ถ้าง่ายๆก็ใช้ P/E โดย ราคาที่เหมาะสม = P/E x EPS_forecast เช่น ถ้ามองว่า P/E ของหุ้นตัวนี้ควรจะ trade อยู่ที่ 8 เท่า, EPS ปัจจุบันอยู่ 1.1 บาท/หุ้น และมองปีหน้า EPS จะโต 20% ราคาที่เหมาะสมจะเท่ากับ 8 x [1.1x(1+20%)] = 10.6 บาท/หุ้น

ถามว่า P/E ที่เหมาะสมที่ 8 เท่ามาอย่างไร แนะว่าหาหนังสืออ่านครับ ง่ายๆที่ใช้กันคือใช้ค่าเฉลี่ยของหุ้นนั้นในอดีต (ระยะเวลาที่เอามาใช้เฉลี่ยตอบแน่ชัดไม่ได้ว่านานแค่ไหน บางคนใช้ 1 ปี บางคน 3 ปี 5 ปี) หรือค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม (ใช้ค่าเฉลี่ยตรงๆ หรืออาจมีการปรับความต่างของ growth, risk ของหุ้นตัวนั้นกับอุตสาหกรรม)

ถ้าเอายากๆแบบที่นักวิเคราะห์ทำ ต้องทำ spreadsheet forecast งบกำไรขาดทุน งบดุล งบกระแสเงินสด แล้วหาค่าตัว key variables แต่ละตัวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต เช่น forecast ปี 59 มอง 1) ยอดขายที่ xxx ลบ. ด้วย assumption ขายปริมาณกี่ตัน ที่ราคาเท่าไรต่อตัน 2) อัตรากำไรขั้นต้น 30% ลดลงจากปีก่อน เนื่องจากผู้บริหารเพิ่ม product line ใหม่ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำลง 3) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร น่าจะ maintain ได้ที่ 15% ของยอดขายไม่เปลี่ยนแปลง 4) ดอกเบี้ยจ่าย ก็ขึ้นกับภาระหนี้ที่มีดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต 5)...ฯลฯ แล้วถึงจะได้กำไรสุทธิ

ส่วน model ที่ใช้มีตั้งแต่ market approach อย่าง P/E, P/BV, EV/EBITDA หรือจำพวกที่ใช้ cash flow อย่าง Dividend discounted model, Free Cash Flow แนะนำหา text book อ่านครับ