เท่าที่ผมเข้าใจ คือ ถ้าจะทำการ Takeover หรือ Merger & Acquisition จะต้องมีการ คำนวน Enterprise Value (EV) จาก Discount Cash Flow (DCF) และ EBITDA Multiple เพื่ออัดราคาให้สูงที่สุด จะได้ Premium เยอะๆ และ คน take ต้องจ่ายแพง คนขายได้เงินก้อนใหญ่ ซึ่งหลักการ valuation นี้ไม่ใช่การ value company จาก assets แต่เป็นการ value company จากความสามารถทำกำไรในอนาคตและผลตอบแทนที่จะได้
หรือในทางตรงกันข้าม การทำ Divestiture ก็สามารถใช้ valuation technique เดียวกับ Merger & Acquisition ในการหา Enterprise Value ของ business division ที่เราจะขายออกไปสู่เจ้าของใหม่ได้เช่นกัน
แต่ สิ่งที่ผมอยากทราบ คือ
ถ้าบริษัท A ซึ่งมีผู้ถือหุ้น คือ บริษัท B และ บริษัท C อย่างละ 50% เท่ากัน (ถือกันคนละครึ่ง)
วันหนึ่ง B และ C ต้องการที่จะแยกทางกัน (Demerger, Disjoint, Company Split etc.) โดยการยุบบริษัท A และออกมาตั้งบริษัทใหม่ในชื่อ บริษัท B และ บริษัท C แทน (คือ ต่อไปในอนาคตจะไม่มีบริษัท A แล้ว แต่จะมี 2 บริษัท คือ B และ C ซื่อจะเป็นคู่แข่งกัน ทำธุรกิจอย่างเดียวกันเหมือนที่เคยร่วมมือกันทำภายใต้บริษัท A)
อยากทราบว่า การที่บริษัท B และ C จะแบ่งสมบัติกันนั้น B และ C สามารถแยกกันโดยแบ่ง Assets ตามราคาที่ลงทุนไป (at cost) ได้หรือไม่? หรือ B และ C ต้องใช้ Valuation Technique เดียวกับการทำ Merger & Acquisition เพื่อหา Enterprise Value ก่อน แล้วต่างคนค่อยซื้อ Assets (เช่น โรงงาน, เครื่องจักรการผลิต, Brand สินค้า) ที่ผ่านการทำ Valuation ด้วยวิธีนี้ คืน
ซึ่งจะแพงมาก กว่าการ split assets at cost
ผมจึงขอความเห็นจากผู้รู้, ผู้เชี่ยวชาญ หรือ ผู้มีประสปการณ์ หน่อยว่า การที่บริษัทจะแยกตัวออกจากกัน (Demerger, Disjoint, Company Split หรือจะเรียกอะไรก็ตามแต่) เราสามารถใช้ technique ของ Merger & Acquisition ได้ไหมครับ? หรือ Case นี้มี technique อื่นๆ ที่สามารถนำมาใช้ได้ไหมครับ?
ป.ล. Case นี้ไม่ใช่การทำ Divestiture นะครับ แต่เป็นการแยกออกมาเป็นคู่แข่งกัน
การที่บริษัทจะแยกตัวออกจากกัน (Demerger, Disjoint etc.) เราสามารถใช้ technique ของ Merger & Acquisition ได้ไหมครับ?
หรือในทางตรงกันข้าม การทำ Divestiture ก็สามารถใช้ valuation technique เดียวกับ Merger & Acquisition ในการหา Enterprise Value ของ business division ที่เราจะขายออกไปสู่เจ้าของใหม่ได้เช่นกัน
แต่ สิ่งที่ผมอยากทราบ คือ
ถ้าบริษัท A ซึ่งมีผู้ถือหุ้น คือ บริษัท B และ บริษัท C อย่างละ 50% เท่ากัน (ถือกันคนละครึ่ง)
วันหนึ่ง B และ C ต้องการที่จะแยกทางกัน (Demerger, Disjoint, Company Split etc.) โดยการยุบบริษัท A และออกมาตั้งบริษัทใหม่ในชื่อ บริษัท B และ บริษัท C แทน (คือ ต่อไปในอนาคตจะไม่มีบริษัท A แล้ว แต่จะมี 2 บริษัท คือ B และ C ซื่อจะเป็นคู่แข่งกัน ทำธุรกิจอย่างเดียวกันเหมือนที่เคยร่วมมือกันทำภายใต้บริษัท A)
อยากทราบว่า การที่บริษัท B และ C จะแบ่งสมบัติกันนั้น B และ C สามารถแยกกันโดยแบ่ง Assets ตามราคาที่ลงทุนไป (at cost) ได้หรือไม่? หรือ B และ C ต้องใช้ Valuation Technique เดียวกับการทำ Merger & Acquisition เพื่อหา Enterprise Value ก่อน แล้วต่างคนค่อยซื้อ Assets (เช่น โรงงาน, เครื่องจักรการผลิต, Brand สินค้า) ที่ผ่านการทำ Valuation ด้วยวิธีนี้ คืน ซึ่งจะแพงมาก กว่าการ split assets at cost
ผมจึงขอความเห็นจากผู้รู้, ผู้เชี่ยวชาญ หรือ ผู้มีประสปการณ์ หน่อยว่า การที่บริษัทจะแยกตัวออกจากกัน (Demerger, Disjoint, Company Split หรือจะเรียกอะไรก็ตามแต่) เราสามารถใช้ technique ของ Merger & Acquisition ได้ไหมครับ? หรือ Case นี้มี technique อื่นๆ ที่สามารถนำมาใช้ได้ไหมครับ?
ป.ล. Case นี้ไม่ใช่การทำ Divestiture นะครับ แต่เป็นการแยกออกมาเป็นคู่แข่งกัน