วันพุธที่ 14 สิงหาคม 2556 เวลา 09:22:38 น.
จากข่าวหุ้นออนไลน์
บล.เอเซีย พลัส แนะนำ “ซื้อ” INTUCH แนวโน้มครึ่งหลังของปียังสดใสตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM Upside สูง 37% และคาด Div. Yield ทั้งปี 2556 ราว 6.1%
กำไรสุทธิงวด 2Q55 อ่อนตัว จากไตรมาสก่อนหน้า ตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM
INTUCH มีกำไรสุทธิงวด 2Q56 ที่ 3,676 ล้านบาท ลดลง 8.7% จากไตรมาสก่อนหน้า เหตุผลหลักเกิดจากบริษัทลูก ADVANC (ถือหุ้น 40.45% รับรู้รายได้จากส่วนแบ่งกำไรตามสัดส่วนการถือหุ้น) มีกำไรสุทธิ 9.2 พันล้านบาท ลดลง 7.3%จากไตรมาสก่อนหน้า เป็นผลจากรายได้ค่าบริการที่หดตัว 1.2%จากไตรมาสก่อนหน้า เพราะช่วงนอกฤดูกาล ขณะที่เพิ่งเริ่มเปิดบริการ 3G ภายใต้ใบอนุญาตคลื่น 2.1 GHz ได้ 2 เดือน จึงยังไม่เห็นผลบวกจากบริการดังกล่าวต่อการเติบโตฐานรายได้บริการข้อมูลตามประโยชน์ประสิทธิภาพบริการข้อมูลบนคลื่น 2.1 GHz ที่เหนือกว่าคลื่น 900 MHz (คลื่น 2G) ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1.4%จากไตรมาสก่อนหน้า เพราะ ADVANC ต้องรับรู้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องจากการเริ่มให้บริการ 3G ใหม่ ซึ่งสูงกว่าผลบวกต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงจากระบบสัมปทานคลื่น 2G ที่ 25% ของรายได้เหลือ 5.25% ภายใต้ระบบใบอนุญาต หลังจากADVANC เพิ่งเริ่มต้นโอนลูกค้าจากคลื่น 2G ไป 3G THCOM (ถือหุ้น 41.14% บันทึกรายได้และกำไรของ THCOM รวมอยู่ในงบการเงินรวม) ทั้งนี้ ในงวด 2Q56 THCOM มีกำไรปกติเพิ่มขึ้น 2.1 เท่าตัวจาก1Q56 มาที่ 351 ล้านบาท เนื่องจากเริ่มรับรู้รายได้จากการขายกำลังการให้บริการดาวเทียม iPSTAR ส่วนที่เหลือในประเทศไทย (4% ของกำลังการให้บริการ) แต่หากรวมขาดทุน FX กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 190 ล้านบาท ลดลง 42%จากไตรมาสก่อนหน้า
แนวโน้มครึ่งหลังของปี ยังสดใสตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM
ฝ่ายวิจัยเชื่อมั่นว่ากำไรของ INTUCH ในงวด 2H56 จะเติบโตขึ้นอย่างชัดเจนจากงวด 1H56 จากอานิสงส์บริษัทลูกเติบโตต่อเนื่องทั้ง 2 บริษัท คือ
1) ADVANC ซึ่งฐานลูกค้า 3G มีแนวโน้มขยับขึ้นอย่างรวดเร็วจาก ณ สิ้นสุด 2Q56 ที่มีอยู่ราว 3.9 ล้านราย (10.9% ของฐานลูกค้า) จากนโยบายของ กสทช. ที่เพิ่มความคล่องตัวในการโอนย้ายลูกค้าข้ามค่าย โดยมติให้เพิ่มกำลังการให้บริการขึ้นจาก 4 หมื่นรายต่อวันต่อทุกผู้ให้บริการเป็น 3 แสนรายต่อวัน มีผล 1 ก.ค. ที่ผ่านมา ส่งผลบวกต่อต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงตามฐานลูกค้า 3G ใหม่ที่มากขึ้น และ รายได้บริการด้านข้อมูลที่คาดจะเติบโตในอัตราที่สูงขึ้นกว่าปัจจุบัน จากผลบวกประสิทธิภาพการให้บริการ 3G ด้วยคลื่น 2.1GHz จึงคาดจะเห็นผลกำไรงวด 3Q56เติบโตขึ้นจาก 2Q56 และขึ้นสู่ระดับสูงสุดของปีในงวด 4Q56 ซึ่งจะได้ประโยชน์จากช่วงฤดูกาลจับจ่ายและท่องเที่ยวเข้ามาช่วยหนุน
2) THCOM คาดผลกำไรขยับขึ้นต่อเนื่องทั้งในงวด 3Q56 และ 4Q56เพราะ THCOM จะเริ่มรับรู้รายได้จากการขายกำลังการให้บริการดาวเทียม iPSTAR ทั้งหมดในประเทศจีนเป็นครั้งแรก (24% ของกำลังการให้บริการ) ราว 240 ล้านบาทในช่วงที่เหลือของปี บวกกับ ประโยชน์จากการที่ THCOM จะส่งดาวเทียมไทยคม 6 ขึ้นท้องฟ้าปลายงวด 3Q56 และจะรับรู้กำไรได้ทันทีในงวด4Q56 (ปัจจุบันยอดจองใช้งานสูง 66% เกินกว่าจุดคุ้มทุนที่ราว 40%) โดยรวมยังส่งผลให้ฝ่ายวิจัยคงคาดการณ์กำไรสุทธิของ INTUCH ในปีนี้ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท เติบโต 27% และ เพิ่มขึ้น 20% ในปีหน้า
Upside สูง 37% และคาด Div. Yield ทั้งปี 2556 ราว 6.1% ยืนยัน “ซื้อ”
ประเมินมูลค่าพื้นฐานหุ้น โดยวิธี NAV อิงจาก Fair Value ปี 2555 ของ ADVANC ที่ 315 บาท และTHCOM ที่ 35 บาท ได้ Fair Value ที่ 122 บาท มี Upside 37% อีกทั้งยังคาด Div Yield ปี 2556 สูงถึง6.1% โดย INTUCH จะขึ้นเครื่องหมาย XD เพื่อจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลงวดการดำเนินงาน 1H56 ที่หุ้นละ 2.37 บาท ในวันที่ 22 ส.ค. นี้ ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ “ซื้อ”
INTUCH ครึ่งปีหลังรุ่งตามบ.ลูกอัพไซด์ 37% ปันผลไม่อั้น 6.1%
จากข่าวหุ้นออนไลน์
บล.เอเซีย พลัส แนะนำ “ซื้อ” INTUCH แนวโน้มครึ่งหลังของปียังสดใสตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM Upside สูง 37% และคาด Div. Yield ทั้งปี 2556 ราว 6.1%
กำไรสุทธิงวด 2Q55 อ่อนตัว จากไตรมาสก่อนหน้า ตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM
INTUCH มีกำไรสุทธิงวด 2Q56 ที่ 3,676 ล้านบาท ลดลง 8.7% จากไตรมาสก่อนหน้า เหตุผลหลักเกิดจากบริษัทลูก ADVANC (ถือหุ้น 40.45% รับรู้รายได้จากส่วนแบ่งกำไรตามสัดส่วนการถือหุ้น) มีกำไรสุทธิ 9.2 พันล้านบาท ลดลง 7.3%จากไตรมาสก่อนหน้า เป็นผลจากรายได้ค่าบริการที่หดตัว 1.2%จากไตรมาสก่อนหน้า เพราะช่วงนอกฤดูกาล ขณะที่เพิ่งเริ่มเปิดบริการ 3G ภายใต้ใบอนุญาตคลื่น 2.1 GHz ได้ 2 เดือน จึงยังไม่เห็นผลบวกจากบริการดังกล่าวต่อการเติบโตฐานรายได้บริการข้อมูลตามประโยชน์ประสิทธิภาพบริการข้อมูลบนคลื่น 2.1 GHz ที่เหนือกว่าคลื่น 900 MHz (คลื่น 2G) ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1.4%จากไตรมาสก่อนหน้า เพราะ ADVANC ต้องรับรู้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องจากการเริ่มให้บริการ 3G ใหม่ ซึ่งสูงกว่าผลบวกต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงจากระบบสัมปทานคลื่น 2G ที่ 25% ของรายได้เหลือ 5.25% ภายใต้ระบบใบอนุญาต หลังจากADVANC เพิ่งเริ่มต้นโอนลูกค้าจากคลื่น 2G ไป 3G THCOM (ถือหุ้น 41.14% บันทึกรายได้และกำไรของ THCOM รวมอยู่ในงบการเงินรวม) ทั้งนี้ ในงวด 2Q56 THCOM มีกำไรปกติเพิ่มขึ้น 2.1 เท่าตัวจาก1Q56 มาที่ 351 ล้านบาท เนื่องจากเริ่มรับรู้รายได้จากการขายกำลังการให้บริการดาวเทียม iPSTAR ส่วนที่เหลือในประเทศไทย (4% ของกำลังการให้บริการ) แต่หากรวมขาดทุน FX กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 190 ล้านบาท ลดลง 42%จากไตรมาสก่อนหน้า
แนวโน้มครึ่งหลังของปี ยังสดใสตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM
ฝ่ายวิจัยเชื่อมั่นว่ากำไรของ INTUCH ในงวด 2H56 จะเติบโตขึ้นอย่างชัดเจนจากงวด 1H56 จากอานิสงส์บริษัทลูกเติบโตต่อเนื่องทั้ง 2 บริษัท คือ
1) ADVANC ซึ่งฐานลูกค้า 3G มีแนวโน้มขยับขึ้นอย่างรวดเร็วจาก ณ สิ้นสุด 2Q56 ที่มีอยู่ราว 3.9 ล้านราย (10.9% ของฐานลูกค้า) จากนโยบายของ กสทช. ที่เพิ่มความคล่องตัวในการโอนย้ายลูกค้าข้ามค่าย โดยมติให้เพิ่มกำลังการให้บริการขึ้นจาก 4 หมื่นรายต่อวันต่อทุกผู้ให้บริการเป็น 3 แสนรายต่อวัน มีผล 1 ก.ค. ที่ผ่านมา ส่งผลบวกต่อต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงตามฐานลูกค้า 3G ใหม่ที่มากขึ้น และ รายได้บริการด้านข้อมูลที่คาดจะเติบโตในอัตราที่สูงขึ้นกว่าปัจจุบัน จากผลบวกประสิทธิภาพการให้บริการ 3G ด้วยคลื่น 2.1GHz จึงคาดจะเห็นผลกำไรงวด 3Q56เติบโตขึ้นจาก 2Q56 และขึ้นสู่ระดับสูงสุดของปีในงวด 4Q56 ซึ่งจะได้ประโยชน์จากช่วงฤดูกาลจับจ่ายและท่องเที่ยวเข้ามาช่วยหนุน
2) THCOM คาดผลกำไรขยับขึ้นต่อเนื่องทั้งในงวด 3Q56 และ 4Q56เพราะ THCOM จะเริ่มรับรู้รายได้จากการขายกำลังการให้บริการดาวเทียม iPSTAR ทั้งหมดในประเทศจีนเป็นครั้งแรก (24% ของกำลังการให้บริการ) ราว 240 ล้านบาทในช่วงที่เหลือของปี บวกกับ ประโยชน์จากการที่ THCOM จะส่งดาวเทียมไทยคม 6 ขึ้นท้องฟ้าปลายงวด 3Q56 และจะรับรู้กำไรได้ทันทีในงวด4Q56 (ปัจจุบันยอดจองใช้งานสูง 66% เกินกว่าจุดคุ้มทุนที่ราว 40%) โดยรวมยังส่งผลให้ฝ่ายวิจัยคงคาดการณ์กำไรสุทธิของ INTUCH ในปีนี้ที่ 1.75 หมื่นล้านบาท เติบโต 27% และ เพิ่มขึ้น 20% ในปีหน้า
Upside สูง 37% และคาด Div. Yield ทั้งปี 2556 ราว 6.1% ยืนยัน “ซื้อ”
ประเมินมูลค่าพื้นฐานหุ้น โดยวิธี NAV อิงจาก Fair Value ปี 2555 ของ ADVANC ที่ 315 บาท และTHCOM ที่ 35 บาท ได้ Fair Value ที่ 122 บาท มี Upside 37% อีกทั้งยังคาด Div Yield ปี 2556 สูงถึง6.1% โดย INTUCH จะขึ้นเครื่องหมาย XD เพื่อจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลงวดการดำเนินงาน 1H56 ที่หุ้นละ 2.37 บาท ในวันที่ 22 ส.ค. นี้ ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ “ซื้อ”