ก่อนอื่นขอทำความเข้าใจตรงกัน ไม่มีของฟรีในโลก ในวงการหุ้นสิทธิประโยชน์ได้รับ ลดต้นทุน ตามหลักการ price dilution เป็นการเฉลี่ยต้นทุนในพอร์ตตามสิทธิประโยชน์ได้รับ เช่น chaya

 
มี chayo ในพอร์ตก่อนเปิดตลาด 13/5/2563 จะได้สิทธิรับ

(๑) ปันผลหุ้น : 15 chyo : 1 chayo (หุ้นปันผล)
(๒) ปันผลเงินสด : 0.0037037 บาทต่อหุ้น เพื่อรองรับ "ภาษีหัก ณ ที่จ่าย 10%"
     a. ปันผลหุ้น 1 chayo ตรามูลค่า 0.0333333
     b. มูลค่าปันผลหุ้น และ เงินสด = 0.0333333 + 0.0037037 = 0.037037
     c. 10% ภาษีหัก ณ ที่จ่าย = 0.037037*0.1 = 0.0037037 เท่ากับปันผลเงินสด ข้อ (๒)   
     d. หลังหักภาษี ณ ที่จ่าย จะไม่มีอะไรจ่ายให้ผู้ถือหุ้น
(๓) แจก chayo-w1 : 3 chayo : 1 choyo-w1 มีอัตราและราคาใช้สิทธิ 1 chayo-w1 : 1 chayo @ 6.50 และ อายุ 2 ปี

ตามกลไกตลาด chayo ราคาในกระดานจะไดลูทเฉลี่ยต้นทุน ย้ำ ต้นทุน ตามมูลค่าสิทธิประโยชน์ได้รับ ปันผลหุ้น ปันผลเงินสด และ แจก chayo-w1 ให้ฟรีๆโดยไม่ต้องจ่ายต้งค์ จะทำให้ต้นทุน chayo ลดลงตามมูลค่าที่ได้รับ ตามหลักการ price dilution จะไดลูทประมาณ

A. Dilution ปันผลหุ้น

Dilution A (ราคาหลังได้สิทธิรับปันผลหุ้น)  = ราคาปิด 12/5/2563*15/16

บนสมมติฐาน chayo ณ ุ6.15 = 6.15*15/16 = 5.7656

B. Dilution แจก chayo-w1

เนื่องจาก chayo หลักไดลูทเงินปั้นผล จะมีราคาต่ำกว่าค่าแปลง 6.50 ทำให้ chayo-w1 ไม่มีมูลค่าทางบัญชี แต่ความเป็นจริง chayo-w1 ถึงแม้ไมีมีมูลค่าทางบัญชี ก็ยังมีราคาซื้อขายในกระดาน ไม่มึสูตรคำนวนนอกจากจะมโนเดากันเอง แล้วใช้สูตรคำนวน dilution ของ chayo

รมคาเปิด 23/5/2563 = (Dilution A*3 - มโนตราราคา chayo-w1)/3

เพื่อให้เห็นภาพ ขอมโนและตราราคา chayo-w1 ที่ 0.50 และ chayo ณ ราคา ุ6.15
ราคาเปิด 13/5/2563 (ประมาณ) = (5.7656*3 - 0.50)/3 = 5.598/5.60

ไม่มีอะไรเสียที่คำนวนเอง โดยมโน

a. ราคาปิด 12/5/2563; และ
b. ตราคาการ chayo-w1

คำนวนดู แล้วจะเห็นภาพประมาณราคา chayo ตามจินตนาการ "ราคาปิด 12/5/2563" และ "ตราราคา chayo-w1"

ด้วยความปรารถนาดี