ด้วยการที่ราคาน้ำมันดิบตกต่ำ ราคาหุ้นของกลุ่ม PTT ก็ตกกันทั้งแผง แต่ผมมีความคิดว่ากลุ่ม PTT นั้นน่าจะยังคงมีความแข็งแกร่งทางธุรกิจอยู่
เหตุการณ์ปัจจุบันน่าจะเป็นอาการชั่วคราวที่ตลาดตกใจ
PTT จะเป็น fallen angel หรือไม่เรามาดูกัน ถ้าหากว่าจริงแล้วช่วงนี้อาจจะเป็นช่วงที่ดีสำหรับการเข้าไปลงทุนก็เป็นได้
มาว่ากันที่พื้นฐาน ก่อนที่จะเริ่มอ่านงบ ดูคร่าวๆ ก็พบ P/E ต่ำกว่า 10 กับผลตอบแทนเงินปันผล 4.14%
ซึ่งดูที่อัตราเงินปันผล ณ ระดับราคานี้ถือว่าน่าสนใจทีเดียว เพราะชนะเงินฝากประจำ
คำถามคือ ราคาจะลงไปอีกมั้ย และ เงินปันผล จะยังคงไว้ที่เท่านี้มั้ย
มาดูกันที่นโยบายเงินปันผล ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 25 ของกำไรสุทธิ
มาคิดกันเล่นๆ ครับ
งวด 9 เดือน eps 28.82 จ่ายปันผล 6 เดือนไปแล้วที่ 6 บาท
EPS ของ 56 อยู่ที่ 33.07 บาท
ในปี 56 จ่ายอยู่ที่ 13 บาท จาก 33.07 บาท คิดเป็นประมาณ 39% กว่า ๆ ของกำไรสุทธิ
หากคิดว่าผู้บริหารยังคงจะคงนโยบายปันผลไว้ เราน่าจะได้เห็นปันผลที่ประมาณ 6-7 บาท
โดยคิดว่ากำไรต่อหุ้นรวมแล้วน่าจะได้เท่าปีที่แล้ว
แต่นั่นคือสมมติฐานครับ เพราะเราไม่รู้ได้เลยว่าจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงมากขนาดนี้จะมีผลกระทบต่อกำไรต่อหุ้นเท่าไร
กับราคาน้ำมันดิบดูไบ ณ ปัจจุบัน
กับที่ได้รายงานไว้เมื่อกันยา
เรามาดูอัตราส่วนรายได้แยกย่อย
จะพบว่าอัตราส่วนรายได้นั้นเกิดจากการขายน้ำมันเป็นสัดส่วนเยอะที่สุดจริงๆ
แต่ถ้ามองว่าตัวที่ทำกำไรจริงๆ นั้นคือ PTTEP และกลุ่ม Gas ดังนั้น
สำหรับ PTTEP เอง ใน Q3 นั้น EBITDA ลดลง 1,650 ล้านบาท เกิดจากค่าสำรวจไม่พบน้ำมัน
EBIT ลดลงอีก เนื่องจากมีค่าเสื่อมเพิ่มขึ้นมหาศาลจากการที่โครงการซอติก้าเริ่มส่งก๊าซได้แล้ว
แต่ถ้าดูภาพรวม 9 เดือนพบว่า EBITDA รวม 134,517 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13,372 ล้านบาท หรือร้อยละ 11.0
EBIT 9 เดือน ลดเพราะค่าเสื่อมอย่างที่กล่าวมา
เราลองมาดูสัดส่วนรายได้ของ PTTEP กันบ้าง
จะพบสัดส่วนที่เป็นก๊าซธรรมชาติ เองก็เยอะกว่าน้ำมันดิบเสียอีก
เวลาหมดซะก่อน พรุ่งนี้เรามาต่อกันครับ ว่าเราจะแกะงบการเงินไปเรื่อยๆ จนกว่าจะได้ข้อสรุปว่าราคานี้ถือว่าถูกหรือแพง
และราคาน้ำมันจะมีผลต่อการทำกำไรของกลุ่ม PTT หรือไม่ รอติดตามครับ
To be continued tomorrow...
อ่านต่อตอน 2:
http://ppantip.com/topic/32992319
อ้างอิง:
เจาะลึก หุ้น PTT
เจาะลึก หุ้น PTT ในช่วงเวลาราคาน้ำมันตกต่ำ!
เหตุการณ์ปัจจุบันน่าจะเป็นอาการชั่วคราวที่ตลาดตกใจ
PTT จะเป็น fallen angel หรือไม่เรามาดูกัน ถ้าหากว่าจริงแล้วช่วงนี้อาจจะเป็นช่วงที่ดีสำหรับการเข้าไปลงทุนก็เป็นได้
มาว่ากันที่พื้นฐาน ก่อนที่จะเริ่มอ่านงบ ดูคร่าวๆ ก็พบ P/E ต่ำกว่า 10 กับผลตอบแทนเงินปันผล 4.14%
ซึ่งดูที่อัตราเงินปันผล ณ ระดับราคานี้ถือว่าน่าสนใจทีเดียว เพราะชนะเงินฝากประจำ
คำถามคือ ราคาจะลงไปอีกมั้ย และ เงินปันผล จะยังคงไว้ที่เท่านี้มั้ย
มาดูกันที่นโยบายเงินปันผล ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 25 ของกำไรสุทธิ
มาคิดกันเล่นๆ ครับ
งวด 9 เดือน eps 28.82 จ่ายปันผล 6 เดือนไปแล้วที่ 6 บาท
EPS ของ 56 อยู่ที่ 33.07 บาท
ในปี 56 จ่ายอยู่ที่ 13 บาท จาก 33.07 บาท คิดเป็นประมาณ 39% กว่า ๆ ของกำไรสุทธิ
หากคิดว่าผู้บริหารยังคงจะคงนโยบายปันผลไว้ เราน่าจะได้เห็นปันผลที่ประมาณ 6-7 บาท
โดยคิดว่ากำไรต่อหุ้นรวมแล้วน่าจะได้เท่าปีที่แล้ว
แต่นั่นคือสมมติฐานครับ เพราะเราไม่รู้ได้เลยว่าจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงมากขนาดนี้จะมีผลกระทบต่อกำไรต่อหุ้นเท่าไร
กับราคาน้ำมันดิบดูไบ ณ ปัจจุบัน
กับที่ได้รายงานไว้เมื่อกันยา
เรามาดูอัตราส่วนรายได้แยกย่อย
จะพบว่าอัตราส่วนรายได้นั้นเกิดจากการขายน้ำมันเป็นสัดส่วนเยอะที่สุดจริงๆ
แต่ถ้ามองว่าตัวที่ทำกำไรจริงๆ นั้นคือ PTTEP และกลุ่ม Gas ดังนั้น
สำหรับ PTTEP เอง ใน Q3 นั้น EBITDA ลดลง 1,650 ล้านบาท เกิดจากค่าสำรวจไม่พบน้ำมัน
EBIT ลดลงอีก เนื่องจากมีค่าเสื่อมเพิ่มขึ้นมหาศาลจากการที่โครงการซอติก้าเริ่มส่งก๊าซได้แล้ว
แต่ถ้าดูภาพรวม 9 เดือนพบว่า EBITDA รวม 134,517 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13,372 ล้านบาท หรือร้อยละ 11.0
EBIT 9 เดือน ลดเพราะค่าเสื่อมอย่างที่กล่าวมา
เราลองมาดูสัดส่วนรายได้ของ PTTEP กันบ้าง
จะพบสัดส่วนที่เป็นก๊าซธรรมชาติ เองก็เยอะกว่าน้ำมันดิบเสียอีก
เวลาหมดซะก่อน พรุ่งนี้เรามาต่อกันครับ ว่าเราจะแกะงบการเงินไปเรื่อยๆ จนกว่าจะได้ข้อสรุปว่าราคานี้ถือว่าถูกหรือแพง
และราคาน้ำมันจะมีผลต่อการทำกำไรของกลุ่ม PTT หรือไม่ รอติดตามครับ
To be continued tomorrow...
อ่านต่อตอน 2:
http://ppantip.com/topic/32992319
อ้างอิง:
เจาะลึก หุ้น PTT