แสนสิริซื้อที่ดินแพง? ทำผู้ถือหุ้นเสียหายไหม
ข่าวฮ็อตในช่วงนี้ก็คือนายชูวิทย์ กมลวิศิษฐ์ออกมาแฉเรื่องการซื้อที่ดินของแสนสิริว่าซื้อในราคาแพงเกินไปหรือไม่ ทำให้ผู้ถือหุ้นหรือผู้ซื้อหน่วยลงทุนของแสนสิริเสียหายหรือไม่ ดร.โสภณ ในฐานะผู้ประเมินค่าทรัพย์สินจึงมาให้คำตอบและให้สูตรเบื้องต้นเพื่อการประเมินค่าทรัพย์สิน
ดร.โสภณ พรโชคชัย ประธาน ศูนย์ข้อมูลวิจัยและประเมินค่าอสังหาริมทรัพย์ไทย บจก. เอเจนซี่ ฟอร์ เรียลเอสเตท แอฟแฟร์ส (www.area.co.th) ในฐานะผู้ประเมินค่าทรัพย์สินที่มีประสบการณ์มานานมาให้ข้อคิดเห็นในด้านนี้ เพื่อเป็นกรณีศึกษาให้เห็นถึงวิธีการวิเคราะห์มูลค่าทรัพย์สินเบื้องต้นสำหรับนักลงทุน ผู้ซื้อบ้านหรือผู้สนใจทั่วไปด้วยว่าหากซื้อที่ดินมาราคาหนึ่ง จะสามารถสร้างอสังหาริมทรัพย์ออกมาขายได้คุ้มค่าหรือไม่
ในกรณีที่ว่าราคาที่ บมจ.แสนสิริซื้อนั้นสูงหรือต่ำเกินไปหรือไม่ ดร.โสภณคงไม่สามารถให้ความเห็นได้ในขณะนี้เว้นแต่ในกรณีที่ต้องไปให้การกับเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้อง แต่ประเด็นที่จะชี้ถึงก็คือ หากซื้อที่ดินในราคาดังกล่าวแล้ว นำมาพัฒนาจะคุ้มค่าหรือไม่ เช่นในกรณีนี้คงต้องพัฒนาเป็นอาคารชุดหรือโรงแรม โดยสมมติให้เป็นอาคารชุดซึ่งมีขายกันอยู่มากมายในบริเวณนี้ โดยวิเคราะห์ให้เห็นว่าหากเป็นอาคารชุด ห้องชุดหนึ่งๆ ควรจะขายในราคาเท่าไหร่จึงจะเหมาะสม
ที่ดินแปลงนี้มีขนาดประมาณ 400 ตารางวา หากซื้อมา ณ ราคา 3.9 ล้านบาท ก็เป็นเงินรวม 1,560 ล้านบาท ในพื้นที่นี้ สามารถก่อสร้างได้ 10 เท่าของที่ดิน แต่ในที่นี้สมมติให้สร้างเพียง 8 เท่า (ยังไม่ถึงประโยชน์สูงสุด) ก็จะก่อสร้างได้ 12,800 ตารางเมตร โดยคิดค่าก่อสร้างให้ตารางเมตรละ 50,000 บาท ทั้งที่ราคาค่าก่อสร้างของมูลนิธิประเมินค่า-นายหน้าแห่งประเทศไทยกำหนดไว้ไม่ถีง 40,000 บาท เพื่อตั้งสมมติฐานให้สูงไว้ก่อน จึงทำให้ค่าก่อสร้างเป็นเงิน 640 ล้านบาท และเมื่อรวมกับค่าที่ดิน ก็จะมีต้นทุนอยู่ที่ 2,200 ล้านบาท
ต้นทุนที่ดินและอาคารนี้ถือว่าเป็น Hard Costs ในการพัฒนาโครงการยังมีส่วนที่เป็น Soft Costs อีก (ประกอบด้วยค่าดำเนินการ ดอกเบี้ย ภาษี กำไรสุทธิและอื่นๆ) โดยปกติ Soft Costs จะน้อยกว่า Hard Costs แต่ในที่นี้กำหนดให้เท่ากันเลย เผื่อความเสี่ยงต่างๆ ไว้ ดังนั้นมูลค่าโครงการนี้จึงอยู่ที่ 4,400 ล้านหรือสองเท่าของ Hard Costs นั่นเอง
ประเด็นที่พึงวิเคราะห์ก็คือ ราคาขายต่อตารางเมตรควรเป็นเงินเท่าไหร่ ทั้งนี้พื้นที่ก่อสร้างที่ 12,800 ตารางเมตรนั้น สมมติให้สามารถขายได้เพียง 45% จึงเหลือพื้นที่ที่ขายได้เพียง 5,760 ตารางเมตร เมื่อนำมาหารกับ 4,400 ล้านบาท ก็จะได้ราคาขายที่ 763,889 บาทต่อตารางเมตร ราคาดังกล่าวนี้ขายได้หรือไม่ ก็ปรากฏว่ามีโครงการที่ขายในราคาดังกล่าวจริง หรือโครงการแถวปาร์คนายเลิศ ก็ขายถึง 800,000 บาทเศษ จึงทำให้เห็นว่าราคาต่อคารางเมตรข้างต้น เป็นราคาที่เป็นไปได้
ด้วยเหตุนี้ ดร.โสภณจึงสรุปได้ว่า การซื้อที่ดินมาในราคาดังกล่าว ไม่ทำให้ผู้ถือหุ้นหรือผู้ซื้อหน่วยลงทุนเสียผลประโยชน์แต่อย่างใด ส่วนข้อครหาเรื่อง “เงินทอน” (ถ้ามีหรือไม่) ก็คงเป็นอีกเรื่องหนึ่งที่ผู้กล่าวหาพึงพิสูจน์จะได้ไม่มีคดีฟ้องร้องกันต่อไป
อนึ่งวิธีการประเมินข้างต้นนี้ ทำให้นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ได้ว่ามีความเป็นไปได้ในการพัฒนาที่ดินหรือไม่เพียงใด
https://www.prachachat.net/property/news-1363963
ที่มา:
https://citly.me/u8CLz 
แสนสิริซื้อที่ดินแพง? ทำผู้ถือหุ้นเสียหายไหม
ข่าวฮ็อตในช่วงนี้ก็คือนายชูวิทย์ กมลวิศิษฐ์ออกมาแฉเรื่องการซื้อที่ดินของแสนสิริว่าซื้อในราคาแพงเกินไปหรือไม่ ทำให้ผู้ถือหุ้นหรือผู้ซื้อหน่วยลงทุนของแสนสิริเสียหายหรือไม่ ดร.โสภณ ในฐานะผู้ประเมินค่าทรัพย์สินจึงมาให้คำตอบและให้สูตรเบื้องต้นเพื่อการประเมินค่าทรัพย์สิน
ดร.โสภณ พรโชคชัย ประธาน ศูนย์ข้อมูลวิจัยและประเมินค่าอสังหาริมทรัพย์ไทย บจก. เอเจนซี่ ฟอร์ เรียลเอสเตท แอฟแฟร์ส (www.area.co.th) ในฐานะผู้ประเมินค่าทรัพย์สินที่มีประสบการณ์มานานมาให้ข้อคิดเห็นในด้านนี้ เพื่อเป็นกรณีศึกษาให้เห็นถึงวิธีการวิเคราะห์มูลค่าทรัพย์สินเบื้องต้นสำหรับนักลงทุน ผู้ซื้อบ้านหรือผู้สนใจทั่วไปด้วยว่าหากซื้อที่ดินมาราคาหนึ่ง จะสามารถสร้างอสังหาริมทรัพย์ออกมาขายได้คุ้มค่าหรือไม่
ในกรณีที่ว่าราคาที่ บมจ.แสนสิริซื้อนั้นสูงหรือต่ำเกินไปหรือไม่ ดร.โสภณคงไม่สามารถให้ความเห็นได้ในขณะนี้เว้นแต่ในกรณีที่ต้องไปให้การกับเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้อง แต่ประเด็นที่จะชี้ถึงก็คือ หากซื้อที่ดินในราคาดังกล่าวแล้ว นำมาพัฒนาจะคุ้มค่าหรือไม่ เช่นในกรณีนี้คงต้องพัฒนาเป็นอาคารชุดหรือโรงแรม โดยสมมติให้เป็นอาคารชุดซึ่งมีขายกันอยู่มากมายในบริเวณนี้ โดยวิเคราะห์ให้เห็นว่าหากเป็นอาคารชุด ห้องชุดหนึ่งๆ ควรจะขายในราคาเท่าไหร่จึงจะเหมาะสม
ที่ดินแปลงนี้มีขนาดประมาณ 400 ตารางวา หากซื้อมา ณ ราคา 3.9 ล้านบาท ก็เป็นเงินรวม 1,560 ล้านบาท ในพื้นที่นี้ สามารถก่อสร้างได้ 10 เท่าของที่ดิน แต่ในที่นี้สมมติให้สร้างเพียง 8 เท่า (ยังไม่ถึงประโยชน์สูงสุด) ก็จะก่อสร้างได้ 12,800 ตารางเมตร โดยคิดค่าก่อสร้างให้ตารางเมตรละ 50,000 บาท ทั้งที่ราคาค่าก่อสร้างของมูลนิธิประเมินค่า-นายหน้าแห่งประเทศไทยกำหนดไว้ไม่ถีง 40,000 บาท เพื่อตั้งสมมติฐานให้สูงไว้ก่อน จึงทำให้ค่าก่อสร้างเป็นเงิน 640 ล้านบาท และเมื่อรวมกับค่าที่ดิน ก็จะมีต้นทุนอยู่ที่ 2,200 ล้านบาท
ต้นทุนที่ดินและอาคารนี้ถือว่าเป็น Hard Costs ในการพัฒนาโครงการยังมีส่วนที่เป็น Soft Costs อีก (ประกอบด้วยค่าดำเนินการ ดอกเบี้ย ภาษี กำไรสุทธิและอื่นๆ) โดยปกติ Soft Costs จะน้อยกว่า Hard Costs แต่ในที่นี้กำหนดให้เท่ากันเลย เผื่อความเสี่ยงต่างๆ ไว้ ดังนั้นมูลค่าโครงการนี้จึงอยู่ที่ 4,400 ล้านหรือสองเท่าของ Hard Costs นั่นเอง
ประเด็นที่พึงวิเคราะห์ก็คือ ราคาขายต่อตารางเมตรควรเป็นเงินเท่าไหร่ ทั้งนี้พื้นที่ก่อสร้างที่ 12,800 ตารางเมตรนั้น สมมติให้สามารถขายได้เพียง 45% จึงเหลือพื้นที่ที่ขายได้เพียง 5,760 ตารางเมตร เมื่อนำมาหารกับ 4,400 ล้านบาท ก็จะได้ราคาขายที่ 763,889 บาทต่อตารางเมตร ราคาดังกล่าวนี้ขายได้หรือไม่ ก็ปรากฏว่ามีโครงการที่ขายในราคาดังกล่าวจริง หรือโครงการแถวปาร์คนายเลิศ ก็ขายถึง 800,000 บาทเศษ จึงทำให้เห็นว่าราคาต่อคารางเมตรข้างต้น เป็นราคาที่เป็นไปได้
ด้วยเหตุนี้ ดร.โสภณจึงสรุปได้ว่า การซื้อที่ดินมาในราคาดังกล่าว ไม่ทำให้ผู้ถือหุ้นหรือผู้ซื้อหน่วยลงทุนเสียผลประโยชน์แต่อย่างใด ส่วนข้อครหาเรื่อง “เงินทอน” (ถ้ามีหรือไม่) ก็คงเป็นอีกเรื่องหนึ่งที่ผู้กล่าวหาพึงพิสูจน์จะได้ไม่มีคดีฟ้องร้องกันต่อไป
อนึ่งวิธีการประเมินข้างต้นนี้ ทำให้นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ได้ว่ามีความเป็นไปได้ในการพัฒนาที่ดินหรือไม่เพียงใด
https://www.prachachat.net/property/news-1363963
ที่มา: https://citly.me/u8CLz