ปัจจัยบวกจาก Backlog 5 พันล้านบาท และส่วนขยายไฟฟ้า SPP + Solar Cell
ปัจจุบัน ROJNA มียอด Backlog รวมกว่า 5 พันล้านบาท ซึ่งเกิดจากยอดขายที่ดินปี 2555 ที่
เติบโตสูงถึง 2.7 พันไร่ โดยมาจากนิคมฯใหม่ที่ อำเภอศรีมหาโพธิ จ.ปราจีนบุรี 2 พันกว่าไร่ ซึ่ง
เป็นการขายให้แก่บริษัทรถยนต์ขนาดใหญ่, สวนอุตสาหกรรมปลวกแดง จ.ระยอง 500-600 ไร่
และสวนอุตสาหกรรมโรจนะ จ.อยุธยา 100-150 ไร่ ทั้งนี้ยอด Backlog ส่วนใหญ่จะมีกำหนดโอน
ฯพร้อมรับรู้รายได้ในปี 2556 โดยที่ จ.ปราจีนบุรี อยู่ระหว่างการขอใบอนุญาติ EIA จึงคาดว่าจะ
เสร็จสิ้นพร้อมโอนฯให้ลูกค้าได้ปลายปี 2556 ส่วนยอดขายที่ดินปี 2556 คาดว่ายังอยู่ในระดับสูง
1-1.5 พันไร่ โดยมาจากกลุ่มลูกค้าโรงไฟฟ้าและอาหารที่ต้องการซื้อที่ดินใน จ.อยุธยา และกลุ่ม
Supplier ยานยนต์ที่ต้องการขยายไปสู่จ.ปราจีนบุรี ขณะที่โรงไฟฟ้า ROJNA Power 256 MW
(ถือหุ้น 40%) กลับมาจ่ายไฟต้นปี 2556 และส่วนขยาย 165 MW จะเปิดดำเนินการช่วง 2H56
อย่างไรก็ตามยังต้องรอการฟื้นตัวของความต้องการใช้ไฟฟ้าของลูกค้าในนิคมฯหลังได้รับ
ผลกระทบจากน้ำท่วม ด้าน Solar Farm 24 MW (ถือหุ้น 70%) จะเริ่มขายไฟให้ EGAT ได้ใน
เดือนก.ย.56 ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้เสริมให้บริษัทในระยะยาว
4
เพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 เป็น 1.55 พันล้านบาท โต 21%YoY
ปี 2556 คาดว่าจะเห็นผลประกอบการของ ROJNA เติบโตโดดเด่น โดยคอนโดมิเนียมที่ประเทศ
จีน โครงการ Kaina Overseas Chinese City (เฟส2) ที่ปัจจุบันขายแล้วกว่า 90% ของมูลค่า 3.6
พันล้านบาท จะมีกำหนดรับรู้รายได้ช่วง 1H56 นอกจากนั้นจะมีการบันทึกกำไรพิเศษที่เกิดจาก
การขายโรงแรม Kaina Business Plaza หลังหักภาษีประมาณ 150-200 ล้านบาทในงวด 1Q56
เข้ามาเสริมด้วย ขณะที่ช่วง 2H56 รายได้หลักจะมาจากธุรกิจขายที่ดินจาก 2 นิคมฯใหม่จะพัฒนา
แล้วเสร็จพร้อมโอนฯให้ลูกค้า และส่วนขยายของโรงไฟฟ้า SPP 165 MW ประกอบการทางบริษัท
จะได้รับเงินสินไหมทดแทนประกันน้ำท่วมส่วนที่เหลือกว่า 40 ล้านเหรียญสหรัฐเข้ามาในปี 2556
อีกด้วย โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการายได้จากการขายที่ดินและคอนโดปี 2556 ขึ้นเป็น
6.3 พันล้านบาท เพิ่มจากเดิม 7% จะได้ประมาณการกำไรจากการดำเนินงานใหม่ 1.55 พันล้าน
บาท เติบโต 21% YoY และเพิ่มจากประมาณการเดิม 7%
4
กำหนด Fair Value อิงวิธี SOTP ที่ 15 บาท แนะนำ ซื้อลงทุน
แผนการขยายนิคมฯไปสู่ตะวันออกช่วยให้ ROJNA มีฐานรายได้ที่เพิ่มขึ้น และช่วยลดความเสี่ยง
จากเดิมที่พึงพานิคมฯจ.อยุธยาสัดส่วนสูง โดยกำหนด Fair Value ที่ประเมินด้วยวิธี Sum of
The Parts จะได้ราคาที่เหมาะสมเท่ากับ 15 บาท แนะนำ ซื้อ มี Upside 14%
https://www.settrade.com/brokerpage/AnalystConsensus/Research/asp_rojna.pdf
ROJNA
ปัจจุบัน ROJNA มียอด Backlog รวมกว่า 5 พันล้านบาท ซึ่งเกิดจากยอดขายที่ดินปี 2555 ที่
เติบโตสูงถึง 2.7 พันไร่ โดยมาจากนิคมฯใหม่ที่ อำเภอศรีมหาโพธิ จ.ปราจีนบุรี 2 พันกว่าไร่ ซึ่ง
เป็นการขายให้แก่บริษัทรถยนต์ขนาดใหญ่, สวนอุตสาหกรรมปลวกแดง จ.ระยอง 500-600 ไร่
และสวนอุตสาหกรรมโรจนะ จ.อยุธยา 100-150 ไร่ ทั้งนี้ยอด Backlog ส่วนใหญ่จะมีกำหนดโอน
ฯพร้อมรับรู้รายได้ในปี 2556 โดยที่ จ.ปราจีนบุรี อยู่ระหว่างการขอใบอนุญาติ EIA จึงคาดว่าจะ
เสร็จสิ้นพร้อมโอนฯให้ลูกค้าได้ปลายปี 2556 ส่วนยอดขายที่ดินปี 2556 คาดว่ายังอยู่ในระดับสูง
1-1.5 พันไร่ โดยมาจากกลุ่มลูกค้าโรงไฟฟ้าและอาหารที่ต้องการซื้อที่ดินใน จ.อยุธยา และกลุ่ม
Supplier ยานยนต์ที่ต้องการขยายไปสู่จ.ปราจีนบุรี ขณะที่โรงไฟฟ้า ROJNA Power 256 MW
(ถือหุ้น 40%) กลับมาจ่ายไฟต้นปี 2556 และส่วนขยาย 165 MW จะเปิดดำเนินการช่วง 2H56
อย่างไรก็ตามยังต้องรอการฟื้นตัวของความต้องการใช้ไฟฟ้าของลูกค้าในนิคมฯหลังได้รับ
ผลกระทบจากน้ำท่วม ด้าน Solar Farm 24 MW (ถือหุ้น 70%) จะเริ่มขายไฟให้ EGAT ได้ใน
เดือนก.ย.56 ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้เสริมให้บริษัทในระยะยาว
4
เพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 เป็น 1.55 พันล้านบาท โต 21%YoY
ปี 2556 คาดว่าจะเห็นผลประกอบการของ ROJNA เติบโตโดดเด่น โดยคอนโดมิเนียมที่ประเทศ
จีน โครงการ Kaina Overseas Chinese City (เฟส2) ที่ปัจจุบันขายแล้วกว่า 90% ของมูลค่า 3.6
พันล้านบาท จะมีกำหนดรับรู้รายได้ช่วง 1H56 นอกจากนั้นจะมีการบันทึกกำไรพิเศษที่เกิดจาก
การขายโรงแรม Kaina Business Plaza หลังหักภาษีประมาณ 150-200 ล้านบาทในงวด 1Q56
เข้ามาเสริมด้วย ขณะที่ช่วง 2H56 รายได้หลักจะมาจากธุรกิจขายที่ดินจาก 2 นิคมฯใหม่จะพัฒนา
แล้วเสร็จพร้อมโอนฯให้ลูกค้า และส่วนขยายของโรงไฟฟ้า SPP 165 MW ประกอบการทางบริษัท
จะได้รับเงินสินไหมทดแทนประกันน้ำท่วมส่วนที่เหลือกว่า 40 ล้านเหรียญสหรัฐเข้ามาในปี 2556
อีกด้วย โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการายได้จากการขายที่ดินและคอนโดปี 2556 ขึ้นเป็น
6.3 พันล้านบาท เพิ่มจากเดิม 7% จะได้ประมาณการกำไรจากการดำเนินงานใหม่ 1.55 พันล้าน
บาท เติบโต 21% YoY และเพิ่มจากประมาณการเดิม 7%
4
กำหนด Fair Value อิงวิธี SOTP ที่ 15 บาท แนะนำ ซื้อลงทุน
แผนการขยายนิคมฯไปสู่ตะวันออกช่วยให้ ROJNA มีฐานรายได้ที่เพิ่มขึ้น และช่วยลดความเสี่ยง
จากเดิมที่พึงพานิคมฯจ.อยุธยาสัดส่วนสูง โดยกำหนด Fair Value ที่ประเมินด้วยวิธี Sum of
The Parts จะได้ราคาที่เหมาะสมเท่ากับ 15 บาท แนะนำ ซื้อ มี Upside 14%
https://www.settrade.com/brokerpage/AnalystConsensus/Research/asp_rojna.pdf