มี acd ในพอร์ตหลังปิดตลาดวันนี้ ได้สิทธิรับ

(๑) ซื้อหุ้นใหม่เพิ่มทุน 2 acd : 1 acd (หุ้นใหม่) ราคาหุ้นละ 3.00 บาท
(๒) แถม 1 acd (หุ้นใหม่) : 1 acd-w3
     ก. อัตราและราคาใช้สิทธิ  1 acd-w3 : 1 acd @ 1.00
     ข. อายุ 3 ปี

I. Dilution Effect?

ก. ไม่คำนึงถึงมูลค่า acd-w3

ณ ราคาปิดวันนี้ 13/5/2558 ที่ 2.78 บาท ต่ำกว่าราคาหุ้นใหม่ 3.00 ถ้าไม่คำนึงถึงมูลค่า acd-w3 พรุ่งนี้ 14/5/2558 จะเปิดไม่น่าต่ำกว่า 2.78

ข. มูลค่า acd-w3

ถึงแม้ราคาหุ้นใหม่ 3.00 บาท แต่ก็ได้รับแถม 2 หุ้นใหม่ต่อ 1 acd-w3 ซึ่งมีมูลค่าซื้อขายในกระดาน ราคาจะอยู่ประมาณมูลค่า intrinsic value "ราคาแม่ในกระดาน - 1.00 ค่าแปลง" ชดเชยส่วนเกิน เรามาลองคำนวนหาราคาเปิด 14/5/2558 ตามหลักการ price dilution ดังนี้

2.78*2 + 3.00 = 2 acd + 1 acd + 1 acd-w3 (ราคาประมาณ "1 acd - 1.00" แทนค่า)
5.56 + 3.00 = 3 acd + 1 acd - 1.00
4 acd = 8.56 + 1.00
1 acd = 9.56/4 = 2.39

ณ ราคาที่ได้ลูทแล้ว 2.39 บาท มูลค่าซื้อขายของ acd-w3 = 2.39 - 1.00 = 1.39 บาท

II. ต้นทุนหุ้นในพอร์ต

ตามคำนวนข้างบน I บนสมมติฐานราคา 2.78 บาท vs ราคาหุ้นใหม่ 3.00 แสดงให้เห็นว่าถ้าไม่ใช้สิทธิเพิ่มทุนต้นทุนไม่เปลี่ยนแปลง 2.78 บาท แต่ ถ้าใช้สิทธิซื้อหุ้นใหม่เต็มสิทธิ ต้นทุนจะลดลง 2.78 เป็น 2.39 บาท และ acd-w3 ที่มีมูลค่า 1.39 ขอพิสุจน์ดังนี้

ก. ต้นทุนเดิม 2 acd ที่ 2.78 = 2.78*2 = 5.56 + หุ้นใหม่ 3.00 รวม = 8.56
ข. ณ ต้นทุนรวม 8.56 บาท มี 3 acd & 1 acd-w3 มีมูลค่า
    3 acd*2.39 = 7.17 บาท บวก มูลค่า 1 acd-w3 ที่ 1.39 รวม 8.56 ไม่เปลี่ยนแปลง

III. คุ้มมัยที่จะเพิ่มทุน

ขึ้นอยู่ราคาตัวแม่ในกระดานระหว่าง 8/6 - 12/6 จ่านตังค์จองซื้อหุ้นใหม่ ถ้า

ก. ราคา >=2.78 น่าใช้สิทธิ ตามคำนวนใน I
ข. ราคา < 2.78 ต้องคำนวนใหม่ ตามวิธี I(ข.)

IV. ไม่เข้าใจหลักการ price dilution

เมื่อได้สิทธิแล้ว ไม่มีทางเลือกนอกจากต้องพยายามทำความเข้าใจหลักการเฉลี่ยต้นทุน จักได้เห็นภาพชัดเจนรู้ตัวกำลังทำอะไรอยู่ ดีกว่าไม่รู้อะไรเลย

ด้วยความปรารถนาดี