ค่า premium ของ options ที่เราเทรดกันอยู่นั้น
ประกอบด้วย ค่า Intrinsic value กับ Time value มารวมกัน

ตามสมการ
Premium = Intrinsic Value + Time Value

Intrinsic Value (IV) คือ มูลค่าที่แท้จริงของตัว options นั้นๆ
คิดจาก ราคาใช้สิทธิ (exercise price หรือ strike price) เทียบกับ futures (หรือ set50)

call options
ถ้า strike price < futures (ITM) แล้ว IV call options = futures - strike price
ถ้า strike price >= futures (ATM, OTM) แล้ว IV call options = 0

put options
ถ้า strike price > futures (ITM) แล้ว IV put options = strike price - futures
ถ้า strike price <= futures (ATM, OTM) แล้ว IV put options = 0

Time Value (TV) คือ มูลค่าของ options ที่เกิดจากเวลาที่เหลืออยู่ก่อนหมดอายุ
ถ้าเวลาเหลือมาก time value จะมาก
ถ้าเวลาเหลือน้อย time value จะน้อย

options ที่เป็น ITM จะมีทั้งค่า intrinsic value และ time value เป็นบวก

options ที่เป็น ATM และ OTM จะมีแต่ค่า time value เป็นบวก
ส่วนค่า intrinsic value จะเท่ากับ 0

เช่น สมมติว่า s50u18 = 1050

ถ้า s50u18c1050 premium = 30
c1050 อยู่ ATM พอดี เพราะ exercise price = futures (1050 = 1050)
ดังนั้น ค่า intrinsic value จะเท่ากับ 0
คิดค่า time value จากสมการ time value = premium - intrinsic value
ดังนั้น ค่า time value จะเท่ากับ 30 - 0 = 30

ถ้า s50u18c1100 premium = 15
c1100 เป็น OTM เพราะ strike price > futures (1100 > 1050)
ดังนั้น ค่า intrinsic value จะเท่ากับ 0
และ ค่า time value จะเท่ากับ 15 - 0 = 15

ถ้า s50u18c1000 premium = 60
c1000 เป็น ITM เพราะ strike price < futures (1000 < 1050)
ดังนั้น ค่า intrinsic value จะเท่ากับ 1050 - 1000 = 50
และ ค่า time value จะเท่ากับ 60 - 50 = 10

ถ้า s50u18p1050 premium = 30
p1050 อยู่ ATM พอดี เพราะ strike price = futures (1050 = 1050)
ดังนั้น ค่า intrinsic value จะเท่ากับ 0
และ ค่า time value จะเท่ากับ 30 - 0 = 30

ถ้า s50u18p1100 premium = 65
p1100 เป็น ITM เพราะ strike price > futures (1100 > 1050)
ดังนั้น ค่า intrinsic value จะเท่ากับ 1100 - 1050 = 50
และ ค่า time value จะเท่ากับ 65 - 50 = 15

ถ้า s50u18p1000 premium = 10
p1000 เป็น OTM เพราะ strike price < futures (1000 < 1050)
ดังนั้น ค่า intrinsic value จะเท่ากับ 0
และ ค่า time value จะเท่ากับ 10 - 0 = 10

โดยปกติ call และ put options strike เดียวกัน ควรจะมีค่า time value เท่ากัน
เพราะ call, put options และ futures จะมีความสัมพันธ์กัน
ตามสมการ futures = call - put

ถ้าค่า time value ต่างกันมากพอ
ก็จะมีคนมาทำ arbitrage เพื่อเก็บกำไร
จากความแตกต่างของค่า time value ของ call และ put options

* แก้ไข อธิบาย Intrinsic Value (IV) เพิ่มเติม