ้งผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2555/2556 โดยมีกำไรสุทธิ 270.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 305.5% จากงวดเดียวกันของปีก่อน และมีรายได้รวม 775.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51.6% จากงวดเดียวกันของปีก่อน
บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอสวิคเคอร์ส (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ “ซื้อ” VGI โดยปรับราคาพื้นฐานใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 140 บาท ตามการปรับประมาณการที่ดีขึ้น ราคาหุ้นขณะนี้แม้ปรับตัวขึ้นมาสูงมาก ที่อัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิ (P/E) และอัตราส่วนของราคาหุ้นต่อมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (P/BV) ปี 2556-57 เป็น 27.3 เท่า และ 14.4 เท่า เทียบกับ BEC ที่ 27.4 เท่า และ 18.5 เท่า ตามลำดับ
ทั้งนี้ เห็นว่า VGI มีแนวโน้มการเติบโตธุรกิจที่สดใส จากอายุสัมปทานกับ BTSC อีก 17 ปี และธุรกิจ Modern Trade ที่ขยายตัวต่อเนื่อง ส่วนระยะยาวก็มีโอกาสจากการโฆษณาเพิ่มในส่วนขยายรถไฟฟ้าตลาดประเทศเพื่อนบ้าน โดยเฉพาะหลังเปิด AEC รวมทั้งการซื้อกิจการ เพื่อการเติบโตพิเศษจากภายนอกในอนาคต
ขณะเดียวกัน หลังบริษัทประกาศกำไรสุทธิไตรมาส 3/55-56 (สิ้นสุด ธ.ค.55) ผู้บริหารเห็นว่ารายได้โฆษณาจากธุรกิจค้าปลีก (Modern Trade) นั้น มีแนวโน้มจะเติบโตได้ดีกว่าคาด พิจารณาได้จากยอดจองโฆษณาล่วงหน้าสำหรับลูกค้ารายใหญ่ 5 ลำดับแรก มีการเติบโตถึง 70% จึงมีสมมุติฐานการเติบโตรายได้งวดปี 2556-2557 (สิ้นสุด มี.ค.57) เติบโตเพิ่มขึ้นเป็น 40% จากเดิมเพียง 10% สอดคล้องกับที่บริษัทได้แนะแนวทางไว้
ส่วนการเติบโตของรายได้ในส่วนธุรกิจรถไฟฟ้า และสำนักงานยังคงเป็น 20% เท่าเดิม ส่งผลให้อัตราการเติบโตของรายได้โดยรวมปี 2556-2557 เป็น 30% จากเดิมที่ 16% แม้ว่าปกติแล้วอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ Modern Trade จะน้อยกว่าเป็น 29% ซึ่งน้อยกว่ารถไฟฟ้าและสำนักงานที่ 82% และ 69% ตามลำดับ ณ ไตรมาส 3/55-56 ที่ผ่านมา แต่ผลโดยรวมนั้นดีขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังมีความมั่นใจว่าการเติบโตของธุรกิจ Modern Trade จะดีต่อเนื่องไปอีก 3 ปี ถัดจากปี 2555-2556 ในอัตรา 15% เทียบกับปีก่อน ขณะที่การเติบโตของรายได้ในส่วนธุรกิจรถไฟฟ้า และสำนักงานเป็น 20% และ 10% ตามลำดับ ที่รถไฟฟ้ายังสูง เพราะมีการเพิ่มจำนวนตู้และขบวนรถ อีกทั้งเพิ่มการโฆษณาในบางสถานี
ดังนั้น จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2555-56 เพิ่มอีก 4% ด้วยการเพิ่มรายได้ค่าโฆษณางวดไตรมาส 4/55-56 เพราะแม้ว่าจะเป็นฤดูกาลโฆษณาที่อ่อนลง แต่เดือนม.ค. 56 นี้การโฆษณาก็ยังสดใสอยู่มาก ส่วนปี 2556-2557 ปรับเพิ่มกำไรอีก 8% ด้วยสมมุติฐานเรื่องการเติบโตของรายได้ธุรกิจ Modern Trade ทำให้รายได้โดยรวมปี 2556-57 เพิ่มขึ้นตามที่กล่าวไว้ข้างต้น
โดยอัตราการเติบโตกำไรสุทธิปี 2555-2556 และ ปี 2556-2557 เทียบกับปีก่อน จึงอยู่ในเกณฑ์ดีมากเป็น 233% และ 34% ตามลำดับ ส่วนงวดปี 2557-2558 ก็ยังสดใสต่อเนื่องคือ เพิ่มขึ้น 14% สืบเนื่องจากรายได้มีการเติบโต 17% จากปีก่อน ทั้งนี้ สัดส่วนรายได้งวดปี 2555-2556 และงวดปี 2556-2557 จะเปลี่ยนไปคือ รถไฟฟ้า : Modern Trade : สำนักงาน เป็น 49% : 45% : 6% ในปี 2555-2556 และ 45% : 49% : 6% ปี 2556-2557 เพราะรายได้จาก Modern Trade ที่เพิ่มขึ้นมาก