สวัสดีครับ ผมมีข้อมูลมาแบ่งปันเพื่อนที่น้องนักลงทุนทุกท่านน่ะครับ ผมอยากจะแบ่งกันการสรุปเนื้อหาของผม ขอฝากตัวด้วยนะครับ

เนื่องจากผมอัพโหลดรูปไม่เป็น หากใครอยากเห็นแบบมีรูปด้วย ข้อมูลเต็มจะอยู่ในลิ้งนี้น่ะครับ  
https://www.facebook.com/notes/investdiary-แบ่งปันความรู้การลงทุน/ea-พลังงานทดแทนดาวรุ่ง/864080790393836

======================================================================
======================================================================
พลังงานทดแทนนั้นในปัจจุบันก็ถือว่าเป็น Mega trend อย่างหนึ่ง ในปัจจุบันนั้นการใช้พลังงานทดแทนนั้นก็มีอยู่เกือบทุกอุตสาหกรรม โดยเฉพาะรถยนต์ที่ถือว่ามาแรงสุดๆ ทั้งรถยนต์พลังงานไฟฟ้าและไร้คนขับซึ่งชี้ให้เห็นว่าพลังงานทดแทนนั้นคือทางเดินของคนในปัจจุบันส่วนใหญ่ เราจะไม่นับรวมผู้มีผลประโยชน์กับพลังงานดั่งเดิม บริษัท EA ไม่ใช่บริษัทผลิตเกมส์ แต่เป็นบริษัทที่ผลิตพลังงานทดแทนซึ่งที่น่าสนใจคือบริษัทนั้นผลิตพลังงานไม่ใช่จากโซล่าเท่านั้น ยังมีการผลิตจากหลายๆแหล่ง ซึ่งต่างจากบริษัทอื่นที่จะโฟกัสไปที่พลังงานรูปแบบเดียว

ข้อมูลทั่วไป

บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด เกิดเมื่อปี 2549
มีธุรกิจ 2 ประเภท
ผลิตไบโอดีเซล
ไบโอดีเซล B100 ทดแทนดีเซล
ดีเซลหมุนเร็ว มีต้ังแต่ B2 B3 B4 B5 B7 (อารมณ์น้ำมันเบนซิน 95 91)
Glycerine นำไปเป็นสารตั้งต้นสารเคมีอื่นๆ ยา เครื่องสำอาง สบู่
จำหน่ายผลพลอยได้
พลังงานทดแทน
โซล่า 4 โครงการ 278 MW
พลังงานลม 8 โครงการ 386 MW
บริษัทมีพลังงานหลายอย่างกระจายความเสี่ยงออกไปโดยยังอยู่ในอุตสาหกรรมที่คล้ายคลึงกัน

รายได้ส่วนใหญ่มาจากไอโบดีเซลและโตขึ้นเรื่อยๆ แต่สัดส่วนน้อยลงเมื่อเทียบกับรายได้รวม

รายได้จากพลังงานทดแทนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆและกินสัดส่วนของไบโอดีเซล กระจายความเสี่ยงออกไป แต่รายได้ส่วนใหญ่มาจากค่า Adder ที่รัฐจ่ายเพิ่มให้ต่อไฟฟ้าหนึ่งหน่วยซึ่งมีสัญญาประมาณ 10 ปี หาก Adder หมด รายได้รวมก็จากหายไป 30%
ส่วนใหญ่ Adder มาจากพลังงานโซล่า
ปี 2555 - Adder 8 บาท 10 ปี ผลิต 8 MW
ปี 2556 - Adder 6.5 บาท 10 ปี ผลิต 90 MW
ปี 2558 - Adder 6.5 บาท 10 ปี ผลิต 90 MW
ปี 2558 - Adder 6.5 บาท 10 ปี ผลิต 90 MW
ยังอุ่นใจได้ไปอีกประมาณ 5 - 6 ปีว่ายังมี Adder

ส่วนพลังงานลมนั้นยังไม่ได้เริ่มจ่ายไฟ เลยยังไม่รับรู้รายได้ แต่มีเตรียมในแผนไว้แล้ว 386 MW

ลูกค้าไบโอดีเซลทั้งหมดคือเจ้าใหญ่ แปลว่าบริษัทมีมาตรฐานเชื่อถือได้ โดยมาตรการต้องผ่านกระทรวงพลังงาน ราคาจะเป็นไปตามกลไก demand & supply

พลังงานทดแทนนั้นจากแผนจากกระทรวงพลังงาน มีนโยบายที่จะต้องเพิ่มกำลังการผลิตเป็นสองเท่าภายในปี 2579 ซึ่งพลังงานลมกับแสงอาทิตย์ก็มีโอกาสโตได้อีกมาก

ความเสี่ยง

Adder ต้องดูดีๆว่าจะมีโครงการใหม่มาทดแทนหาก Adder หมดไปหรือไม่
ลูกค้าไบโอดีเซลเป็นรายใหญ่ทั้งหมดซึ่งมีอำนาจการต่อรองสูงกว่า แต่หากยังมีความต้องการไบโอดีเซลอย่างต่อเนื่อง ก็จะไม่น่ามีปัญหา
ผู้เล่นใหม่เข้ามาผลิตไบโอดีเซลได้ไม่ยาก แต่บริษัทนั้นยังมี Ecosystem ที่ดีกว่า ทั้งในเรื่องต้นทุนที่น้อยกว่าและผลพลอยได้ที่สามารถสร้างประโยชน์ได้มากกว่า ซึ่งต้องอาศัยเวลาในการพัฒนา
พึ่งพิงนโยบายรัฐเป็นหลัก หากนโยบายรัฐเปลี่ยน ต้องดูว่าเปลี่ยนไปในทางสนับสนุนหรือไม่

================

งบการเงิน

รายได้

รายได้ของบริษัทโตขึ้นจากการที่ยอดขายไบโอดีเซลโตขึ้นและเริ่มจ่ายหน่ายไฟฟ้า
ปีล่าสุดสัดส่วน Adder อยู่ที่ประมาณ 30%

ต้นทุนดีขึ้นเพราะมีธุรกิจที่อัตราทำกำไรสูงเช่นพลังงานทดแทนเข้ามาช่วย และยกเลิกส่วนงานที่อัตรากำไรต่ำ

กำไรสุทธิก็เติบโตส่วนใหญ่มาจากพลังงานทดแทน

ฐานะทางการเงิน

บริษัทมีเงินสดเพิ่มขึ้นจากกำไรที่ได้มาและจากการที่ใช้เงินหมุนไม่มาก
ยอดลูกหนี้สูงขึ้นมากจากไบโอดีเซลที่ขายมากขึ้น แต่ระยะเวลาเก็บหนี้นั้นประมาณ 30 วัน แต่ลูกหนี้นั้นมีคุณภาพจึงไม่เป็นปัญหา

สินทรัพย์หลักจะเป็นพวก ที่ดิน โรงงาน เครื่องจักร

หนี้สินนั้นเพิ่มขึ้นเรื่อยๆจากการที่ต้องการเงินหมุนเวียนในไบโอดีเซลมากขึ้น แต่ส่วนใหญ่จะเป็นเงินกู้ระยะยาวประมาณ 20000 ล้าน เพราะว่าเบิกใช้ก่อสร้างโรงไฟฟ้าและยังจ่ายคืนไม่หมด
ส่วนของผู้ถือหุ้นนั้นเพิ่มขึ้น แต่ว่าสัดส่วนนั้นไม่ได้เพิ่มขึ้นเพราะเพิ่มหนี้ไปเยอะมาก

กระแสเงินสด

บริษัทมีเงินสดจากการดำเนินงานค่อนข้างมาก ซึ่งน่าจะมีความสามารถในการจ่ายคืนหนี้ระยะยาวได้ไม่มีปัญหา

รายละเอียดการใช้เงินลงทุนจะแบ่งไปตามโรงไฟฟ้าโซล่าและพลังงานลมที่กำลังจะเปิดจ่ายไฟ

อัตราส่วน

กำไรสุทธิดีขึ้นจาก Adder ทำให้ ROE สูงถึง 37%
Cash cycle สามารถรักษาไว้ต่ำกว่า 30 วัน แต่เสียนิดหน่อยคือ เก็บหนี้ 30 วัน แต่จ่ายหนี้เพียง 5 วัน แต่บริษัทก็มีกระแสเงินสดที่ดี จึงไม่น่าเป็นปัญหา

บริษัท EA นั้นที่ผ่านมาถือว่าทำได้ค่อนข้างดีในการดำเนินการ ไบโอดีเซล โซล่า และพลังงานลม ถือว่าค่อนข้างก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วกว่าบริษัทอื่นๆ ซึ่งถือว่าน่าสนใจในระดับนึงเมื่อดูจากอดีตที่ผ่านมา อัตราการทำกำไรดี ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นดี แต่ว่าหนี้ที่สูงนั้นทำให้ต้องดูว่าในอนาคตหนี้เหล่านี้จะหายไปได้อย่างไร ซึ่งต้องติดตามดู Oppday เรื่อยๆว่าผู้บริหารนั้นจะโตออกไปอีกขนาดไหนให้ทันราคาหุ้นที่ขึ้นไปรอแล้ว

ที่มา https://www.facebook.com/investdiary