ปกติ สำหรับหุ้น True ตัวนี้ ผมไม่เคยเล่นเลย  เพราะว่าเห็นว่า ขาดทุนสะสมมันเยอะ มากกว่าฟื้นตัวอีกนาน

แม้ว่าในสองสามปีที่ผ่านมา เค้าจะบุกเบิก  3G โตเร็ว แต่ที่โตมาตอนนี้ นี่อาศัยสงครามราคาลดแลกแจกแถม ทำให้ กำไร เข้าบริษัทไม่ดีนัก Margin ที่ได้รับ

แต่การเข้ามา ถือหุ้นเพิ่มทุน แบบบ PP ของ China Mobile  ที่มียอด ลูกค้าใหญ่สุดของโลกกว่า 800 ล้านราย (แน่นอนมันใหญ่เพราะว่าตลาดจีนมันโตกว่า ชาวบ้านเค้าเยอะ)  รวมเป็น 18 % (หลังเพิ่มทุนสำเร็จ) ในครั้งนี้ ราคาไม่ได้น่าเกลียดมากนัก

เทียบกับราคาเมื่อเช้าที่ผมเข้า 7.3 ผมมองว่าเพิ่มทุน 2.57 ต่อ 1 ราคา 6.45 ถ้าคิดเฉลี่ยราคา หลัง XR ก็จะเหลือ  (2.57 X7.3) + 6.45 / 3.57 = 7.06 บาท

ในขณะที่พันธมิตรใหญ่  ที่เค้าเข้ามารลงทุน จ่าย ค่าเพิ่มทุน แบบ PP 6.45 บาทต่อหุ้น

เราจ่ายแพงกว่า PP สำหรับ ยักษ์ใหญ่ Telecom  ราวๆ 60 ตังค์ ไม่ถึง10% ดี สำหรับผมมองว่า ไม่แพงมากนัก แค่ไม่ถึง 10% ดี ก็เรียกว่า อยู่ในเกณฑ์ PP ทั่วไป แต่รายนี้ จะช่วย เสริมความแข็งแกร่งให้กับ True ได้ดี

และการเพิ่มทุนครั้งใหญ่ครั้งนี้ จะทำให้เงินสดเข้าบริษัท จำนวนมาก ใช้ในการดำเนินงานได้สบาย

ส่วนของการขาดทุนสะสม คงมีการใช้การลดทุนจดทะเบียน ตัดขาดทุนสะสม ทางบัญชีให้หมดไป แล้วเริ่มต้น ทำธุรกิจเติบโตได้ ถ้ากำไร ก็จะได้ปันผลกันได้ซักที

ส่วนของ Book Value ที่ยังต่ำ เหลือประมาณ 2.9 ถึงสามบาท หลังเพิ่มทุนเสร็จ ก็ถือว่าไม่ได้สูงเพราะว่า บริษัทคู่แข่ง อย่าง ดีแทค P/B อยู่ที่ 8.38 เท่า

ส่วน Advanc อยู่ที่ 18 เท่ากว่า

ของตัวนี้  ส่วนของผู้ถือหุ้นปัจจุบัน  8567 ล้าน หรือ คิดเป็น Book Value ต่อหุ้น(หารด้วย จำนวนหุ้น 14,530 ล้าน) ได้ .58 บาทต่อหุ้น  คิดเป็น P/B ที่ 13 เ้ท่ากว่าๆ

แต่ ถ้าหลังเพิ่มทุนแล้ว  Book Value จะเพิ่มมากขึ้น จากส่วนของทุนที่เติมเข้ามาจำนวนมาก ถึง 36500  ล้าน ส่วนของผู้ถือหุ้น จะกลายเป็น 45,067 หารถัวเฉลี่ยด้วยหุ้นทั้งหมดหลังเพิ่มทุน ที่จะกลายเป็น 24607 ล้านหุ้น คงได้ BV 1.831 บาท ถ้าเทียบกับ ราคาเฉลี่ยที่เหลือหลังเพิ่มทุน 7.06 บาท ก็เท่ากับ ซื้อที่ P/B แค่ 7.06/1.831 = 3.85 เท่า

ซึ่งถ้า มองในแง่นี้ ถือว่าไม่แพงเทียบกับ กลุ่ม ธุรกิจเดียวกัน อย่างแอดแวนซ์ และ ดีแทค ยังถูกกว่าหลายเท่า เนื่องจากสินทรัพย์ ของกลุ่มพวกนี้มีน้อย ส่วนใหญ่ที่ ดำเนินธุรกิจกันเป็นเรื่องของตัว โอกาส ในการทำกำไร และรายได้มากกว่า

ก็หวังว่า การเข้ามา ของ China Mobile อาจจะทำให้ True เติบโตต่อได้ แต่หลายคนคงกังวล ว่า การเข้ามา อาจจะเกิดสงครามราคา ทำให้ ยักษ์ใหญ่อีกสองค่ายอาจจะต้องปรับสู้ ด้วยสงครามราคาเพื่อรักษา Market share ของตัวเองไว้ รายได้อาจจะลดลง นั่นเป็นอีกเหตุผลให้ ราคาสองค่ายนั้นวันนี้ ลดลง รับข่าวนี้

ส่วนมุมมองด้านเก็งกำไร ผมมองว่า ในเมื่อ Deal นี้ ของ PP  อยู่ที่ 6.45  ดังนั้นในแง่ Worse Case ยังไง ราคา ไม่น่าจะลงต่ำกว่า Deal ไม่งั้นเพิ่มทุนก็ล่ม

แต่ในด้าน Upside ค่อนข้าง เปิดกว้าง ถ้า สามารถลดทุนล้างขาดทุนสะสม และ ธุรกิจเติบโตจริง ก็ไปได้สวย

ดังนั้นจึง ซื้อวันนี้เป็นครั้งแรก สองไม้

ไม้แรก 7.30  และ ไม้ 2 Follow buy mี่ 7.5


ปล. Maco ขายหมูไปแล้ว หลังจากรับมาเมื่อวาน รับมา 12.6 แต่มันขึ้นเร็วไปหน่อย ขายเสร็จลงมา 13.7-13.8  ว่าจะรับกลับเหมือนกันแต่เห็นยังปรับตัวน้อย ที่ไหนได้กลายเป็นขายหมู


ปล.2  กระทู้นี้ ไม่ได้เชียร์ให้ ซื้อตามนะครับนำเสนอมุมมอง หุ้น True ให้ดูกัน ผมไม่ใช่นักบัญชี ไม่ได้แม่นงบมากมาย ใครเห็นผิดตรงไหน แก้ไขเพิ่มเติมให้ได้เลยครับ เป็นข้อมูลประกอบให้เพื่อนๆ ประกอบการตัดสินใจ  ตัวนี้เป็นหุ้นใหญ่ นักลงทุนรายใหญ่เค้าเล่นกัน รายย่อยในสินธร ไม่ได้มีส่วนกับตลาดมากนัก คิดตัดสินใจก่อนลงทุนด้วยตัวเอง

การลงทุนมีความเสี่ยง ปรึกษาเมียก่อนซื้อหุ้นทุกครั้ง เจ๊ง แล้ว เมียจะได้ไม่ด่า