สมมุติธุรกิจหนึ่ง ขายของเรื่อย ๆ แต่เป็นที่ต้องการของตลาดแม้จะอิ่มตัวแล้ว ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างสูง 
แต่อีกธุรกิจหนึ่ง อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าธุรกิจแรก แต่ทำรายได้ได้มาก กำไรขั้นต้นจึงสูงกว่า และอีกสาเหตุหนึ่งที่ธุรกิจนี้อัตรากไรขั้นต้นค่อนข้างต่ำ เพราะขายlสินค้า A ราคาใกล้ทุนเพื่อดึงลูกค้า ให้มาซื้อ B ซึ่งขายได้กำไรดี โดยรวมจึงมีกำไรขั้นต้นสูง แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะต่ำ 

ถ้าธุรกิจที่อัตรากำไรขั้นต้นต่ำ แต่กำไรขั้นต้อนเพิ่มอย่างต่อเนื่อง จะน่าสนใจกว่า ธุรกิจที่อัตรากำไรขั้นต้นสูง แต่กำไรขั้นต้นต่ำกว่าไหมครับ

จริง ๆ ทั้งสองธุรกิจนี้ อยู่ในประเภทธุรกิจเดียวกัน ขายสินค้าคล้าย ๆ กัน แต่วิธีดำเนินธุรกิจต่างกัน

ธุรกิจแรก จะมองกำไรเป็นหลัก จะไม่เน้นสร้างยอดขายเท่าไร จึงได้อัตรากำไรสูง
ธุรกิจที่สอง จะมองรายได้ด้วย กำไรด้วย จึงเน้นสร้างรายได้ ลงท้ายได้กำไรขั้นต้นสูงกว่า แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะต่ำกว่าธุรกิจแรก เพราะมีรายได้เยอะกว่ามาก (ตัวหารเยอะ) 

และเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ธุรกิจที่สองจะมากกว่านิดหน่อย เพราะ ขายมากกว่า แตาสรุปมาแล้วกำไรมากกว่าธุกิจแรก แต่ margin ต่ำกว่า (เพราะรายได้เยอะกว่ามาก ตัวหารเยอะ)

ถ้าเลือกลงทุน จะเลือกลงทุนธุรกิจแรกหรือหลัง ซื้อหุ้นในราคา marget cap เท่ากันเลยนะ 
ถ้าทำธุรกิจจะแบบแรกหรือหลัง