สวัสดีครับ เพื่อนๆพี่ๆทุกคน
โพสนี้ถือเป็นโพสแรกในพันทิปของผมเลย (ปกติเอาแต่มาแอบอ่านอย่างเดียว)

ปกติผมจะเขียนในเพจเป็นหลักครับ https://www.facebook.com/SherStockHolmes

วันนี้เลยถือโอกาสมาแชร์ความรู้ในเรื่อง "การประเมินมูลค่า" ครับ (เนื้อหาน่าจะยาวน่าดูเลย ผมจะค่อยๆทยอยลงนะครับ)
.
.
.
.
ถ้าวันนี้ผมเอา “แบงค์พัน” มาขายทุกคนในราคา 500 บาท เราจะซื้อมั้ยครับ?
และถ้าในอีก 1 เดือนถัดมาผมเอา “แบงค์พัน” มาขายทุกคนอีกในราคา 300 บาท เราจะซื้ออีกมั้ยครับ?
แน่นอนว่าเราต้องซื้อแน่ๆ แต่ทำไมเราถึงซื้อล่ะครับ?
ก็เพราะ
"เรารู้ว่ามูลค่าที่แท้จริงมันคือ 1 พันบาทไงล่ะ"
.
ในตลาดหุ้นก็ไม่ต่างกัน
คนยอมซื้อ “แบงค์พัน” ในราคา 1,200
เพราะ “หวัง” ว่ามันจะขึ้นไป 1,500
.
คนยอมขาย “แบงค์พัน ในราคา 800
เพราะ “กลัว” ว่ามันจะตกลงไปเหลือ 500
.
เพราะเราไม่รู้ว่า “มูลค่า” ของหุ้นตัวนั้นควรจะเป็นเท่าไหร่
(ก็มันไม่ได้มีตัวเลขโชว์ให้เห็นเหมือนแบงค์พันไง)
.
จริงๆมูลค่าหุ้นมันไม่ได้เป็นตัวเลขชัดๆแน่นอนไม่เปลี่ยนแปลงนะครับ
เวลาเราประเมินมูลค่าส่วนใหญ่มันจะออกมาเป็น “ช่วงราคา” แบบกะๆเอา
และมัน “เปลี่ยนแปลง” ตลอดเวลาตามพื้นฐานของกิจการที่เปลี่ยนแปลงไป
.
แล้วเราจะประเมินมูลค่าหุ้นได้ยังไง?
ใครเป็นคนกำหนดมูลค่าหุ้น?
ราคาหุ้นวิ่งขึ้นวิ่งลงตามความต้องการของ “นักลงทุน”
ถ้านักลงทุนส่วนใหญ่ “อยากได้”
ก็จะยอมจ่ายแพงขึ้น หุ้นก็จะขึ้น
.
ถ้านักลงทุนส่วนใหญ่ “ไม่อยากได้”
ก็จะยอมขายถูกลง หุ้นก็จะลง
.
แสดงว่า ”ความเห็น” ของ “นักลงทุนโดยรวม” เป็นตัวกำหนดราคาหุ้น
.
งั้นเราก็ต้องตั้งคำถามใหม่ว่า แล้วนักลงทุนต้องการอะไร?
อะไรที่เป็นตัวกำหนดความ “อยากได้” หรือ “ไม่อยากได้” ของนักลงทุน?
เวลาที่เราจะลงทุนอะไรซักอย่าง แน่นอนว่าสิ่งที่เราต้องการก็คือ “กำไร”
และต้องเป็นกำไรที่ “คุ้มค่า” อีกด้วย
เพราะฉะนั้นเราต้องแบ่งเรื่องนี้ออกเป็น 2 ประเด็นด้วยกัน
.
1. ทรัพย์สินชิ้นนี้ หรือธุรกิจนี้ หรือหุ้นตัวนี้ จะทำกำไรให้เราได้เท่าไหร่ในอนาคต?
2. แล้วนักลงทุนต้องการผลตอบแทนเท่าไหร่ถึงจะเรียกว่า “คุ้มค่า”?
.
ส่วนแรกคือการประเมินกำไร และกระแสเงินสดของกิจการในอนาคต
และส่วนที่สองคือการประเมินสิ่งที่นักลงทุนต้องการ หรือที่เราเรียกกันว่า “ต้นทุนเงินทุน”
.
สรุปคือ กระบวนการประเมินมูลค่าเราต้องเข้าใจ 2 เรื่องด้วยกันคือ
1. ผลตอบแทนนักลงทุนคาดหวัง (เราเรียกกันว่า “ต้นทุนเงินทุน”)
2. สิ่งที่นักลงทุนจะได้ (กำไร และกระแสเงินสดของบริษัทในอนาคต)

แล้วผลตอบแทนนักลงทุนคาดหวัง หรือ “ต้นทุนเงินทุน” มันคืออะไร?
เราไปดูกันเลยครับ

ตอน WACC : https://ppantip.com/topic/37743843/comment7
ตอน การคิดลด : https://ppantip.com/topic/37743843/comment10
ตอน ประเมินมูลค่าด้วย DCF : https://ppantip.com/topic/37743843/comment42
ตอน ตอน PE เท่าไหร่ดี? : https://ppantip.com/topic/37762623