Credit : FB คุณนิ้วโป้ง Fundamental VI
1. บริษัทตั้งกอง Infra fund ไปทำไม... ตั้งเอาเงินครับ
2. แล้วมันเหมือนหรือต่างกับ Property Fund... คล้ายกันมาก Property Fund ที่มาของกระแสเงินสดเกิดจากค่าเช่าอาคาร,คลังสินค้า,ศูนย์การค้า เป็นต้น ส่วนกอง Infra fund ก็มีที่มาของกระแสเงินสดจากโครงสร้างพื้นฐานที่มี เช่น กอง BTSGIF กระแสเงินสดมาจาก สิทธิในการรับผลประโยชน์ค่าโดยสารสุทธิในอนาคตที่จะเกิดขึ้นในรถไฟฟ้าสายหลัก ซึ่งดำเนินงาน โดยฺ BTSC ระยะเวลา 17 ปี , ส่วนกองทุน ABPIF กระแสเงินสดมาจาก สิทธิในการรับผลประโยชน์จากกิจการขายไฟฟ้าของบริษัท อมตะ บี. กริม เพาเวอร์ 1 และ 2 ระยะเวลา 9 ปี เป็นต้น
3. ได้เงินแล้วไปไหน... บ้างก็เอาไปลงทุนขยายกิจการ บ้างก็เอาไปลดหนี้ บ้างก็เอาไปล้างขาดทุนสะสม
4. ใครได้ประโยชน์... บริษัทที่ออก(รวมทั้งผู้ถือหุ้นของบริษัทนั้นด้วย)ได้ประโยชน์เต็มๆเพราะ หนึ่ง..ได้เงินสดเข้ามาในกิจการ โดยไม่ต้องกู้แบงค์(ซึ่งมีดอกเบี้ย) ไม่ต้องเรียกเพิ่มทุนรอบวง(ซึ่งมันDilution และรบกวนผู้ถือหุ้น) นำเงินสดเหล่านั้นไปขยายธุรกิจได้เลย , สอง..ตัวงบดุลจะดูดีมีออร่า เพราะมี Cash เข้ามามาก และ สาม..บริษัทย่อมต้องขายสินทรัพย์ที่ราคาสูงกว่า Book (แน่ๆ) และน่าจะขายสินทรัพย์เหล่านั้นด้วยราคา”สูงที่สุดเท่าที่เป็นไปได้”ด้วย (อันนี้ผมไม่ได้พูดเองนะ CFOบริษัทที่จะออกกองบางแห่งพูดเองเลย)
5. บริษัทที่ขายสินทรัพย์ไปแล้ว มีอะไรเสียหายมั๊ย ... ผมมองว่ามีแต่ได้นะ เพราะจะได้รายได้หลายทาง เช่น กอง Infra fund ที่ออกไป บางบริษัทฯก็ยังถือ 20-30% ...ได้ Dividend, ตัวกองทุนInfra fund ก็ต้องจ้างบริษัทที่ออกกองนั่นแหละ ไปบริหาร ...ได้รายได้รับจ้างบริหาร, และที่สำคัญคือได้เงินสดเข้ากิจการล่วงหน้า
6. คนซื้อกองทุน Infra fund ได้อะไร… ได้ปันผลทุกปี กองทุนจะทยอยคืนเงินต้น+ดอกเบี้ย ในรูปของปันผล (ได้ยกเว้นภาษี 10 ปี) ไปเรื่อยๆ จนในที่สุดมูลค่า NAV จะลดลงเหลือ 0 เมื่อครบกำหนดอายุกองทุน (เหมือนกองอสังหาฯ leasehold อ่ะนะ)
7. แล้ว ใครเสียประโยชน์ ??? … ไม่กล้าฟันเฟิร์ม เรื่องนี้ ริวจะไม่ยุ่ง
-------
ว่าด้วยเรื่องกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน โดย คุณนิ้วโป้ง Fundamental VI
1. บริษัทตั้งกอง Infra fund ไปทำไม... ตั้งเอาเงินครับ
2. แล้วมันเหมือนหรือต่างกับ Property Fund... คล้ายกันมาก Property Fund ที่มาของกระแสเงินสดเกิดจากค่าเช่าอาคาร,คลังสินค้า,ศูนย์การค้า เป็นต้น ส่วนกอง Infra fund ก็มีที่มาของกระแสเงินสดจากโครงสร้างพื้นฐานที่มี เช่น กอง BTSGIF กระแสเงินสดมาจาก สิทธิในการรับผลประโยชน์ค่าโดยสารสุทธิในอนาคตที่จะเกิดขึ้นในรถไฟฟ้าสายหลัก ซึ่งดำเนินงาน โดยฺ BTSC ระยะเวลา 17 ปี , ส่วนกองทุน ABPIF กระแสเงินสดมาจาก สิทธิในการรับผลประโยชน์จากกิจการขายไฟฟ้าของบริษัท อมตะ บี. กริม เพาเวอร์ 1 และ 2 ระยะเวลา 9 ปี เป็นต้น
3. ได้เงินแล้วไปไหน... บ้างก็เอาไปลงทุนขยายกิจการ บ้างก็เอาไปลดหนี้ บ้างก็เอาไปล้างขาดทุนสะสม
4. ใครได้ประโยชน์... บริษัทที่ออก(รวมทั้งผู้ถือหุ้นของบริษัทนั้นด้วย)ได้ประโยชน์เต็มๆเพราะ หนึ่ง..ได้เงินสดเข้ามาในกิจการ โดยไม่ต้องกู้แบงค์(ซึ่งมีดอกเบี้ย) ไม่ต้องเรียกเพิ่มทุนรอบวง(ซึ่งมันDilution และรบกวนผู้ถือหุ้น) นำเงินสดเหล่านั้นไปขยายธุรกิจได้เลย , สอง..ตัวงบดุลจะดูดีมีออร่า เพราะมี Cash เข้ามามาก และ สาม..บริษัทย่อมต้องขายสินทรัพย์ที่ราคาสูงกว่า Book (แน่ๆ) และน่าจะขายสินทรัพย์เหล่านั้นด้วยราคา”สูงที่สุดเท่าที่เป็นไปได้”ด้วย (อันนี้ผมไม่ได้พูดเองนะ CFOบริษัทที่จะออกกองบางแห่งพูดเองเลย)
5. บริษัทที่ขายสินทรัพย์ไปแล้ว มีอะไรเสียหายมั๊ย ... ผมมองว่ามีแต่ได้นะ เพราะจะได้รายได้หลายทาง เช่น กอง Infra fund ที่ออกไป บางบริษัทฯก็ยังถือ 20-30% ...ได้ Dividend, ตัวกองทุนInfra fund ก็ต้องจ้างบริษัทที่ออกกองนั่นแหละ ไปบริหาร ...ได้รายได้รับจ้างบริหาร, และที่สำคัญคือได้เงินสดเข้ากิจการล่วงหน้า
6. คนซื้อกองทุน Infra fund ได้อะไร… ได้ปันผลทุกปี กองทุนจะทยอยคืนเงินต้น+ดอกเบี้ย ในรูปของปันผล (ได้ยกเว้นภาษี 10 ปี) ไปเรื่อยๆ จนในที่สุดมูลค่า NAV จะลดลงเหลือ 0 เมื่อครบกำหนดอายุกองทุน (เหมือนกองอสังหาฯ leasehold อ่ะนะ)
7. แล้ว ใครเสียประโยชน์ ??? … ไม่กล้าฟันเฟิร์ม เรื่องนี้ ริวจะไม่ยุ่ง
-------