Sappe จะ IPO วันที่ 25 นี้ โดยมีหุ้นที่ขายให้ประชาชนทั่วไป 75 ล้านหุ้น หุ้นเดิม 225 ล้านหุ้น ทำให้มีหุ้นทั้งหมด 300 ล้านหุ้น (Share)
จากหนังสือชี้ชวน
ผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/57 บริษัทมีรายได้รวมจากการขาย 774 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 302.79 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 64.26% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้จากการขายรวม 471.21 ล้านบาท ส่วนกำไรสุทธิทำได้ 146 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 122.49 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 449% เมื่อเทียบงวดเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 26.60 ล้านบาท ซึ่งการเติบโตมาจากยอดขายจาการส่งออกที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง มีผลต่อความสามารถทำกำไรที่ดี เนื่องจากสามารถประหยัดต่อขนาด หรือ Economy of Scale จากการผลิตจำนวนมากตามยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น และความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิต
Q1/57 ทำกำไรได้ 146 ล้านบาทจากยอดขาย 774 ล้านบาท หรือ Margin 18.86%
Q1/56 ทำกำไรได้ 26.60 ล้านบาทจากยอดขาย 471.21 ล้านบาท หรือ Margin 5.64%
ทำไม Margin ถึงโตได้ถึง 3 เท่ากว่า ??? แค่จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง Economy of Scale และความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิต เท่านั้นหรือ ??? อันนี้คงต้องตามดู Q2/57 , Q3/57 และ Q4/57 ต่อไป
ทีนี้ลองมาคำนวณราคาหุ้นเล่นๆดีกว่า
PE SET ปัจจุบัน ณ วันที่ 23/6/57 อยู่ที่ 17.68
PE ICHI ปัจจุบัน ณ วันที่ 23/6/57 อยู่ที่ 35.15
PE Functional drink ราวๆ 15 - 20
Worst case
ทำกำไร Q2 - Q4/57 ได้เท่ากับ Q1/56
NP57 = 146 + 26.60 + 26.60 + 26.60 = 225.8MB (Earning) EPS = 225.8/300 = 0.75
ตาม PE SET @ 17.68 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 0.75x17.68 = 13.26 บาท
ตาม PE ICHI @ 35.15 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 0.75x35.15 = 26.36 บาท
ตาม PE Functional drink @ 15 - 20 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 11.25 - 15 บาท
Base case
ทำกำไร Q2 , Q3 , Q4 ได้ Average ระหว่างปี 56 & 57
NP57 = 146 + (26.6+146)/2 + (26.6+146)/2 + (26.6+146)/2 = 404.9MB (Earning) EPS = 404.9/300 = 1.35
ตาม PE SET @ 17.68 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.35x17.68 = 23.87 บาท
ตาม PE ICHI @ 35.15 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.35x35.15 = 47.45 บาท
ตาม PE Functional drink @ 15 - 20 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 20.25 - 27 บาท
Best case
ทำกำไร Q2 , Q3 , Q4 ได้เท่ากับ Q1/57
NP57 = 4x146 = 584MB (Earning) EPS = 584/300 = 1.95
ตาม PE SET @ 17.68 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.95x17.68 = 34.48 บาท
ตาม PE ICHI @ 35.15 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.95x35.15 = 68.54 บาท
ตาม PE Functional drink @ 15 - 20 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 29.25 - 39 บาท
ลองดูว่าตลาดจะเล่น PE ที่เท่าไหร่ แล้วราคาเปิดเมื่อรู้ผลประกอบการแค่ไตรมาสเดียวจะเป็นเท่าไหร่ คุณให้ราคาเปิดเท่าไหร่ในใจคุณครับ ผมมองว่าราคาเปิดน่าจะมี 18 - 20 บาท แต่ถ้าทะลุไป 30 บาทนี่ก็น่ากลัวเกิน
วิแคะแกะเกาหุ้น Sappe ก่อน IPO กันดีกว่า
จากหนังสือชี้ชวน
ผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/57 บริษัทมีรายได้รวมจากการขาย 774 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 302.79 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 64.26% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้จากการขายรวม 471.21 ล้านบาท ส่วนกำไรสุทธิทำได้ 146 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 122.49 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 449% เมื่อเทียบงวดเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 26.60 ล้านบาท ซึ่งการเติบโตมาจากยอดขายจาการส่งออกที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง มีผลต่อความสามารถทำกำไรที่ดี เนื่องจากสามารถประหยัดต่อขนาด หรือ Economy of Scale จากการผลิตจำนวนมากตามยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้น และความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิต
Q1/57 ทำกำไรได้ 146 ล้านบาทจากยอดขาย 774 ล้านบาท หรือ Margin 18.86%
Q1/56 ทำกำไรได้ 26.60 ล้านบาทจากยอดขาย 471.21 ล้านบาท หรือ Margin 5.64%
ทำไม Margin ถึงโตได้ถึง 3 เท่ากว่า ??? แค่จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง Economy of Scale และความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิต เท่านั้นหรือ ??? อันนี้คงต้องตามดู Q2/57 , Q3/57 และ Q4/57 ต่อไป
ทีนี้ลองมาคำนวณราคาหุ้นเล่นๆดีกว่า
PE SET ปัจจุบัน ณ วันที่ 23/6/57 อยู่ที่ 17.68
PE ICHI ปัจจุบัน ณ วันที่ 23/6/57 อยู่ที่ 35.15
PE Functional drink ราวๆ 15 - 20
Worst case
ทำกำไร Q2 - Q4/57 ได้เท่ากับ Q1/56
NP57 = 146 + 26.60 + 26.60 + 26.60 = 225.8MB (Earning) EPS = 225.8/300 = 0.75
ตาม PE SET @ 17.68 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 0.75x17.68 = 13.26 บาท
ตาม PE ICHI @ 35.15 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 0.75x35.15 = 26.36 บาท
ตาม PE Functional drink @ 15 - 20 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 11.25 - 15 บาท
Base case
ทำกำไร Q2 , Q3 , Q4 ได้ Average ระหว่างปี 56 & 57
NP57 = 146 + (26.6+146)/2 + (26.6+146)/2 + (26.6+146)/2 = 404.9MB (Earning) EPS = 404.9/300 = 1.35
ตาม PE SET @ 17.68 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.35x17.68 = 23.87 บาท
ตาม PE ICHI @ 35.15 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.35x35.15 = 47.45 บาท
ตาม PE Functional drink @ 15 - 20 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 20.25 - 27 บาท
Best case
ทำกำไร Q2 , Q3 , Q4 ได้เท่ากับ Q1/57
NP57 = 4x146 = 584MB (Earning) EPS = 584/300 = 1.95
ตาม PE SET @ 17.68 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.95x17.68 = 34.48 บาท
ตาม PE ICHI @ 35.15 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 1.95x35.15 = 68.54 บาท
ตาม PE Functional drink @ 15 - 20 ราคาสิ้นปีควรอยู่ที่ 29.25 - 39 บาท
ลองดูว่าตลาดจะเล่น PE ที่เท่าไหร่ แล้วราคาเปิดเมื่อรู้ผลประกอบการแค่ไตรมาสเดียวจะเป็นเท่าไหร่ คุณให้ราคาเปิดเท่าไหร่ในใจคุณครับ ผมมองว่าราคาเปิดน่าจะมี 18 - 20 บาท แต่ถ้าทะลุไป 30 บาทนี่ก็น่ากลัวเกิน