กระทู้ต้นเหตุ http://ppantip.com/topic/30776306/comment14-3

...............................................................

อันนี้เป็นกระทู้ถามแรกของผม http://ppantip.com/topic/30781023

..............................................................

ไหนๆก็คงต้องวกเข้าเรื่องปตท แล้ว อ่านด้านใน มีการชี้แจงเรื่องประเด็นย่อยคือ กำไรสุทธิของ ปตท

ขอถามครับ กำไร ปทต 4%  หรือราว 100,000 ล้านบาท มันสะท้อนว่า ปตท "กำไรน้อย" จริงหรือไม่??

.....................................................................

ขอเริ่มดังนี้ อ้างอิงจาก ความเห็นในกระทู้เดิม

อัตรากำไรสุทธิ เพียงแค่ 4% ก็จริงครับ แต่ส่วนกำไรในส่วนผู้ถือหุ้น ไม่มากไม่น้อยแน่ๆ เฉลี่ย 18-20%

อัตรากำไรสุทธิ คำนวนจาก ยอดขายหารด้วยกำไร ก็ออกมาเป็นอัตรากำไรสุทธิ 4%  แต่ลองนั้นคือมุมของยอดขายซึ่งผมคิดว่ามันไม่สะท้อนกำไรจริงๆเลย

กำไรของจริงมันควรจะเป็น กำไรสุทธิ/ต้นทุนทั้งหมด ลองคิดดู สมมุติเราค้าขาย เราซื้อของมา 100 บาท ถามว่า รายรับเราจะเอากำไรกี่ % ดี ก็ต้อง บวกราคาส่วนเพิ่ม นำมาหารกับต้นทุนสิ ถึงจะออกมาเป็นตัวเลขกำไร จากเงินลงทุนที่เราลงไป

ลองดูในส่วนผู้ถือหุ้นครับ มูลค่าเพิ่มขึ้นทุกปี อย่างน้อยปีล่ะ 14-20% บริษัทลักษณะนี้ หากเอาตามวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ถือว่ามีการเติบโตดีน่าสนใจ น่าซื้อลงทุนด้วยซ้ำ สำคัญอยู่ที่ว่า ราคาหุ้น แพงเกินไปหรือไม่( นี้ในแง่นักลงทุน)  ....จริงหรือไม่?



.............................................................................................................

สมมติฐานของผม


สมมุติ  เราขายของ วันนี้เราขายของได้ 100 บาท มีกำไร 10 บาท รวมอยู่ในนี้  เมื่อคิดอัตรากำไรต่อยอดขาย เราก้ได้กำไรแค่ 10%

แต่ ยอดขาย 100 แบ่งเป็น ต้นทุน 90 กำไร 10 บาท ดังนั้นอัตรากำไรต่อต้นทุนที่แท้จริง 11.11%  

มันก็เพิ่มขึ้นอีก  

ที่นี้ต้นทุน 90 บาท เราก็นำมาจาก เงินตัวเองส่วนหนึ่ง อีกส่วนหนึ่งกู้มา  สมมติ เงินเราเอง 60 บาท กู้มา 30 บาท ดอกเบี้ยสัก 3% สรุปดอกเบี้ยจ่ายทั้งวัน อยู่ที่ 0.9 บาท  ดังนั้น กำไร 10 บาทของเราที่ได้มาในวันนี้หักไป 0.9 บาท หรือกำไรแค่ 9.1 บาท  เราก็จะได้ว่า

เราลงทุนเอง 60 บาท ได้กำไรมา 9.1 บาท คิดเป็น % ก็เท่ากับ  15.1% ถือว่ากำไรเยอะขึ้นอีก นั่นแปลว่า เรามีความสามารถสร้างผลกำไรตอบแทนได้มากกว่า จำนวนที่เราต้องจ่ายไปกับดอกเบี้ยของเงินกู้   ที่นี้ถ้ายิ่งดอกเบี้ยเงินกู้ถูก หรือต้นทุนทางการเงินเราได้มาไม่แพง (ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลอะไร เราก็ยิ่งกำไรเพิ่มขึ้นอีก ทั้งๆที่ ถ้าเอาตามเดิมที่ว่า กำไร/ยอดขาย เรายังมีอัตรากำไรเท่าเดิมไม่เปลี่ยนแปลงด้วยซ้ำ)  

ผมว่ามันก็เป็นแบบนี้แหละนะ กำไร ปตท แสนล้าน จ่ายค่าดอกไป เหลือเท่าไหรเป็นส่วนผู้ถือหุ้น สูงถึง เกือบ 20% อืม น้อยจริงๆ

ที่นี้ ถ้าเราเข้าไปถือหุ้นปตท (ไม่ว่าถือเอง หรือผ่านนอมินี)  หากบริษัทไม่ปันผลใดๆ ส่วนของผู้ถือหุ้นของเรา ก็จะเติบโตไปเรื่อยๆ ปีล่ะ 15-20%  มีหมื่นล้าน ปีถัดไปส่วนผู้ถือหุ้นของเราก็เป็น 11,500-12,000 ล้านบาท โอ้ว สบายใจจัง (ราคาหุ้นขึ้นลงไม่เกี่ยวน่ะ นานเข้ามันสะท้อนพื้นฐานกำไรมันเอง)

..........................................................................................................

ทั้งหมดนี้รบกวนเพื่อนๆในบอร์ด ช่วยวิเคราะห์สักเล็กน้อยครับ ถูกผิดอย่างไร ขอเป็นทำความเข้าใจ เรื่อง ปตท สักที งงมานาน

อนาคตมีลูกหลาน จะได้สอนลูกหลานได้ ไม่ว่า จะดีหรือไม่ดี ลูกหลานเราได้เติบโตเป็นคนดี (เกี่ยวไหมหว่า) ผมไม่มีสีใดครับๆ เป็นแค่นักลงทุนโง่ๆความรู้น้อยคนนึง ดังนั้นขอประทานปัญญาจากผู้รู้แนะนำผมด้วย ขอบคุณครับ