วันนี้ STPI ประกาศข่าวดีชิ้นโต กับค่าเร่งงานมูลค่ารวมกว่า 5200 ล้านบาท ทำให้สามารถปลดล๊อกความกังวลเรื่องงานเพิ่มเติมไปได้อีกนานเลยครับ

ปกติตอนนี้ งานปัจจุบัน งาน Ichthys มูลค่า 739ล้านดอลล่าร์สหรัฐ ปัจจุบนได้ค่าเร่งงานมา 158 ล้านดอลล่าร์ คิดเป็นกว่า 21 % ของมูลค่างานทั้งหมดครับ
อ้อ ก่อนอื่นขอบอกว่า ค่าเร่งงานส่วนนี้เกินคาดมากๆครับ ตอนแรกคิดว่าจะได้ประมาณ 80 ล้าน ไม่เชื่อลองดูที่โบรกวิเคราะห์เก่าๆได้ครับ ไม่มีใครคิดถึงตัวเลขสามหลักเลย เมื่อปีก่อนครับ

ทีนี้ เรามาลองคำนวณกันคร่าวๆครับ
มูลค่าค่าเร่งงานทั้งก้อนนี้ จะแบ่งบุ๊คตามสัดส่วนProgress งานทั้งหมดครับ คือ ปัจจุบัน งานส่วนนี้ ได้เสร็จไปประมาณ50 % ครับ
ทำให้ในไตรมาสสองนี้ จะบุ๊คมูลค่างานในส่วนเพิ่มนี้มากว่า 50 % ครับ ซึ่งจะทำให้งบกำไรสูงขึ้นมากๆครับ

ลองคำนวณกัน มูลค่า 158 ล้าน บุ๊คครึ่งหนึ่งคือ 79 ล้านครับ
คิดด้วยค่าเงินบาทที่อ่อนมากและได้เปรียบต่อ STPI มากในปัจจุบัน rate ประมาณ 33 บาทครับ
จะได้ยอดรายได้ที่จะบุ๊คเข้ามา เป็น 2607 ล้านบาทครับ (ส่วนอื่นๆจะบุ๊คเพิ่มในไตรมาสถัดๆไปครับ)

ส่วนนี้มาร์จิ้นสูงมากครับเพระาไม่มีค่าวัตถุดิบ มีแต่ค่าแรง ซึ่งไม่ได้สำคัญมากนัก ถ้าดูประวัติเก่าๆ ค่าแรงจะอยู๋ที่ประมาณ 30 % ของมูลค่างานครับ

นั่นคือ กำไรเหนาะๆ 70 % จากเงินเพิ่มส่วนนี้ครับ หากคิดแบบ safe เอาซัก 50 % เป็นmarginพอนะครับ
จะได้กำไรที่จะบุ๊คในไตรมาสสองถึง 1300 ล้านนั่นเอง

หูววว เยอะมากเลยนะครับ เพราะไตรมาสหนึ่งที่ผ่านมา ยังมีกำไรแค่ 500 ล้านบาทเองครับ
1300 ล้าน นี่คิดเป็น eps ที่ 0.8 เลยนะครับ ไตรมาสสองปีที่แล้ว มี EPS ที่0.38
หากคิดว่างานเสร็จเท่าๆกัน(ซึ่งปกติตอนท้ายๆงาน กำไรจะมากขึ้นอยู่แล้ว) จะได้ EPS ที่ Q2 ปีนี้เป็น 1.18 ครับ

นี่แค่Q เดียวนะครับ หากคิดว่ากำไรไตรมาสอื่นๆเท่าๆเดิม(ซึ่งควรจะมากขึ้นจากการเร่งงาน การจบงานที่มากขึ้น และค่าเร่งงานที่เข้ามาครับ)
จะได้ว่า EPS ทั้งปี ควรมากกว่า 2.6 ครับ

ลองดูราคาปัจจุบันนะครับ คิดได้ PE แค่ 6 เองครับ STPI ก็กำไรโตขึ้นทุกๆปีอยู่แล้ว ตลอด5ปีที่ผ่านมาเป็นหลักฐานได้ครับ

ทุกท่านคงไม่คิดว่าPE เท่านี้เหมาะสมใช่ไหมครับ ผมให้ PE ที่ 12 เท่าครับ ที่ผมมอง ลองคูณๆกันดูนะครับ

ปัจจัยที่เป็นกังวลอื่นๆ
1.เรื่องค่าปรับงานล่าช้า อยากจะบอกว่า ปัจจุบันงานที่ส่งตาม SChedule100 %ครับ ทำให้ผมไม่กังวลเลยว่าจะโดนครับ
2.บริษัทยังจะมีค่าปรับงานเพิ่มเติมอีกเรื่อยๆ เนื่องจากspecที่ทาง Ichthys ส่งมา จะปรับเรื่อยๆ พร้อมค่าใช้จ่ายในการปรับครับ นั่นคือ งานนี้มูลค่าไม่จบแค่นี้นะครับ
3. งานเพิ่มเติมหลังจบงานนี้ อันนี้ดูเป็นเรื่องที่ทุกคนน่าจะกังวลครับ ท่านประธานวันประชุมผถห ได้บอกแล้วว่า ไม่กังวลเลย เพราะตอนนี้ demand>>supply มากๆครับ และ งานกว่าจะได้เริ่มทำ ก็ต้องรอ Ichthys จบ ซึ่งจะจบในปลายปีหน้าเลยครับ เท่ากับตอนนี้หากได้สิ น่ากังวลกว่าเยอะว่าจะเอาที่ที่ไหนเริ่มทำให้เขาครับ สู้ได้งานช่วงปีหน้า จะสวยกว่านี้แน่ๆครับ และผบห ยืนยันเลยว่า ยังไงก็ต้องมีงานต่อแน่นอนครับ

ลองวิเคราะห์กันดูนะครับ ส่วนผมมีหุ้น อาจbias ได้ครับ แต่คิดว่าพรุ่งนี้คงเก็บเพิ่มอีก รอลุ้นงบ Q2 ครับ ที่เยอะมากๆแน่นอน

ปล. การที่บริษัทปันผลเป็นหุ้นงวดที่ผ่านมา เพราะต้องการเพิ่มสภาพคล่องนะครับ เพราะทุกคนซื้อเก็บยาวกันหมด หุ้นเลยfree floatน้อยครับ