BANKING : TMB/TCAP สรุปแผนการควบรวม
TCAP และ TMB ได้ตกลงเรื่องแผนในการควบรวมแล้วเหลือเพียงรออนุมัติจากผู้ถือหุ้น และมีคำถามที่น่าสนใจดังนี้
คำถาม : จะเกิดอะไรขึ้นต่อ?
คำตอบ : หลังจากที่ธนาคารทั้ง 2 แห่งได้รับอนุญาตจากผู้ถือหุ้นในการควบรวม, TBANK จะมีการขายหุ้นทั้งหมดในบริษัทลูกเช่น THANI, MBK, PRG และหลักทรัพย์ให้กับ TCAP ยกเว้นธุรกิจประกันและกองทุนรวม ก่อนที่ TCAP จะโอนหุ้นทั้งหมดของ TBANK ให้ TMB ที่ราคา 1.58 แสนล้านบาท
คำถาม : TMB หาเงินจากไหนมาซื้อ TBANK?
คำตอบ : แหล่งเงินทุนมาจากต่อไปนี้
• การขายบริษัทลูกของ TBANK มูลค่า 2.6 หมื่นล้านบาท
• การเพิ่มทุนของผู้ถือหุ้น TMB มูลค่า 4.25 หมื่นล้านบาท
• การขายหุ้นแบบ Private Placement มูลค่า 6.4 หมื่นล้านบาท ให้กับบุคคลภายนอก รวมถึง TCAP และ BNS ที่ราคา 1.1 เท่า PBV หลังการเพิ่มทุนของ TMB
• การกู้เงินจำนวน 2.5 หมื่นล้านบาท ทั้งในชั้นของ sub-debt และ AT1
หากการเพิ่มทุนไม่สำเร็จ TMB สามารถที่จะใช้การกู้เงินแทนได้ ทำให้เงินทุนไม่ใช่ประเด็นที่น่ากังวล
คำถาม : โครงสร้างผู้ถือหุ้นและการบริหารงานใหม่?
คำตอบ : หากทุกอย่างเป็นไปตามแผน ING NV จะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ที่ 21.3% รองลงมาคือ TCAP 20.4% และกระทรวงการคลัง 18.4% โดยที่ BNS จะเหลือเพียง 5.6% และมีแผนที่จะลดสัดส่วนลงในอนาคต โดยที่กระทรวงการคลังจะมีการส่งตัวแทนมาเป็นตัวแทนบอร์ดของธนาคารใหม่
คุณปิติ ตัณฑเกษม CEO ของ TMB จะขึ้นเป็น CEO ของธนาคารใหม่ และคุณประพันธ์ อนุพงษ์องอาจ CEO ของ TBANK จะขึ้นเป็นประธานดูแลกลุ่มสินเชื่อรถยนต์ และการดำเนินงาน
คำถาม : มีวันที่สำคัญวันไหนบ้าง
คำตอบ : จะมีการประชุม EGM ในวันที่ 23 ก.ย. 2019 หากได้รับการอนุมัติจากทุกฝ่ายเริ่มรวบรวมเงินทุนในเดือน ต.ค. ก่อนที่ TMB จะต้องทำ EGM อีกครั้งในเดือน พ.ย. เพื่อซื้อ TBANK และกระบวนการจะเสร็จภายในปีนี้
แต่อย่างไรก็ตาม การโอนสินทรัพย์ของ TBANK จะเสร็จสิ้นในปี 2021
คำถาม : ถ้าเราเป็นผู้ถือหุ้นต้องทำอะไรบ้าง
คำตอบ : สำหรับ TCAP ต้องได้คะแนนโหวตเกิน 75% ในวันที่ 23 ก.ย. เช่นเดียวกับ TMB ที่ต้องใช้คะแนนโหวต 75% แต่มีความยุ่งยากคือ หากราคา PP ต่ำกว่าในกระดานจะใช้เสียงเพียง 10% ในการ Veto
หากทุกอย่างเสร็จสิ้นอัตราการแปลงสภาพ TMB เป็น TMB-T จะอยู่ที่ 1.39 : 1 โดยที่ราคาแปลงสภาพจะขึ้นอยู่กับ EGM แต่คาดไว้ที่ประมาณ 1.35 – 1.60 บาท จะขึ้นเครื่องหมาย XT ในเดือน ก.ย. ก่อนที่ TMB-T จะเริ่มซื้อขายในเดือน ต.ค. เป็นจังหวะให้คนที่ไม่อยากเพิ่มทุนได้ขายหุ้น
คำถาม : แนะนำให้ทำอะไรต่อสำหรับหุ้น 2 ตัวนี้
คำตอบ : เราจะมีการปรับประมาณการหุ้นทั้ง 2 ตัวหลังที่ทุกอย่างชัดเจน แต่จะยังไม่เปลี่ยนคำแนะนำ เราแนะนำให้ “ซื้อ” TMB โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 2.30 บาท (GGM) และแนะนำ “ขาย” TCAP โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 52 บาท (GGM)
ที่มา efinance thai
TMB/TCAP สรุปแผนการควบรวม
TCAP และ TMB ได้ตกลงเรื่องแผนในการควบรวมแล้วเหลือเพียงรออนุมัติจากผู้ถือหุ้น และมีคำถามที่น่าสนใจดังนี้
คำถาม : จะเกิดอะไรขึ้นต่อ?
คำตอบ : หลังจากที่ธนาคารทั้ง 2 แห่งได้รับอนุญาตจากผู้ถือหุ้นในการควบรวม, TBANK จะมีการขายหุ้นทั้งหมดในบริษัทลูกเช่น THANI, MBK, PRG และหลักทรัพย์ให้กับ TCAP ยกเว้นธุรกิจประกันและกองทุนรวม ก่อนที่ TCAP จะโอนหุ้นทั้งหมดของ TBANK ให้ TMB ที่ราคา 1.58 แสนล้านบาท
คำถาม : TMB หาเงินจากไหนมาซื้อ TBANK?
คำตอบ : แหล่งเงินทุนมาจากต่อไปนี้
• การขายบริษัทลูกของ TBANK มูลค่า 2.6 หมื่นล้านบาท
• การเพิ่มทุนของผู้ถือหุ้น TMB มูลค่า 4.25 หมื่นล้านบาท
• การขายหุ้นแบบ Private Placement มูลค่า 6.4 หมื่นล้านบาท ให้กับบุคคลภายนอก รวมถึง TCAP และ BNS ที่ราคา 1.1 เท่า PBV หลังการเพิ่มทุนของ TMB
• การกู้เงินจำนวน 2.5 หมื่นล้านบาท ทั้งในชั้นของ sub-debt และ AT1
หากการเพิ่มทุนไม่สำเร็จ TMB สามารถที่จะใช้การกู้เงินแทนได้ ทำให้เงินทุนไม่ใช่ประเด็นที่น่ากังวล
คำถาม : โครงสร้างผู้ถือหุ้นและการบริหารงานใหม่?
คำตอบ : หากทุกอย่างเป็นไปตามแผน ING NV จะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ที่ 21.3% รองลงมาคือ TCAP 20.4% และกระทรวงการคลัง 18.4% โดยที่ BNS จะเหลือเพียง 5.6% และมีแผนที่จะลดสัดส่วนลงในอนาคต โดยที่กระทรวงการคลังจะมีการส่งตัวแทนมาเป็นตัวแทนบอร์ดของธนาคารใหม่
คุณปิติ ตัณฑเกษม CEO ของ TMB จะขึ้นเป็น CEO ของธนาคารใหม่ และคุณประพันธ์ อนุพงษ์องอาจ CEO ของ TBANK จะขึ้นเป็นประธานดูแลกลุ่มสินเชื่อรถยนต์ และการดำเนินงาน
คำถาม : มีวันที่สำคัญวันไหนบ้าง
คำตอบ : จะมีการประชุม EGM ในวันที่ 23 ก.ย. 2019 หากได้รับการอนุมัติจากทุกฝ่ายเริ่มรวบรวมเงินทุนในเดือน ต.ค. ก่อนที่ TMB จะต้องทำ EGM อีกครั้งในเดือน พ.ย. เพื่อซื้อ TBANK และกระบวนการจะเสร็จภายในปีนี้
แต่อย่างไรก็ตาม การโอนสินทรัพย์ของ TBANK จะเสร็จสิ้นในปี 2021
คำถาม : ถ้าเราเป็นผู้ถือหุ้นต้องทำอะไรบ้าง
คำตอบ : สำหรับ TCAP ต้องได้คะแนนโหวตเกิน 75% ในวันที่ 23 ก.ย. เช่นเดียวกับ TMB ที่ต้องใช้คะแนนโหวต 75% แต่มีความยุ่งยากคือ หากราคา PP ต่ำกว่าในกระดานจะใช้เสียงเพียง 10% ในการ Veto
หากทุกอย่างเสร็จสิ้นอัตราการแปลงสภาพ TMB เป็น TMB-T จะอยู่ที่ 1.39 : 1 โดยที่ราคาแปลงสภาพจะขึ้นอยู่กับ EGM แต่คาดไว้ที่ประมาณ 1.35 – 1.60 บาท จะขึ้นเครื่องหมาย XT ในเดือน ก.ย. ก่อนที่ TMB-T จะเริ่มซื้อขายในเดือน ต.ค. เป็นจังหวะให้คนที่ไม่อยากเพิ่มทุนได้ขายหุ้น
คำถาม : แนะนำให้ทำอะไรต่อสำหรับหุ้น 2 ตัวนี้
คำตอบ : เราจะมีการปรับประมาณการหุ้นทั้ง 2 ตัวหลังที่ทุกอย่างชัดเจน แต่จะยังไม่เปลี่ยนคำแนะนำ เราแนะนำให้ “ซื้อ” TMB โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 2.30 บาท (GGM) และแนะนำ “ขาย” TCAP โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 52 บาท (GGM)
ที่มา efinance thai