โจทย์ให้ งบการเงินมาดังนี้คะ





แล้วให้วัดมูลค่าของกิจการว่าควรลงทุนหรือไม้

โจทย์ให้ tax 40% , r= 9%, g=2% steady ตั้งแต่ 2004

จากโจทย์มีคำถามดังนี้คะ

1. ปกติจากสูตรเราเอา EBIT*(1-tax) จากข้อนี้เราต้องเอา loss from discontinued operation มาหักจาก EBIT ด้วยหรือไม่

2. FCF = EBIT*(1-tax)- Capex - Net Working cap

ตรง Net working Cap นี่ต้องเป็น Current assets- Current liabilities อย่างเดียวหรือไม่คะ เพราะจากโจทย์ให้มาใน B/S มีแค่ Other assets กับ Other libilities เลยงง แบบนี้เท่ากับ Net Working cap = 0? แต่ตามปกติแล้วทางบัญชี Other assets และ Other liabilities ก็เอาไป reconcile ใน cashflow ตรงส่วนของ Operating activities นิคะ

3.หลังจากตอบข้อ 1. /2. ได้แล้ว ก็เอา FCF มาหา NPV คิดลดเป็นปัจจุบัน แล้วจบเลย?หรือเปล่าคะ หรือว่าต้องไปลบ จาก Debt, except debt owed to Berkshire และ Debt owed to Berkshire เพื่อให้เหลือ FCF to equity อย่างเดียว?

4. จากข้อ 3. ถ้าต้องลบออก ให้เอายอดหนี้ใน B/S ของปี 2000 อย่างเดียวเลยปะคะ ไม่ต้องสนใจยอดหนี้ในปีอื่นๆ? ถ้าโจทย์ให้หามูลค่ากิจการในปี 2000
แล้วต้องเอา interest expense มาร่วมคำนวณกับส่วนนี้ด้วยมั้ยคะ?

เรียนแล้วแอบงง ขอบคุณมากคะ