ปี 2555 ขายที่ดินทะลุเป้าถึง 2.7 พันไร่ ส่วนใหญ่เป็นของ จ.ปราจีนบุรี
ROJNA สามารถปิดยอดขายที่ดินปี 2555 ได้อย่างงดงาม ระดับ 2.7 พันไร่ สูงกว่าเป้าที่ตั้งไว้ที่
1.5 พันไร่ โดยมาจากนิคมฯใหม่ที่ อำเภอศรีมหาโพธิ จ.ปราจีนบุรี 2.1 พันไร่ ซึ่งลูกค้าทั้งหมดเป็น
กลุ่มยานยนต์ที่ต้องการขยายโรงงานไปยังภาคตะวันออก ส่วนสวนอุตสาหกรรมปลวกแดง จ.
ระยอง ขายได้ 500-600 ไร่ และที่สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จ.อยุธยาอีก 100-150 ไร่ ส่งผลให้ยอด
Backlog ณ สิ้นปีมีสูงกว่า 5 พันล้านบาทแล้ว สำหรับเป้าหมายยอดขายปี 2556 กำหนดอย่าง
อนุรักษ์นิยมไว้ที่ 1-1.5 พันไร่ ซึ่งทางบริษัทมีแผนขยายพื้นที่ใน จ.ปราจีนบุรี เพิ่มให้สูงกว่า 5 พัน
ไร่ จากปัจจุบันมีอยู่ 4 พันไร่ ซึ่งเกือบทั้งหมดมีลูกค้าซื้อและจับจองแล้ว ทั้งนี้นิคมฯใน จ.
ปราจีนบุรี อยู่ระหว่างการขอใบอนุญาติ EIA จึงคาดว่าจะเสร็จสิ้นพร้อมโอนฯให้ลูกค้าได้ปลายปี
2556 ส่วนสวนอุตสาหกรรมปลวกแดง จ.ระยอง ได้รับใบอนุญาติ EIA อยู่แล้ว จึงคาดว่าจะเริ่ม
โอนฯได้ในช่วง 2H56 สำหรับ Gross Margin จากการขายที่ดินใน 2 นิคมฯใหม่ ทางบริษัทตั้งไว้
ให้ใกล้เคียงกับที่ จ. อยุธยา ระดับ 50-60% โดยกำหนดราคาขายสำหรับที่ จ.ปราจีนบุรีไว้ที่ 1.8-
2 ล้านบาท/ไร่ และ จ.ระยอง 3 ล้านบาท/ไร่ ส่วนจ.อยุธยายังคงราคาที่ 3 ล้านบาท/ไร่
4 1H56 รายได้หลักมาจากคอนโด+ไฟฟ้า ส่วน 2H56 มาจากขายที่ดิน
แนวโน้มรายได้หลักของ ROJNA ช่วง 1H56 จะมาจากคอนโดมิเนียมที่เมืองจีน ที่ถึงกำหนดส่ง
มอบสำหรับโครงการ Kaina Overseas Chinese City (เฟส2) ที่ปัจจุบันขายแล้ว 85% ของมูลค่า
3.6 พันล้านบาท รวมถึงรายได้จากการขายไฟฟ้าของ ROJNA Power 256 MW ที่เริ่มกลับมา
จ่ายไฟตั้งแต่ต้นปี 2556 ส่วนในช่วง 2H56 รายได้หลักจะมาจากธุรกิจขายที่ดินที่ 2 นิคมฯใหม่จะ
พัฒนาแล้วเสร็จพร้อมโอนฯให้ลูกค้า ประกอบกับส่วนขยายของโรงไฟฟ้า SPP 165 MW จะมี
กำหนดเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ช่วง 2H56 เช่นกัน โดยภาพรวมทั้งปี 2556 ผลประกอบการของ
ROJNA จึงมีรายได้เข้ามาอย่างสม่ำเสมอ และฝ่ายวิจัยยังคงคาดการณ์อย่างอนุรักษ์นิยมว่า
รายได้ของ ROJNA จะเติบโตเป็น 1 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็นการขายที่ดิน 3.4 พันล้านบาท, การ
ขายคอนโด 2.5 พันล้านบาท, การขายไฟฟ้า 3.7 พันล้านบาท และอื่นๆ 700 ล้านบาท เพิ่มจาก
ในปี 2555 ที่คาดไว้ 6.67 พันล้านบาท
4 คง Fair Value อิงวิธี SOTP หรือ 14.18 บาท แนะนำ ซื้อลงทุน
ROJNA ยังเป็นบริษัทที่มีการกระจายฐานรายได้ที่ดีที่สุดในกลุ่มจากการขยายการลงทุนไปยัง
โรงไฟฟ้า และคอนโด รวมถึงการถือหุ้นใน TICON และทุกธุรกิจมีทิศทางเติบโตขึ้นในปี 2556 จะ
ช่วยผลักดันราคาหุ้นให้เพิ่มขึ้นสู่ Fair Value ที่ประเมินด้วยวิธี Sum of The Parts จะได้ราคาที่
เหมาะสมปี 2556 เท่ากับ 14.18 บาท แนะนำ ซื้อ
http://www.settrade.com/brokerpage/AnalystConsensus/Research/asp_rojna.pdf 
ROJNA
ROJNA สามารถปิดยอดขายที่ดินปี 2555 ได้อย่างงดงาม ระดับ 2.7 พันไร่ สูงกว่าเป้าที่ตั้งไว้ที่
1.5 พันไร่ โดยมาจากนิคมฯใหม่ที่ อำเภอศรีมหาโพธิ จ.ปราจีนบุรี 2.1 พันไร่ ซึ่งลูกค้าทั้งหมดเป็น
กลุ่มยานยนต์ที่ต้องการขยายโรงงานไปยังภาคตะวันออก ส่วนสวนอุตสาหกรรมปลวกแดง จ.
ระยอง ขายได้ 500-600 ไร่ และที่สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จ.อยุธยาอีก 100-150 ไร่ ส่งผลให้ยอด
Backlog ณ สิ้นปีมีสูงกว่า 5 พันล้านบาทแล้ว สำหรับเป้าหมายยอดขายปี 2556 กำหนดอย่าง
อนุรักษ์นิยมไว้ที่ 1-1.5 พันไร่ ซึ่งทางบริษัทมีแผนขยายพื้นที่ใน จ.ปราจีนบุรี เพิ่มให้สูงกว่า 5 พัน
ไร่ จากปัจจุบันมีอยู่ 4 พันไร่ ซึ่งเกือบทั้งหมดมีลูกค้าซื้อและจับจองแล้ว ทั้งนี้นิคมฯใน จ.
ปราจีนบุรี อยู่ระหว่างการขอใบอนุญาติ EIA จึงคาดว่าจะเสร็จสิ้นพร้อมโอนฯให้ลูกค้าได้ปลายปี
2556 ส่วนสวนอุตสาหกรรมปลวกแดง จ.ระยอง ได้รับใบอนุญาติ EIA อยู่แล้ว จึงคาดว่าจะเริ่ม
โอนฯได้ในช่วง 2H56 สำหรับ Gross Margin จากการขายที่ดินใน 2 นิคมฯใหม่ ทางบริษัทตั้งไว้
ให้ใกล้เคียงกับที่ จ. อยุธยา ระดับ 50-60% โดยกำหนดราคาขายสำหรับที่ จ.ปราจีนบุรีไว้ที่ 1.8-
2 ล้านบาท/ไร่ และ จ.ระยอง 3 ล้านบาท/ไร่ ส่วนจ.อยุธยายังคงราคาที่ 3 ล้านบาท/ไร่
4 1H56 รายได้หลักมาจากคอนโด+ไฟฟ้า ส่วน 2H56 มาจากขายที่ดิน
แนวโน้มรายได้หลักของ ROJNA ช่วง 1H56 จะมาจากคอนโดมิเนียมที่เมืองจีน ที่ถึงกำหนดส่ง
มอบสำหรับโครงการ Kaina Overseas Chinese City (เฟส2) ที่ปัจจุบันขายแล้ว 85% ของมูลค่า
3.6 พันล้านบาท รวมถึงรายได้จากการขายไฟฟ้าของ ROJNA Power 256 MW ที่เริ่มกลับมา
จ่ายไฟตั้งแต่ต้นปี 2556 ส่วนในช่วง 2H56 รายได้หลักจะมาจากธุรกิจขายที่ดินที่ 2 นิคมฯใหม่จะ
พัฒนาแล้วเสร็จพร้อมโอนฯให้ลูกค้า ประกอบกับส่วนขยายของโรงไฟฟ้า SPP 165 MW จะมี
กำหนดเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ช่วง 2H56 เช่นกัน โดยภาพรวมทั้งปี 2556 ผลประกอบการของ
ROJNA จึงมีรายได้เข้ามาอย่างสม่ำเสมอ และฝ่ายวิจัยยังคงคาดการณ์อย่างอนุรักษ์นิยมว่า
รายได้ของ ROJNA จะเติบโตเป็น 1 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็นการขายที่ดิน 3.4 พันล้านบาท, การ
ขายคอนโด 2.5 พันล้านบาท, การขายไฟฟ้า 3.7 พันล้านบาท และอื่นๆ 700 ล้านบาท เพิ่มจาก
ในปี 2555 ที่คาดไว้ 6.67 พันล้านบาท
4 คง Fair Value อิงวิธี SOTP หรือ 14.18 บาท แนะนำ ซื้อลงทุน
ROJNA ยังเป็นบริษัทที่มีการกระจายฐานรายได้ที่ดีที่สุดในกลุ่มจากการขยายการลงทุนไปยัง
โรงไฟฟ้า และคอนโด รวมถึงการถือหุ้นใน TICON และทุกธุรกิจมีทิศทางเติบโตขึ้นในปี 2556 จะ
ช่วยผลักดันราคาหุ้นให้เพิ่มขึ้นสู่ Fair Value ที่ประเมินด้วยวิธี Sum of The Parts จะได้ราคาที่
เหมาะสมปี 2556 เท่ากับ 14.18 บาท แนะนำ ซื้อ
http://www.settrade.com/brokerpage/AnalystConsensus/Research/asp_rojna.pdf