มันกำลังสร้างฐาน มันกำลังหาสิ่งที่สมดุลที่สุด เพราะที่ผ่านมาในเอเซียทรัพย์สินและเศรษฐกิจที่มันเฟื่องฟูมันเกิดจากการอัดฉีดของอเมริกา (QE) ทั้งนั้น พิมพ์เงินออกมาให้จับจ่ายใช้สอย เมื่อผลตอบแทนเริ่มจะตันๆๆ ดันไม่ค่อยขึ้น แน่นอนบอนด์ย่อมเคลื่อนย้ายไปในสิ่งที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ที่นั่นคือกลุ่มยูโรโซนบันไดของการปั่นเงินตัวใหม่
ผมว่าน่าจะมีส่วนมากที่สุดสำหรับหุ้นตกทั่วโลกตอนนี้ น่าจะเกิดจากบอนด์เป็นสำคัญ
1. การไหลกลับของเงินดอลล่าห์เพื่อไปหาสิ่งที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าจะเห็นได้จากช่วงนี้เงินยูโรแข็งค่ามาก ถ้าไหลกลับไปยังยูโรคือการกินส่วนต่างของดอกเบี้ยนั่นเอง ประกอบกับหุ้นในเอเซียเองมันขึ้นมาจากการอัดฉีดเงินดอลล่าร์ เมื่อนักลงทุนต่างชาติคิดว่าตัวเองมีกำไรทั้งหุ้น ทั้งดอกเบี้ย และส่วนต่างดอกเบี้ย และคิดว่าราคาของหุ้นมันจะได้กินส่วนต่างแคบลงไปทุกที แน่นอนตลาดยูโรโซนเพิ่งฟื้น เงินย่อมไปหาส่วนต่างที่ให้กำไรสูงสุด เหมือนที่เคยเกิดขึ้นแล้วในเอเซีย รอให้การปรับสมดุลของการไหลเวียนเงินตราเข้าที่ก่อนตลาดจะสิ้นสุดการปรับฐานของมันเองตามธรรมชาติ และไม่รู้ว่าเมื่อไรแต่คิดว่าไม่นานครับ
2. ส่วนต่างของเงินเยน จะเห็นว่าญี่ปุ่นพยายามอัดฉีดให้เงินเยนอ่อน แต่ BOJ เองไม่สามารถสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนทั่วโลกได้ พอ BOJ บอกว่าจะพิมพ์แบ็งค์ อเมริกาบอกว่าไอจะหยุด QE นะ ทำให้การอัดฉีดของเงินเยนชะงัก นี่คือความเสี่ยงอีกอย่างหนึ่ง เมื่อนักลงทุนมีกำไรจากการลงทุนในสินทรัพย์ของทวีปเอเซียมีหรือที่จะไม่ล็อกกำไรเหมือนการ STOP LOSS หุ้น และแน่นอนเงินต้องสร้างผลตอบแทนให้เยอะที่สุดจะมาพักเฉยๆ ไม่ได้ นั่นคือการมุ่งไปหายูโรโซนเป็นหลัก ตอนนี้ถนนทุกสายกำลังมุ่งไปสู่ยูโรโซน เพราะเริ่มเล็งเห็นแล้วว่าวิกฤติยูโรโซนเริ่มคลี่คลายและอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรมันสูงทีเดียว มันเย้ายวนให้ทุกคนต้องรีบไปที่นั่น
ปล.ความเห็นส่วนตัวครับ
เงินเคลื่อนย้ายครั้งนี้ ปัญหาหลักคือบอนด์ครับ ไม่ใช่เกิดจากวิกฤติ ตอนนี้ธรรมชาติของเงินมันกำลังปรับตัวอยู่ครับ
ผมว่าน่าจะมีส่วนมากที่สุดสำหรับหุ้นตกทั่วโลกตอนนี้ น่าจะเกิดจากบอนด์เป็นสำคัญ
1. การไหลกลับของเงินดอลล่าห์เพื่อไปหาสิ่งที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าจะเห็นได้จากช่วงนี้เงินยูโรแข็งค่ามาก ถ้าไหลกลับไปยังยูโรคือการกินส่วนต่างของดอกเบี้ยนั่นเอง ประกอบกับหุ้นในเอเซียเองมันขึ้นมาจากการอัดฉีดเงินดอลล่าร์ เมื่อนักลงทุนต่างชาติคิดว่าตัวเองมีกำไรทั้งหุ้น ทั้งดอกเบี้ย และส่วนต่างดอกเบี้ย และคิดว่าราคาของหุ้นมันจะได้กินส่วนต่างแคบลงไปทุกที แน่นอนตลาดยูโรโซนเพิ่งฟื้น เงินย่อมไปหาส่วนต่างที่ให้กำไรสูงสุด เหมือนที่เคยเกิดขึ้นแล้วในเอเซีย รอให้การปรับสมดุลของการไหลเวียนเงินตราเข้าที่ก่อนตลาดจะสิ้นสุดการปรับฐานของมันเองตามธรรมชาติ และไม่รู้ว่าเมื่อไรแต่คิดว่าไม่นานครับ
2. ส่วนต่างของเงินเยน จะเห็นว่าญี่ปุ่นพยายามอัดฉีดให้เงินเยนอ่อน แต่ BOJ เองไม่สามารถสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนทั่วโลกได้ พอ BOJ บอกว่าจะพิมพ์แบ็งค์ อเมริกาบอกว่าไอจะหยุด QE นะ ทำให้การอัดฉีดของเงินเยนชะงัก นี่คือความเสี่ยงอีกอย่างหนึ่ง เมื่อนักลงทุนมีกำไรจากการลงทุนในสินทรัพย์ของทวีปเอเซียมีหรือที่จะไม่ล็อกกำไรเหมือนการ STOP LOSS หุ้น และแน่นอนเงินต้องสร้างผลตอบแทนให้เยอะที่สุดจะมาพักเฉยๆ ไม่ได้ นั่นคือการมุ่งไปหายูโรโซนเป็นหลัก ตอนนี้ถนนทุกสายกำลังมุ่งไปสู่ยูโรโซน เพราะเริ่มเล็งเห็นแล้วว่าวิกฤติยูโรโซนเริ่มคลี่คลายและอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรมันสูงทีเดียว มันเย้ายวนให้ทุกคนต้องรีบไปที่นั่น
ปล.ความเห็นส่วนตัวครับ