สวัสดีครับ TFEXCLUB ทุกคน
นักลงทุนมักเสี่ยงต่อการถูกหลอกโดยความสำเร็จชั่วคราว…และถ้าหากเขาเลือกบริษัทต่างๆ เข้ามา 
.
เมื่อได้ก้าวผ่านวัฏจักรธุรกิจไปสักระยะหนึ่ง…
.
เขาอาจพบว่า บางทีความแข็งแกร่งที่เขาเคยมั่นใจนั้น กลับกลายเป็นลางสังหรณ์ของความอ่อนแอที่กําลังจะมาถึง”
.
- Benjamin Graham & David L.Dodd ,Security Analysis
.
.
ในการพบกันครั้งล่าสุด…ระหว่างข้าพเจ้า กับบก.คุณต้น แห่งสำนักพิมพ์ FP นั้น แม้การเจอกันครั้งนี้เราจะพูดคุยกันอย่างเป็นกันเองเสียเป็นส่วนใหญ่ (จนต้องแอบคิดในใจว่า บก.แอบโดดงานมาพักผ่อนหรือป่าว) 
.
แต่มีอยู่ช่วงหนึ่งที่บก.คุณต้น เข้าสู่โหมดจริงจังอย่างกระทันหัน ในหัวข้อที่สอบถามว่า “นิยามหนังสือเกรด A ของข้าพเจ้านั้น เป็นเช่นไร?”
.
…เอาล่ะ หนังสือที่หยิบยกมารีวิว จากการได้มีโอกาสได้ร่วมงานช่วยตรวจต้นฉบับเล่มนี้ สามารถให้คำตอบได้อย่างครบถ้วนมากที่สุดเล่มหนึ่ง…สำหรับนิยามหนังสือเกรด A ของข้าพเจ้าครับ
.
.
…แด่นักลงทุนที่คิดเหนือขึ้นไปอีกขั้น [๑] …
.
.
รีวิวหนังสือ(ต้นฉบับ) The Most Important Thing : Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
.
Howard Marks : ผู้เขียน
ศักดิ์สิทธิ์ แสงอรุณ (คุณแสตมป์) : ผู้แปลและเรียบเรียง
.
.
- ข้อได้เปรียบของการรู้จุดที่ตัวเองกำลังยืนอยู่ -
.
ที่มาของคำว่า ‘นักสวนกระแส’ นั้นก็คือความสามารถอยู่เฉยๆ ได้ในขณะที่ผู้คนรอบตัวกำลังตะโกนโห่ร้องด้วยความยินดีกับบางสิ่ง เขาจะไม่ไปเข้าร่วมด้วยเหตุผลบางประการ หนำซ้ำยังทำสิ่งตรงข้ามกับคนส่วนใหญ่ ชวนให้ผู้คนต่างขบขันใส่อยู่เป็นระยะ
.
แต่เมื่อเวลาผ่านไป เกิดจุดพลิกผันที่ทำให้ฝูงชนต่างหวาดกลัว คนที่ถูกให้คำนิยามเบื้องต้นกลับลุกขึ้นลงมือทำบางอย่างอย่างมีเป้าหมาย…
.
.
อาจจะมีหนังสือหลายเล่มที่มีการให้คำอธิบายถึงวิธีการลงมือและการยับยั้งชั่งใจของพวกเขา 
.
แต่ไม่เคยมีเล่มไหนเผยให้เห็นเบื้องหลังที่อยู่ลึกลงไปเลยครับ ว่าทำไมการกระทำที่ดูเหมือนใช้พลังงานเพียงเล็กน้อยนี้ กลับส่งผลเหมือนว่ามีแรงกระทำเสริม ช่วยผลักดันพวกเขาให้พุ่งทะยานไปข้างหน้า
.
อย่างกับพวกเขามีพลังวิเศษหยั่งรู้ฟ้าดินเลยใช่ไหมครับ…
.
.
ความจริงแล้วพวกเขาไม่ได้ล่วงรู้อะไรมากไปกว่าคนอื่นๆ หรอกครับ เพียงแต่พวกเขาฝึกฝนสัมผัสพิเศษจนช่ำชอง…ว่า ณ ขณะนั้น ควรจะเตรียมตัวอย่างไร เมื่อยามที่สายลมพัดผ่านจะได้เอนตัว ล่องลอยไปกับกระแสลมได้อย่างทันควัน
.
น่าตกใจ ที่พวกเขาอาศัยการคาดการณ์ กระทำเพียงสิ่งที่ Howard Marks ได้กล่าวไว้ว่า :
.
“เราอาจไม่รู้ว่าเรากำลังจะไปจุดไหน แต่เราควรรู้ดีว่าตอนนี้อยู่ตำแหน่งใดแล้ว” [๒]
.
.
- เรารู้จัก(ใช้)กลไกตลาดดีแล้วหรือยัง -
.
“ชัยชนะ บางครั้งไม่ใช่การบุกอย่างดุดันเสมอไป 
.
หากแต่เป็นการรอคอยโอกาส อย่างอดทน”
.
- สุมาอี้ ,สามก๊ก
.
หากให้แนะนำหนังสือ เพื่อใช้เป็นตำราอธิบายการขับเคลื่อนในตลาดได้อย่างแจ่มชัด ข้าพเจ้านึกออกอยู่สองทางเลือกนั่นคือ ให้อ่านหนังสือแนว จิตวิทยามนุษย์…ยกตัวอย่างที่มีเนื้อหาหยิบยืมตลาดหุ้นเข้ามามากหน่อยอย่าง Thinking Fast and Slow ของ Daniel Kahneman แทนหนังสือด้านการลงทุนไปเลย เพราะสามารถวางเทียบพฤติกรรมได้ราวกับดีเอ็นเอมนุษย์เลยทีเดียว
.
ทางเลือกที่สองคือให้อ่านงานเขียนและบันทึก(memo) ของ Howard Marks โดยเฉพาะ The Most Important Thing เล่มนี้
.
ที่กระชับกว่า แถมรวมเข้ากับเนื้อหาการลงทุนที่เข้มข้นได้อย่างลงตัว เรียกได้ว่าได้ผลลัพธ์ถึงสองเด้งเลยครับ
.
.
มีป้ายคำขวัญติดไว้บนฝาผนังในสำนักงาน Oaktree ของ Howard Marks ไว้ว่า :
.
“ถ้าเราสามารถหลีกเลี่ยงการลงทุนที่ทำให้เราแพ้ได้ ผู้ชนะที่เหลือจะจัดการผลตอบแทนให้เราเอง” [๓]
.
.
หนังสือยังให้นิยามของแนวคิดเรื่อง ความเข้าใจและที่มาของ ‘ความเสี่ยง’ รวมถึงวิธีการควบคุมมันอีกด้วย เรื่องเหล่านี้ข้าพเจ้าจะไม่มีวันได้ล่วงรู้มาก่อนแน่นอน หากเลือกที่จะเดินเข้าไปสอบถามที่ปรึกษาทางการเงินมืออาชีพเพียงอย่างเดียวครับ
.
…มันค่อนข้างเป็นสิ่งตรงข้ามกันอย่างน่าตกใจเลยทีเดียว และนี่คือเรื่องสำคัญที่สุดสำหรับ…การลงทุน…ที่อยู่ในหนังสือเล่มนี้
.
…บางครั้ง กาลเวลาก็สามารถพิสูจน์หลักการที่เป็นแก่นชั้นในที่สุดของการลงทุน ได้เช่นเดียวกับที่ได้พิสูจน์คน
.
…หรือบางที ทั้งสองก็แทบจะเป็นเรื่องเดียวกัน
.
.
- เพิ่มเติมเกี่ยวกับหนังสือ -
.
a) ปัจจุบัน Howard Marks ในวัย 76 ปี มีงานเขียนที่เป็นหนังสือ(ไม่รวมบันทึก) ออกมาทั้งสิ้น 3 เล่ม…โดยหนังสือที่ข้าพเจ้าหยิบมารีวิวนี้ คือหนังสือเล่มแรก (วางจำหน่าย พฤษภาคม 2011)
.
หลังจากวางจำหน่ายได้ไม่นาน หนังสือเล่มนี้ก็ได้รับการยอมรับจากบรรดานักลงทุนชั้นนำ รวมถึงอาจารย์ผู้สอนวิชาการลงทุนอย่างรวดเร็ว
.
b) ต่อมา Columbia Business School Publishing ได้จัดพิมพ์หนังสือที่มีเนื้อหาเดียวกันกับเล่มต้นฉบับ (Original หรือหนังสือที่กล่าวถึงก่อนหน้า) ด้วยการใส่คำอธิบายเสริมโดยนักลงทุน/ผู้สอนการลงทุนชั้นนำ เพิ่มเติมสลับกับเนื้อหาหลักของ Marks เอาไว้ด้วย สำนักพิมพ์จึงเลือกใช้ชื่อหนังสือเดียวกัน แต่ต่อท้ายว่า ‘Illuminated’ (วางจำหน่าย มกราคม 2013) …โดยถือเป็นงานเขียนชิ้นที่ 2 ของ Marks 
.
c) หากท่านใดมีโอกาสอ่านหนังสือ The Most Important Thing ฉบับภาษาอังกฤษ จะสังเกตได้ว่า ภาษาที่ Howard Marks ใช้นั้นมีความเรียบง่าย อ่านสนุกและเน้นความเป็นกันเองระหว่างเขาที่ต้องการสื่อสารกับผู้อ่านโดยตรง แต่ด้วยเนื้อหาที่ลึกซึ้งดั่งปรัชญาด้านการลงทุน มีความย้อนแย้งกับสัญชาตญาณ และให้ภาพที่ชัดเจน …ทำให้เราสามารถถอดความหมายได้ทั้ง ‘ภาษาเขียน เชิงวิชาการ’ และ ‘ภาษาแบบเป็นกันเองจนคล้ายการพูด หรือเชิงบรรยาย’ …อันที่จริงแล้ว ภาษาที่เขาใช้แฝงไปด้วยอารมณ์ขันเสียด้วยซ้ำครับ
.
.
- บทสรุป(ที่ไม่อยากให้จบลง) -
.
ตลอดเวลาที่ผ่านมา ประสบการณ์ลงทุนของข้าพเจ้าได้เติบโตมากขึ้นตามลำดับอย่างเหมาะสม โดยส่วนตัวพบว่าเราสามารถมีอัตราเร่งยิ่งขึ้นได้ในบางช่วงเวลาเมื่อเราได้ ’ความเข้าใจในแก่นของบางสิ่งบางอย่าง’ 
.
หนังสือที่นำมารีวิวนี้ เป็นหนึ่งในเมล็ดพันธุ์ที่จะถูกฝังกลบไว้ในพื้นฐานของข้าพเจ้า ปล่อยให้มันแผ่ขยายรากมากยิ่งๆ ขึ้นเรื่อยไป
.
Benjamin Graham ได้ให้ความสำคัญในเรื่องของวัฏจักรตามความเป็นไปอย่างที่มันควรจะเกิดขึ้น เหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน โชคชะตาที่มาจากการสุ่ม เอาไว้ในงานเขียนของเขา แต่ไม่เคยได้อธิบายเพิ่มเติมเป็นหลักการเลย…อาจจะเหตุผลที่ว่า มันควรจะตั้งอยู่ภายใต้ ’ขั้นตอนปฏิบัติมาตรฐาน’ ของนักลงทุนทุกคนอยู่แล้วก็ได้ครับ
.
.
อย่างไรก็ตาม Howard Marks ได้เขียนบทที่ 21  ให้กับ The Intelligent Investor ได้สำเร็จ
.
…งานที่ไม่เคยถูกเขียนให้เสร็จมาตลอด 60 ปี
.
.
.
“การพังทลายของผลิตภัณฑ์ที่มีความเกี่ยวข้องกับสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย 
.
นักลงทุนทั้งหลายที่กำลังอยู่…บนรถ…ซึ่งแล่นไปด้วยสมมติฐานแบบ การแจกแจงปกติ
.
ไม่ได้มองเลยว่า ‘ที่ส่วนโค้งของหางหนาขึ้น’…
.
…[ บางคนอาจยืมคำของ นัสซิม นิโคลาส ทาเลบ ที่ใช้คำว่า ‘หงส์ดำ (Black Swan)’ มาก็ได้ ]…
.
เมื่อต้องพบกับความน่าจะเป็นที่ไม่ปกตินี้ 
.
.
ล้อของรถ…ที่พวกเขากำลังนั่งไปเลยหลุดกระเด็นออกมา” [๔]
.
- Howard Marks
.
.
.
ปล.ตลอดเวลาที่ข้าพเจ้าลงมือช่วยตรวจสอบต้นฉบับเล่มนี้ ไม่เคยมีสักวันเดียวที่ไม่รู้สึกถึง…การได้รับความไว้วางใจอย่างเต็มเปี่ยม…
.
ขอบคุณสำนักพิมพ์ FP ที่มอบโอกาสนี้เข้ามาครับ

🔥หุ้นปิดลบ 8.80  จุด DELTA ฉุดดัชนีฯ ต่างชาติซื้อ 1.3 พันลบ.

HoonSmart.com>>ตลาดหุ้นปิดลบ 8.80 จุด สวนทางตลาดต่างประเทศ รับแรงกดดันจาก DELTA เป็นหลัก นักลงทุนต่างประเทศซื้อสุทธิ 1,317.41 ล้านบาท นักลงทุนในประเทศขายสุทธิ 1,953.22 ล้านบาท  แนวโน้มการลงทุนในวันพรุ่งนี้มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นได้หากหุ้น DELTA สามารถยืนได้ แนวรับ 1,590-1,595 แนวต้าน 1,615-1,620 จุด

อ่านต่อ https://hoonsmart.com/archives/30248

บลจ.อีสท์สปริง เปิดทิศทางการลงทุนไตรมาส 2 มองตลาดหุ้นจีน เอเชีย สหรัฐฯ เริ่มเป็นบวก ชี้หุ้นกลุ่มเทคฯ -กลุ่มเติบโต ยังไปต่อหลังทำผลงานโดดเด่นจากไตรมาสแรก

อ่านต่อ  https://stockfocusnews.com/archives/164094

ส่องหุ้นกลุ่มแบงก์ "ฟิลลิป"ให้น้ำหนักมากกว่าตลาด ชู BBL เด่น

อ่านรายละเอียด คลิก https://thunhoon.com/article/270671