ฟิวเจอร์สน้ำมันทําให้เราแปลกใจในวันจันทร์ด้วยราคาติดลบ ผู้ที่ถือสัญญาจะออกจากสัญญา West Texas Intermediate (WTI) ในเดือนพฤษภาคมได้โดยจ่าย 37 ดอลลาร์เพื่อหลีกเลี่ยงการส่งมอบจริง หากพวกเขาต้องการที่จะเดิมพันว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้น สัญญาที่ถูกที่สุดที่จะซื้อจะได้คือเดือนมิถุนายน WTI ยังคงมีค่าใช้จ่าย $20
.
สมมุติว่า หากพวกเขาซื้อสัญญาเดือนพฤษภาคม(โดยหวังว่าซื้อได้ที่ราคาถูก)ที่ $ 18/ bbl จะมีจุดคุ้มทุนที่ $ 75 (การขาดทุนจากการชำระบัญชี $55 ($37+$18) และการลงทุนใหม่ $ 20) ซึ่งไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ราคานํ้ามันจะไปได้เกินจุดคุ้มทุนในเร็ว ๆ นี้
.
สิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดน้ำมันดิบเป็นสิ่งที่เกินความคาดหมายเนื่องจากการทำลายอุปสงค์อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนจาก Covid19, storage นํ้ามันเต็ม ที่ Cushing ในรัฐโอคลาโฮมาและความผันผวนของตลาดน้ำมันล่วงหน้า
.
ปัญหานี้ส่งผลต่อนักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์ในสัญญาอื่นๆ เป็นจำนวนมาก แม้แต่ สัญญา ทองคำก็จะเสียมูลค่าเล็กน้อยในทุก ๆ สัญญาล่วงหน้าซึ่งหมดอายุทุกๆ 2 เดือนซึ่งจะมีผลในทางการเงินเทียบเท่ากับต้นทุนการจัดเก็บทางกายภาพ ผลกระทบต่ออีทีเอฟจะยิ่งลึกซึ้งโดยเฉพาะในตลาดพลังงาน
.
ความแตกต่างระหว่างสัญญาฟิวเจอร์สใกล้เคียงอันดับแรกกับสัญญาฟิวเจอร์ใกล้เคียงอันดับที่สองเรียกว่า“ Contango” หากสัญญาซื้อขายระยะไกลกว่าซื้อขายที่พรีเมี่ยม.(Futures > spot)
.
ตรงกันข้ามกับ “ Backwardation” หากผู้ถือสัญญาสามารถเก็บ premium ไปเรื่อยเมื่อ roll futures (Spot > Futures)
.
หากคุณซื้ออีทีเอฟสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity ETF) สถาบันการเงินที่ออก ETF จะไม่ได้เป็นเจ้าของ Physical commodity เพื่อความคล่องสถาบันการเงินเหล่านั้น ต้องซื้อสัญญา ณ เวลาขณะนั้นๆ ในมูลค่าที่เทียบเท่า Physical commodity และเมื่อสัญญาใกล้หมดอายุ ก็ต้อง Roll สัญญา (โดยขายสัญญาที่ใกล้ แล้วซื้อสัญญาไกลในรอบถัดไป)
.
ในช่วงที่ ซัพพลายล้นตลาดและราคาถูกกดดัน เป็นเวลาที่นักลงทุนจะซื้อของได้ในราคาถูก กําไรจาก Contango จะดูหอมหวล สถานการณ์ในตลาดอื่นอาจจะแค่ 1-2 % แต่ -15% นั้นไม่แปลกในตลาดน้ำมันที่ storage เต็ม การขาดทุนเหล่านี้ต้องถูกกลบล้างก่อนที่การเพิ่มใน physical market จะถูกใช้
.
ยิ่งนํ้ามันถูกเก็บไว้ ยิ่ง oversupply และสถานการณ์ จะแย่ลงเรื่อยๆ มันอาจจะดูยั่วยวนที่จะซื้อ ETF เมื่อนํ้ามันที่ 18-20/ bbl แต่อย่าลืมว่าสัญญาเดือนธันวา 2021 ยังคงเทรดที่ $37 ซึ่งเป็นราคาที่เราจ่ายจริงๆ เมื่อถึงเวลานั้นนั่นเอง
.
หากสงสัยอะไร ถามได้ในคอมเมนต์ครับ บทความอาจจะเทคนิคอลหน่อย แต่เป็นเรื่องที่เราเอาไปประยุกต์ใช้ได้กับ commodity ตัวอื่นครับ
แวะติดตามและมาพูดคุย แลกเปลี่ยนความรู้ได้ที่เฟสบุ๊คนะครับ www.facebook.com/BarracudaStocks
#ETFoil
#contangolosses
ผู้ที่ลงทุนใน ETF นํ้ามัน จงระวัง contango losses
ฟิวเจอร์สน้ำมันทําให้เราแปลกใจในวันจันทร์ด้วยราคาติดลบ ผู้ที่ถือสัญญาจะออกจากสัญญา West Texas Intermediate (WTI) ในเดือนพฤษภาคมได้โดยจ่าย 37 ดอลลาร์เพื่อหลีกเลี่ยงการส่งมอบจริง หากพวกเขาต้องการที่จะเดิมพันว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้น สัญญาที่ถูกที่สุดที่จะซื้อจะได้คือเดือนมิถุนายน WTI ยังคงมีค่าใช้จ่าย $20
.
สมมุติว่า หากพวกเขาซื้อสัญญาเดือนพฤษภาคม(โดยหวังว่าซื้อได้ที่ราคาถูก)ที่ $ 18/ bbl จะมีจุดคุ้มทุนที่ $ 75 (การขาดทุนจากการชำระบัญชี $55 ($37+$18) และการลงทุนใหม่ $ 20) ซึ่งไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ราคานํ้ามันจะไปได้เกินจุดคุ้มทุนในเร็ว ๆ นี้
.
สิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดน้ำมันดิบเป็นสิ่งที่เกินความคาดหมายเนื่องจากการทำลายอุปสงค์อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนจาก Covid19, storage นํ้ามันเต็ม ที่ Cushing ในรัฐโอคลาโฮมาและความผันผวนของตลาดน้ำมันล่วงหน้า
.
ปัญหานี้ส่งผลต่อนักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์ในสัญญาอื่นๆ เป็นจำนวนมาก แม้แต่ สัญญา ทองคำก็จะเสียมูลค่าเล็กน้อยในทุก ๆ สัญญาล่วงหน้าซึ่งหมดอายุทุกๆ 2 เดือนซึ่งจะมีผลในทางการเงินเทียบเท่ากับต้นทุนการจัดเก็บทางกายภาพ ผลกระทบต่ออีทีเอฟจะยิ่งลึกซึ้งโดยเฉพาะในตลาดพลังงาน
.
ความแตกต่างระหว่างสัญญาฟิวเจอร์สใกล้เคียงอันดับแรกกับสัญญาฟิวเจอร์ใกล้เคียงอันดับที่สองเรียกว่า“ Contango” หากสัญญาซื้อขายระยะไกลกว่าซื้อขายที่พรีเมี่ยม.(Futures > spot)
.
ตรงกันข้ามกับ “ Backwardation” หากผู้ถือสัญญาสามารถเก็บ premium ไปเรื่อยเมื่อ roll futures (Spot > Futures)
.
หากคุณซื้ออีทีเอฟสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity ETF) สถาบันการเงินที่ออก ETF จะไม่ได้เป็นเจ้าของ Physical commodity เพื่อความคล่องสถาบันการเงินเหล่านั้น ต้องซื้อสัญญา ณ เวลาขณะนั้นๆ ในมูลค่าที่เทียบเท่า Physical commodity และเมื่อสัญญาใกล้หมดอายุ ก็ต้อง Roll สัญญา (โดยขายสัญญาที่ใกล้ แล้วซื้อสัญญาไกลในรอบถัดไป)
.
ในช่วงที่ ซัพพลายล้นตลาดและราคาถูกกดดัน เป็นเวลาที่นักลงทุนจะซื้อของได้ในราคาถูก กําไรจาก Contango จะดูหอมหวล สถานการณ์ในตลาดอื่นอาจจะแค่ 1-2 % แต่ -15% นั้นไม่แปลกในตลาดน้ำมันที่ storage เต็ม การขาดทุนเหล่านี้ต้องถูกกลบล้างก่อนที่การเพิ่มใน physical market จะถูกใช้
.
ยิ่งนํ้ามันถูกเก็บไว้ ยิ่ง oversupply และสถานการณ์ จะแย่ลงเรื่อยๆ มันอาจจะดูยั่วยวนที่จะซื้อ ETF เมื่อนํ้ามันที่ 18-20/ bbl แต่อย่าลืมว่าสัญญาเดือนธันวา 2021 ยังคงเทรดที่ $37 ซึ่งเป็นราคาที่เราจ่ายจริงๆ เมื่อถึงเวลานั้นนั่นเอง
.
หากสงสัยอะไร ถามได้ในคอมเมนต์ครับ บทความอาจจะเทคนิคอลหน่อย แต่เป็นเรื่องที่เราเอาไปประยุกต์ใช้ได้กับ commodity ตัวอื่นครับ
แวะติดตามและมาพูดคุย แลกเปลี่ยนความรู้ได้ที่เฟสบุ๊คนะครับ www.facebook.com/BarracudaStocks
#ETFoil
#contangolosses