สวัสดีครับท่านผู้ชมหลังจากที่ผมได้ทำการวิเคราะห์ BMCL ไป ผมก็คิดว่าน่าจะดูตัวนี้ควบคู่ไปด้วยคือ BTS รถไฟฟ้านั่นเองครับ
ซึ่งก็ต้องบอกว่า BMCL นั้นมีแผนที่จะไปควบรวมกิจการกับ BECL เพื่อเสริมทัพความแข็งแกร่งในการลงทุน ในขณะเดียวกัน BTS ก็ไม่น้อยหน้าเหมือนกัน จะเป็นอย่างไรเรามาดูกันครับ
ใครที่ยังไม่ได้อ่านลองไปอ่านดูครับ BMCL + BECL Series:
เจาะลึก BECL มหากาพย์ควบรวมกิจการรถไฟฟ้า+ทางด่วน!
เจาะลึก BMCL มหากาพย์ควบรวมกิจการรถไฟฟ้า+ทางด่วน Part 2!
First Look
จะเห็นว่า P/E อยู่ที่ 20 นิดๆ กับผลตอบแทนปันผลที่ 6% กว่าๆ ในขณะที่ P/B เพียงแค่ 2.31 เท่านั้นเอง เบื้องต้เดาว่าจะมาจากการที่ค่าเสื่อมลดลงมหาศาล และการขายเข้ากองทุน BTSGIF ครับ
สิ่งหนึ่งที่ผมพบก็คือว่า BTS นั้นไม่ใช้บริษัททำรถไฟฟ้า (อย่างเดียว) เสียแล้ว มันคือบริษัท holding ที่มีธุรกิจหลายแขนง หลัก ๆ คือ อสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจสื่อโฆษณา รถไฟฟ้า และธุรกิจบริการ
โดยลองมาดูสัดส่วนรายได้ของกลุ่มธุรกิจในไตรมาสล่าสุด
จะเห็นว่าสัดส่วน โฆษณา ขนส่ง และ อสังหา+ บริการนั้น เป็นสัดส่วนพอๆ กันคือหนึ่งในสามครับ ดังนั้นสิ่งที่ผู้ถือหุ้น BTS ควรดูก็คือ กิจการรถไฟฟ้าซึ่งรายได้ส่วนใหญ่จะอยู่ใน BTSGIF โฆษณา หรือ VGI ที่บริษัทฯถือหุ้นใหญ่อยู่ และ อสังหาริมทรัพย์+บริการที่ล่าสุดมีข่าวจับมือกับ SIRI ครับ
มาว่ากันที่ VGI ก่อนครับเพราะอัตราสัดส่วนรายได้นั้น หลังจากโอนสิทธิ์รายได้ให้ BTSGIF แล้วเพิ่มขึ้นมาเป็นเครื่องยนต์หลักที่สำคัญในการทำกำไรของ BTS เลยครับ ก่อนอื่นเลยคือ VGI ถือว่ามีความสามารถทำกำไรได้สูงมากๆ แต่ล่าสุดพึ่งเลิกสัญญากับ Big C ทำให้สูญเสียรายได้ไปค่อนข้างเยอะ แต่ถือว่าบริษัทก็ปรับกลยุทธ์ได้อย่างรวดเร็วโดยรุกไปในตึก Office แทน ซึ่งถือว่ามองวิกฤตเป็นโอกาสคงพอจะได้ ธุรกิจสื่อนอกอาคารผมมองว่าอนาคตน่าจะแข่งขันสูงแน่ๆ เพราะเห็น margin เยอะขนาดนี้ แต่คิดว่า VGI คงยังดูดีต่อไปในเมื่อสามารถยึดพื้นที่ที่สำคัญมาก ๆ อย่างบนรถไฟฟ้า BTS ได้ (แน่นอนก็ BTS ถือหุ้นใหญ่) ในระยะยาวแล้วหาก BTS ยังหนุนหลังอยู่คาดว่ารายได้จะค่อนข้างแน่นอนเพราะผมคิดว่าพื้นที่รถไฟฟ้าเป็นพื้นที่ทำเลทองที่ผู้ลงโฆษณาต้องอยากมาลงแน่ๆ แต่ในพื้นที่อื่นคาดว่าจะต้องแข่งขันกันเลือดสาดแน่นอน ไว้ผมจะรับใช้วิเคราะห์ VGI เพิ่มเติมในภายหลังนะครับ พอเห็นตัวเลข margin แล้วน่าสนใจขึ้นมาเลยทีเดียว
ตามรูปครับอัตรากำไรขั้นต้นนี่น่าตั้งบริษัทมาแข่งมาก ถ้าใครที่ติดตามงบของ BECL ก็มีการตั้งบริษัทลูกเพื่อขายโฆษณาในรถไฟฟ้าใต้ดินเหมือนกันครับ (กำไรดีพอสมควรเลย) และจากการยกเลิกกับ Modern Trade น่าจะทำให้เหล่าห้างสรรพสินค้าและ modern trade ตื่นตัวกับสื่อโฆษณาช่องทางนี้ว่าเป็นอีกช่องทางทำเงิน และการที่ VGI จะเข้าไปคงจะยากขึ้นในอนาคต
กลับมาดูรถไฟฟ้ามาหานะเธอบ้าง ท่านผู้อ่านที่ติดตามงบอย่างใกล้ชิดจะเห็นว่ารายได้แข็งแกร่งมาก ๆ กล่าวคือรายได้ปีนี้เพิ่มจากปีที่แล้วค่อนข้างเยอะ ปีที่แล้วมีกฎอัยการศึกทำให้คนใช้งานลดลง ประกอบกับปีนี้เพิ่มเที่ยวเพิ่มคนเพิ่มราคาประกอบกันครับ ตามรูปด้านบนครับ
สิ่งที่ถ้าจะไม่พูดถึงไม่ได้คือ BTSGIF ครับ โดยหลักการคือเป็นการขายสินทรัพย์ที่มีอยู่ให้กองทุน แล้วกองทุนทำการขายหุ้นในตลาดหุ้น โดย BTS จะเป็นคนบริหารจัดการให้ รายได้หลักหักค่าใช้จ่ายจะตกเป็นของกองทุน BTSGIF ทีนี้มีข้อแม้อยู่ว่า BTS จะต้องซื้อหุ้นกองทุน 33% ดังนั้น รายได้ที่เข้าจริงๆ จะประมาณ 1/3 ของปันผลทั้งหมด อีก 2/3 จะปันผลให้ผู้ถือกองทุนครับ ข้อดีคือทำให้ BTS มีเงินสดจำนวนมหาศาลมาใช้ในการลงทุนเพิ่มเติมแลกกับรายได้ที่ลดลงครับ แต่ถ้าท่านผู้อ่านที่สังเกตดีๆ จะเห็นว่าเงินสดลดลงจากต้นปีค่อนข้างเยอะคือจาก 10,322.45 ล้านบาทเหลือ 1,499.58 ล้านบาท เพราะบริษัทได้มีการจ่ายปันผล 3546.6 ล้านบาท น่าจะเป็นที่มาของ yield 6% ชำระเงินกู้ 1,468.9 ล้านบาท และลงทุนในบริษัทย่อยสุทธิ 1,543.2 ล้านบาท
เอาละครับมาดูอสังหาฯ กันบ้าง ตัวนี้แหละที่ผมเป็นกังวล เพราะผมเองก็เป็นกังวลกับฟองสบู่อสังหาฯ มาสักระยะแล้ว หลังจากที่เห็นหลายๆ เจ้ามาลดแลกแจกแถมกันหลายโครงการ กำลังซื้อน่าจะลดลงเรื่อยๆ แม้ว่าจะมีมาตรการกระตุ้นลด่าโอนจากรัฐบาลก็เถอะ และบริษัทก็ลงทุนเพิ่มร่วมกับ SIRI อีกราวกับจะ double down ซึ่งน่ากลัวว่าไม่รู้ว่าจะนั่งทับระเบิดอยุ่หรือเปล่านะครับ ซึ่งโครงการที่ผ่านมาก็เห็นว่าสามารถขายได้ 100% และเริ่มทะยอยโอนก็ตามครับ แต่ก็มีจุดหนึ่งที่อาจจะทำให้มันยังคงขายได้ต่อไปก็คือทำเลรถไฟฟ้าครับ เพราะการที่บริษัทลงทุนในพื้นที่ที่ติดรถไฟฟ้า (ภายใน 500 เมตร) เป็นจุดขายที่สำคัญที่แตกต่างกับผู้เล่นรายอื่นๆ อย่างสำคัญมากครับ อย่างไรก็ตามผมเป็นพวกขี้กลัวและไม่สันทัดในอสังหาริมทรัพย์ โดยฟองสบู่หากแตกขึ้นมาเงินลงทุนมันจะสลายไปในพริบตาครับ
ว่าเข้าไปนั่น แต่ฐานะทางการเงินของบริษัทถือว่าแข็งแกร่งมาก ๆ ครับ โดนมีทรัพย์สินหมุนเวียนสูงกว่าหนี้สิ้นมาก ๆ ครับและจากการไปแกะ บริษัทลูก ๆ มาก็ไม่มีอะไรที่จะ break company ได้โดยง่าย (หากตกหล่นขออภัยนะครับ)
มีจุดหนึ่งที่ผมไม่ค่อยชอบเท่าไหร่ในงบการเงินคือรายการที่ขายกิจการ แบบแลกหุ้นกับ U city ผมว่ามันมีอะไรแปลก ๆ แต่อันนี้ค่อนข้างเหนือความรู้ความสามารถผมพอสมควรครับ เดี๋ยวไว้จะอ่านงบ U city เพื่อรับใช้ในโอกาสหน้าแล้วกันครับ อ้อ U หรือนั่นก็คือ NPARK ในตำนานนั่นเอง (ฮา)
อีกจุดคือในคำอธิบายของฝ่ายจัดการที่โยกเงินลงทุนชั่วคราวไปลงทุนในกองทุนรวมตลาดเงิน (money market funds) อันนี้ไปดูหมายเหตุประกอบงบกลับลงไว้เป็นกองทุนตราสารหนี้ ใครพอทราบว่ามันคืออะไรบอกเล่ากันบ้างก็ดีครับ ถ้าตราสารหนี้ก็ถือว่าไม่เสียง แต่ถ้าไปลงในตลาดเงินล่ะนั่นอีกเรื่องเลยครับ (หรือว่าจะเป็นตราสารหนี้ของตลาดเงิน?) เพราะหากมันเป็นตลาดเงิน (อย่างที่ผมเข้าใจ)ว่าเป็นการเก็งกำไรค่าเงินก็ต้องระวัง หากเกิดลอยค่าเงินหรือโดนโจมตีค่าเงินอีกจะยุ่ง ผมตื่นตระหนกไปไหมเนี่ย?
อ้อ บริษัทลงทุนในใบสำคัญสิทธิอนุพันธ์ (เข้าใจว่า derivative warrant) สูงถึง 129.983 ล้านบาท เลยครับ อันนี้ไม่ชอบเป็นการส่วนตัวเพราะ blow up ทีคือเงินหายไปเลย
สุดท้ายนี้ คงจะไม่พูดถึงคงไม่ได้คือความสามารถในการชำระดอกเบี้ยครับ โดยงบการเงินไตรมาส 2 อยู่ที่ 10.17 เท่า ถือว่าสูงมาก ๆ (แปลง่ายๆ กำไรงวดเดียวพอจ่ายดอกเบี้ยสิบงวด) ทั้งนี้เอาไว้เทียบกับกิจการอื่นๆ ในประเภทเดียวครับ (อะแฮ่ม BMCL)
ถ้าว่ากันตรงๆ แล้วบริษัทก็เคย bust หรือเจ๊งมาก่อน ช่วง 40 แล้วเข้าแผนฟื้นฟูกิจการ อันนี้ไม่ได้ไปไล่ตามอ่านว่าเกิดอะไรขึ้นบ้าง แต่มีหนี้สินบางตัวที่อาจจะต้องรับภาระ แต่ไม่น่ากระเทือนทรัพย์สินของบริษัทเท่าใดนักขอข้ามไปนะครับ (ใครอยากให้ไปขุดมาก็บอกได้ครับ)
My Take
Neutral
ถ้าหากบริษัทไม่ได้เข้าไปเล่นอสังหาฯแบบ aggressive ขนาดนี้ถือว่าน่าสนใจเลยทีเดียวครับ เพราะถือธุรกิจทำเงินไว้ถึงสองตัวคือรถไฟฟ้า และ VGI แต่การที่มีการแลกหุ้นกับ U และลงทุนร่วมกับ SIRI นั้นเกิดความรู้ผมไปนิด ประกอบกับความคิดที่ว่าอสังหาฯ นั้นเริ่มจะ down การที่บริษัทลงทุนอย่างหนักดูจะน่าเป็นห่วงสักหน่อย ซึ่งอาจเป็นเรื่องดีก็ได้เพราะอย่างที่รู้ๆ กันว่าทำเลติดรถไฟฟ้านั้นทำเลทอง ใครที่เชี่ยวชาญอสังหาฯอาจจะสามารถคาดเดาได้ แต่สำหรับผมไม่อาจคาดเดาผลที่เกิดในอนาคตได้โดยง่ายครับ
Disclaimer:
ผมไม่มีหุ้น BTS และจะไม่เข้าถือภายใน 72 ชั่วโมงครับ
อ้างอิง:
http://www.finmoment.com/เจาะลึก-bts-รถไฟฟ้ามหานคร/
ไปอ่านหุ้นตัวอื่นๆ ได้ที่
http://www.finmoment.com
มี page facebook แล้วจ้า:
https://www.facebook.com/finmoment/ 
เจาะลึก BTS รถไฟฟ้ามหานคร!
ซึ่งก็ต้องบอกว่า BMCL นั้นมีแผนที่จะไปควบรวมกิจการกับ BECL เพื่อเสริมทัพความแข็งแกร่งในการลงทุน ในขณะเดียวกัน BTS ก็ไม่น้อยหน้าเหมือนกัน จะเป็นอย่างไรเรามาดูกันครับ
ใครที่ยังไม่ได้อ่านลองไปอ่านดูครับ BMCL + BECL Series:
เจาะลึก BECL มหากาพย์ควบรวมกิจการรถไฟฟ้า+ทางด่วน!
เจาะลึก BMCL มหากาพย์ควบรวมกิจการรถไฟฟ้า+ทางด่วน Part 2!
First Look
จะเห็นว่า P/E อยู่ที่ 20 นิดๆ กับผลตอบแทนปันผลที่ 6% กว่าๆ ในขณะที่ P/B เพียงแค่ 2.31 เท่านั้นเอง เบื้องต้เดาว่าจะมาจากการที่ค่าเสื่อมลดลงมหาศาล และการขายเข้ากองทุน BTSGIF ครับ
สิ่งหนึ่งที่ผมพบก็คือว่า BTS นั้นไม่ใช้บริษัททำรถไฟฟ้า (อย่างเดียว) เสียแล้ว มันคือบริษัท holding ที่มีธุรกิจหลายแขนง หลัก ๆ คือ อสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจสื่อโฆษณา รถไฟฟ้า และธุรกิจบริการ
โดยลองมาดูสัดส่วนรายได้ของกลุ่มธุรกิจในไตรมาสล่าสุด
จะเห็นว่าสัดส่วน โฆษณา ขนส่ง และ อสังหา+ บริการนั้น เป็นสัดส่วนพอๆ กันคือหนึ่งในสามครับ ดังนั้นสิ่งที่ผู้ถือหุ้น BTS ควรดูก็คือ กิจการรถไฟฟ้าซึ่งรายได้ส่วนใหญ่จะอยู่ใน BTSGIF โฆษณา หรือ VGI ที่บริษัทฯถือหุ้นใหญ่อยู่ และ อสังหาริมทรัพย์+บริการที่ล่าสุดมีข่าวจับมือกับ SIRI ครับ
มาว่ากันที่ VGI ก่อนครับเพราะอัตราสัดส่วนรายได้นั้น หลังจากโอนสิทธิ์รายได้ให้ BTSGIF แล้วเพิ่มขึ้นมาเป็นเครื่องยนต์หลักที่สำคัญในการทำกำไรของ BTS เลยครับ ก่อนอื่นเลยคือ VGI ถือว่ามีความสามารถทำกำไรได้สูงมากๆ แต่ล่าสุดพึ่งเลิกสัญญากับ Big C ทำให้สูญเสียรายได้ไปค่อนข้างเยอะ แต่ถือว่าบริษัทก็ปรับกลยุทธ์ได้อย่างรวดเร็วโดยรุกไปในตึก Office แทน ซึ่งถือว่ามองวิกฤตเป็นโอกาสคงพอจะได้ ธุรกิจสื่อนอกอาคารผมมองว่าอนาคตน่าจะแข่งขันสูงแน่ๆ เพราะเห็น margin เยอะขนาดนี้ แต่คิดว่า VGI คงยังดูดีต่อไปในเมื่อสามารถยึดพื้นที่ที่สำคัญมาก ๆ อย่างบนรถไฟฟ้า BTS ได้ (แน่นอนก็ BTS ถือหุ้นใหญ่) ในระยะยาวแล้วหาก BTS ยังหนุนหลังอยู่คาดว่ารายได้จะค่อนข้างแน่นอนเพราะผมคิดว่าพื้นที่รถไฟฟ้าเป็นพื้นที่ทำเลทองที่ผู้ลงโฆษณาต้องอยากมาลงแน่ๆ แต่ในพื้นที่อื่นคาดว่าจะต้องแข่งขันกันเลือดสาดแน่นอน ไว้ผมจะรับใช้วิเคราะห์ VGI เพิ่มเติมในภายหลังนะครับ พอเห็นตัวเลข margin แล้วน่าสนใจขึ้นมาเลยทีเดียว
ตามรูปครับอัตรากำไรขั้นต้นนี่น่าตั้งบริษัทมาแข่งมาก ถ้าใครที่ติดตามงบของ BECL ก็มีการตั้งบริษัทลูกเพื่อขายโฆษณาในรถไฟฟ้าใต้ดินเหมือนกันครับ (กำไรดีพอสมควรเลย) และจากการยกเลิกกับ Modern Trade น่าจะทำให้เหล่าห้างสรรพสินค้าและ modern trade ตื่นตัวกับสื่อโฆษณาช่องทางนี้ว่าเป็นอีกช่องทางทำเงิน และการที่ VGI จะเข้าไปคงจะยากขึ้นในอนาคต
กลับมาดูรถไฟฟ้ามาหานะเธอบ้าง ท่านผู้อ่านที่ติดตามงบอย่างใกล้ชิดจะเห็นว่ารายได้แข็งแกร่งมาก ๆ กล่าวคือรายได้ปีนี้เพิ่มจากปีที่แล้วค่อนข้างเยอะ ปีที่แล้วมีกฎอัยการศึกทำให้คนใช้งานลดลง ประกอบกับปีนี้เพิ่มเที่ยวเพิ่มคนเพิ่มราคาประกอบกันครับ ตามรูปด้านบนครับ
สิ่งที่ถ้าจะไม่พูดถึงไม่ได้คือ BTSGIF ครับ โดยหลักการคือเป็นการขายสินทรัพย์ที่มีอยู่ให้กองทุน แล้วกองทุนทำการขายหุ้นในตลาดหุ้น โดย BTS จะเป็นคนบริหารจัดการให้ รายได้หลักหักค่าใช้จ่ายจะตกเป็นของกองทุน BTSGIF ทีนี้มีข้อแม้อยู่ว่า BTS จะต้องซื้อหุ้นกองทุน 33% ดังนั้น รายได้ที่เข้าจริงๆ จะประมาณ 1/3 ของปันผลทั้งหมด อีก 2/3 จะปันผลให้ผู้ถือกองทุนครับ ข้อดีคือทำให้ BTS มีเงินสดจำนวนมหาศาลมาใช้ในการลงทุนเพิ่มเติมแลกกับรายได้ที่ลดลงครับ แต่ถ้าท่านผู้อ่านที่สังเกตดีๆ จะเห็นว่าเงินสดลดลงจากต้นปีค่อนข้างเยอะคือจาก 10,322.45 ล้านบาทเหลือ 1,499.58 ล้านบาท เพราะบริษัทได้มีการจ่ายปันผล 3546.6 ล้านบาท น่าจะเป็นที่มาของ yield 6% ชำระเงินกู้ 1,468.9 ล้านบาท และลงทุนในบริษัทย่อยสุทธิ 1,543.2 ล้านบาท
เอาละครับมาดูอสังหาฯ กันบ้าง ตัวนี้แหละที่ผมเป็นกังวล เพราะผมเองก็เป็นกังวลกับฟองสบู่อสังหาฯ มาสักระยะแล้ว หลังจากที่เห็นหลายๆ เจ้ามาลดแลกแจกแถมกันหลายโครงการ กำลังซื้อน่าจะลดลงเรื่อยๆ แม้ว่าจะมีมาตรการกระตุ้นลด่าโอนจากรัฐบาลก็เถอะ และบริษัทก็ลงทุนเพิ่มร่วมกับ SIRI อีกราวกับจะ double down ซึ่งน่ากลัวว่าไม่รู้ว่าจะนั่งทับระเบิดอยุ่หรือเปล่านะครับ ซึ่งโครงการที่ผ่านมาก็เห็นว่าสามารถขายได้ 100% และเริ่มทะยอยโอนก็ตามครับ แต่ก็มีจุดหนึ่งที่อาจจะทำให้มันยังคงขายได้ต่อไปก็คือทำเลรถไฟฟ้าครับ เพราะการที่บริษัทลงทุนในพื้นที่ที่ติดรถไฟฟ้า (ภายใน 500 เมตร) เป็นจุดขายที่สำคัญที่แตกต่างกับผู้เล่นรายอื่นๆ อย่างสำคัญมากครับ อย่างไรก็ตามผมเป็นพวกขี้กลัวและไม่สันทัดในอสังหาริมทรัพย์ โดยฟองสบู่หากแตกขึ้นมาเงินลงทุนมันจะสลายไปในพริบตาครับ
ว่าเข้าไปนั่น แต่ฐานะทางการเงินของบริษัทถือว่าแข็งแกร่งมาก ๆ ครับ โดนมีทรัพย์สินหมุนเวียนสูงกว่าหนี้สิ้นมาก ๆ ครับและจากการไปแกะ บริษัทลูก ๆ มาก็ไม่มีอะไรที่จะ break company ได้โดยง่าย (หากตกหล่นขออภัยนะครับ)
มีจุดหนึ่งที่ผมไม่ค่อยชอบเท่าไหร่ในงบการเงินคือรายการที่ขายกิจการ แบบแลกหุ้นกับ U city ผมว่ามันมีอะไรแปลก ๆ แต่อันนี้ค่อนข้างเหนือความรู้ความสามารถผมพอสมควรครับ เดี๋ยวไว้จะอ่านงบ U city เพื่อรับใช้ในโอกาสหน้าแล้วกันครับ อ้อ U หรือนั่นก็คือ NPARK ในตำนานนั่นเอง (ฮา)
อีกจุดคือในคำอธิบายของฝ่ายจัดการที่โยกเงินลงทุนชั่วคราวไปลงทุนในกองทุนรวมตลาดเงิน (money market funds) อันนี้ไปดูหมายเหตุประกอบงบกลับลงไว้เป็นกองทุนตราสารหนี้ ใครพอทราบว่ามันคืออะไรบอกเล่ากันบ้างก็ดีครับ ถ้าตราสารหนี้ก็ถือว่าไม่เสียง แต่ถ้าไปลงในตลาดเงินล่ะนั่นอีกเรื่องเลยครับ (หรือว่าจะเป็นตราสารหนี้ของตลาดเงิน?) เพราะหากมันเป็นตลาดเงิน (อย่างที่ผมเข้าใจ)ว่าเป็นการเก็งกำไรค่าเงินก็ต้องระวัง หากเกิดลอยค่าเงินหรือโดนโจมตีค่าเงินอีกจะยุ่ง ผมตื่นตระหนกไปไหมเนี่ย?
อ้อ บริษัทลงทุนในใบสำคัญสิทธิอนุพันธ์ (เข้าใจว่า derivative warrant) สูงถึง 129.983 ล้านบาท เลยครับ อันนี้ไม่ชอบเป็นการส่วนตัวเพราะ blow up ทีคือเงินหายไปเลย
สุดท้ายนี้ คงจะไม่พูดถึงคงไม่ได้คือความสามารถในการชำระดอกเบี้ยครับ โดยงบการเงินไตรมาส 2 อยู่ที่ 10.17 เท่า ถือว่าสูงมาก ๆ (แปลง่ายๆ กำไรงวดเดียวพอจ่ายดอกเบี้ยสิบงวด) ทั้งนี้เอาไว้เทียบกับกิจการอื่นๆ ในประเภทเดียวครับ (อะแฮ่ม BMCL)
ถ้าว่ากันตรงๆ แล้วบริษัทก็เคย bust หรือเจ๊งมาก่อน ช่วง 40 แล้วเข้าแผนฟื้นฟูกิจการ อันนี้ไม่ได้ไปไล่ตามอ่านว่าเกิดอะไรขึ้นบ้าง แต่มีหนี้สินบางตัวที่อาจจะต้องรับภาระ แต่ไม่น่ากระเทือนทรัพย์สินของบริษัทเท่าใดนักขอข้ามไปนะครับ (ใครอยากให้ไปขุดมาก็บอกได้ครับ)
My Take
Neutral
ถ้าหากบริษัทไม่ได้เข้าไปเล่นอสังหาฯแบบ aggressive ขนาดนี้ถือว่าน่าสนใจเลยทีเดียวครับ เพราะถือธุรกิจทำเงินไว้ถึงสองตัวคือรถไฟฟ้า และ VGI แต่การที่มีการแลกหุ้นกับ U และลงทุนร่วมกับ SIRI นั้นเกิดความรู้ผมไปนิด ประกอบกับความคิดที่ว่าอสังหาฯ นั้นเริ่มจะ down การที่บริษัทลงทุนอย่างหนักดูจะน่าเป็นห่วงสักหน่อย ซึ่งอาจเป็นเรื่องดีก็ได้เพราะอย่างที่รู้ๆ กันว่าทำเลติดรถไฟฟ้านั้นทำเลทอง ใครที่เชี่ยวชาญอสังหาฯอาจจะสามารถคาดเดาได้ แต่สำหรับผมไม่อาจคาดเดาผลที่เกิดในอนาคตได้โดยง่ายครับ
Disclaimer:
ผมไม่มีหุ้น BTS และจะไม่เข้าถือภายใน 72 ชั่วโมงครับ
อ้างอิง:
http://www.finmoment.com/เจาะลึก-bts-รถไฟฟ้ามหานคร/
ไปอ่านหุ้นตัวอื่นๆ ได้ที่
http://www.finmoment.com
มี page facebook แล้วจ้า:
https://www.facebook.com/finmoment/