SET สะท้อนภาวะเศรษฐกิจบางส่วน: ดัชนี SET แสดงการเคลื่อนไหวของธุรกิจขนาดใหญ่ในตลาด เช่น ธนาคาร พลังงาน และอสังหาริมทรัพย์

ซึ่งมีผลต่อเศรษฐกิจไทยโดยรวม แต่ไม่สามารถสะท้อนถึงภาคธุรกิจขนาดกลางและขนาดเล็ก (SMEs) หรือภาคเกษตรกรรมและ

แรงงานนอกระบบได้ SET ถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยภายนอกและอารมณ์นักลงทุน: ตลาดหุ้นอาจผันผวนจากการไหลเข้าของเงินทุนจากต่างชาติหรืออารมณ์ของนักลงทุน

มากกว่าการสะท้อนภาวะเศรษฐกิจจริง เช่น การปรับตัวของตลาดหุ้นตามข่าวดีหรือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ดัชนี SET ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (Stock Exchange of Thailand: SET) สามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจไทยได้

ในระดับหนึ่ง แต่ไม่ได้สะท้อนภาพรวมของเศรษฐกิจทั้งหมดโดยตรง เหตุผลมีดังนี้

1. เป็นตัวแทนของธุรกิจขนาดใหญ่ในประเทศ

บริษัทที่อยู่ในดัชนี SET มักเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ มีผลต่อเศรษฐกิจ เช่น ธนาคาร พลังงาน อสังหาริมทรัพย์ และค้าปลีก เมื่อดัชนีปรับตัวสูงขึ้น

 อาจสะท้อนว่าธุรกิจหลักในไทยกำลังเติบโต

2. นักลงทุนตอบสนองต่อปัจจัยเศรษฐกิจ

ตลาดหุ้นมีแนวโน้มเคลื่อนไหวตามความคาดหวังของนักลงทุนที่มีต่อเศรษฐกิจ เช่น นโยบายภาครัฐ อัตราดอกเบี้ย หรือเงินเฟ้อ

หากเศรษฐกิจดี บริษัทมีกำไรสูงขึ้น ราคาหุ้นก็มักปรับตัวขึ้น

3. สัมพันธ์กับการบริโภคและการลงทุน

การเติบโตของ SET Index มักมาพร้อมกับการลงทุนที่เพิ่มขึ้นจากทั้งในและต่างประเทศ บริษัทที่มีผลกำไรดีขึ้น อาจสะท้อนถึงกำลังซื้อของ

ประชาชนที่เพิ่มขึ้น

ข้อจำกัดของดัชนี SET ในการสะท้อนเศรษฐกิจ

1. สะท้อนเฉพาะบริษัทจดทะเบียน ไม่ใช่ธุรกิจทั้งหมด ธุรกิจขนาดกลางและขนาดเล็ก (SMEs) ซึ่งเป็นกลไกหลักของเศรษฐกิจไทยไม่ได้อยู่

ในดัชนี SET ภาคเศรษฐกิจนอกตลาดทุน เช่น แรงงานนอกระบบ เกษตรกรรม หรือภาคบริการบางส่วน ไม่ได้รับการสะท้อนในดัชนี

2. ตลาดหุ้นสามารถถูกขับเคลื่อนโดยนักลงทุนต่างชาติ

นักลงทุนต่างชาติมีสัดส่วนการถือครองหุ้นในตลาดไทยสูง เมื่อพวกเขาไหลเข้าหรือออก อาจทำให้ดัชนีผันผวนโดยไม่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจ

จริง บางครั้งตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นจากเงินทุนไหลเข้า (Fund Flow) มากกว่าปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจ

3. อุตสาหกรรมบางกลุ่มมีน้ำหนักมากเกินไป

ดัชนี SET ถูกครอบงำโดยหุ้นกลุ่มพลังงาน ธนาคาร และสื่อสาร ซึ่งอาจไม่ได้สะท้อนสภาพเศรษฐกิจของทุกภาคส่วน

หากเศรษฐกิจภาคเกษตรหรือท่องเที่ยวชะลอตัว แต่กลุ่มพลังงานหรือแบงก์แข็งแกร่ง ดัชนี SET อาจยังดูดีอยู่ ทั้งที่เศรษฐกิจจริงอาจไม่ดี

4. SET Index อาจถูกขับเคลื่อนด้วย Sentiment มากกว่าพื้นฐานเศรษฐกิจ

ดัชนีสามารถปรับขึ้นลงตามอารมณ์ของนักลงทุน (Market Sentiment) โดยไม่จำเป็นต้องสะท้อนภาวะเศรษฐกิจจริง เช่น ช่วง COVID-19 ปี 2020

เศรษฐกิจตกต่ำ แต่ตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวเร็วจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจทั่วโลก

📌ข้อสรุป  SET เป็นตัวชี้วัดเศรษฐกิจหรือไม่?

คำตอบคือ

ดัชนี SET สามารถสะท้อนแนวโน้มของธุรกิจขนาดใหญ่และภาวะการลงทุนในไทยได้

แต่ไม่ได้สะท้อนเศรษฐกิจทั้งหมด โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจนอกตลาดหุ้น, ภาคเกษตร, แรงงานนอกระบบ และกำลังซื้อของประชาชนระดับรากหญ้า

หากต้องการวิเคราะห์เศรษฐกิจไทยแบบรอบด้าน ควรดูตัวชี้วัดอื่นร่วมด้วย เช่น

GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ)

อัตราการว่างงาน

อัตราเงินเฟ้อ

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค

การส่งออกและการลงทุนจากต่างประเทศ (FDI)

ดัชนีราคาสินค้าเกษตรและราคาน้ำมัน

ดังนั้น SET Index เป็นเพียง "หนึ่งในหลายตัวชี้วัด" เท่านั้น ไม่ใช่ตัวแทนของเศรษฐกิจไทยทั้งหมด

📌สรุปง่าย ๆ SET เป็นตัวชี้วัดเศรษฐกิจไทยไหม?

คำตอบคือ "มองได้ครับ" แต่ไม่ทั้งหมด เนื่องจาก ดัชนี SET ช่วยให้เราเห็นภาพของธุรกิจขนาดใหญ่ และแนวโน้มการลงทุน แต่ ไม่ได้สะท้อนเศรษฐกิจ

ไทยทุกมิติ เพราะยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่ต้องดูควบคู่กันไป เช่น

GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ)

อัตราการว่างงาน

อัตราเงินเฟ้อ

การบริโภคภายในประเทศ

ภาคการส่งออกและการท่องเที่ยว

"ดังนั้น ถ้าอยากเข้าใจเศรษฐกิจไทยแบบรอบด้าน อย่ามองแค่ตลาดหุ้นอย่างเดียว เพราะตลาดอาจจะขึ้นกับ Demand, Supply เป็นตัวผลักดันด้วยครับ"
 
 🙏ขอขอบคุณข้อมูลและภาพจาก : https://www.thansettakij.com/blogs/columnist/super-trader/620536, https://www.wealthythai.com/en/updates/mutual-funds/fun-of-funds/34791