การเทรดหุ้นคู่future เพื่อเอาปันผลฟรี ? เพื่อลดความเสี่ยงทำอย่างไรครับ ?  

ไม่รู้ว่า ผมเข้าใจถูกไหมนะครับ คือ เขาบอกว่า

พอเราซื้อหุ้นกระดานปกติ แล้ว ก็ short selling ในกระดาน tfex ไปพร้อมๆ กัน hedge

พอหุ้นขึ้น  เรากำไรหุ้น ขาดทุน tfexขาลง

พอหุ้นลง เรากำไร tfex ขาดทุน หุ้น

กลายเป็นเสมอตัว (ขาดทุนค่าธรรมเนียม  2 ขา)

แต่พอก่อน หลัง xd ปันผล ทีนี้เริ่ม งง   เพราะ ราคาของ 2 ตลาดมันเริ่มจะไม่เท่ากัน แล้ว  

อาจทำให้ ขาดทุนได้ใช่ไหมครับ  ?


ยกตัวอย่างเช่น  



JAS ประกาศ  ปันผลที่ 0.30 บาท

ส่งผลให้  JAS ปรับตัวขึ้นมาที่ราคา 3.10 บาท

ในขณะที่สัญญา JASH16  ลงมาอยู่ที่ 2.84 บาท หรือต่ำกว่าราคาหุ้น JAS ประมาณ 0.30 บาทต่อหุ้นในทันที

สะท้อนระดับเงินปันผลที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับ ในกรณีนี้ผู้ลงทุนที่บริหารความเสี่ยงด้วย JAS Futures ไว้ จะได้รับกำไรจากทั้งมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น และจากสถานะ Short JASH16 ที่ราคาปรับตัวลดลง
ทั้งนี้ ช่องว่างระหว่างราคา JAS และ JASH16 ยังคงอยู่อย่างต่อเนื่อง จนกระทั่ง

ขึ้น  XD ช่องว่างดังกล่าวจึงหายไป โดยราคาหุ้น

JAS ปรับตัวลดลงมาจากระดับประมาณ 3 บาทมาอยู่ที่ 2.78 บาท ในขณะที่ราคา

JASH16 ปรับตัวขึ้นมาจาก 2.64 บาท มาอยู่ที่ 2.76 บาท ส่งผลให้ราคา JASH16 และราคาหุ้น JAS กลับมาใกล้เคียงกันเช่นภาวะปกติ ซึ่งส่งผลให้ผู้ลงทุนจะได้รับผล

@@ขาดทุนทั้งจากมูลค่าหุ้นที่ปรับลดลง และจากสถานะ Short JASH16 ที่ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้น
@@@


จะเห็นได้ว่า หากผู้ลงทุนใช้ Single Stock Futures บริหารความเสี่ยงในช่วงเวลาที่ประกาศเงินปันผลและ/หรือช่วงที่หุ้นขึ้นสัญลักษณ์ XD จะส่งผลให้ไม่สามารถบริหารความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ผิดปกติและช่องว่างราคาที่เกิดขึ้นจากเงินปันผล
 
หมายความว่า ถ้าถือ ใกล้ๆ xd จน ขาย หลัง xd  เราก็จะได้ปันผลจาก หุ้น + ขาดทุนหุ้น + ขาดทุน tfex  = ปันผลไม่ฟรี  


ทีนี้ ถ้าจะเอาปันผลฟรี ก็ต้อง ถือ 2 อย่างคู่ ตั้งแต่ หลัง xd  ที่ราคาถูกๆ  ถือยาว จนปันผลรอบต่อไปใช่ไหมครับ ?  

แต่สัญญา tfex มันแค่ 3 เดือน  ก็ต้อง ขายสัญญา
แล้วซื้อใหม่   ไปเรื่อยๆ  

แล้วเราอาจจะ ขาดทุนค่าธรรมเนียม 3 รอบ คุ้มไหมครับ ?  

ผมเข้าใจถูกไหมครับ ?  


ขอบคุณครับผม