เรื่องเล็กๆที่ไม่เล็ก "WARRANT" รู้ซะก่อนขาดทุน!
WARRANT คืออะไร?
warrant คือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ์ในการจะซื้อหุ้นสามัญ ( ส่วนมากเรียกว่าหุ้นลูก )สามารถดูรายละเอียดการใช้สิทธ์และวันหมดอายุได้ในset.or.th หลังจากหมดอายุ ถ้าไม่ใช้สิทธิก็จะกลายเป็นกระดาษไม่มีค่าไปในที่สุด
ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ จะให้สิทธิกับผู้ที่ถือใบสำคัญฯใช้สิทธิในการซื้อหุ้นสามัญตามราคาใช้สิทธิ ส่วนใหญ่จะกำหนดเป็นอัตราส่วนของใบสำคัญฯต่อจำนวนหุ้นสามัญบวกเพิ่มเงินอีกนิดหน่อยและกำหนดระยะเวลาที่ใช้สิทธิไว้อย่างชัดเจน
"ตัวอย่างMint กับ Mint-w4"
เหตุผลที่ออกเพราะบริษัทต้องการเงินทุน, ส่วนมากบริษัทจะแจกฟรีให้กับผู้ถือหุ้นเดิมในวันที่กำหนด(XW)
วิธีการคิดว่าหุ้นลูกถูก/แพง ต้องเอาราคาหุ้นแม่เทียบกับ(ราคาหุ้นลูก+ราคาใช้สิทธิ)
ตัวอย่างเช่นหุ้นBrook ราคา2บาทและตัวลูกBrook-w4 ราคา1บาท ราคาใช้สิทธิ1.05บาท
ถ้าเราซื้อbrook-w4วันนี้แล้วจะเอาไปใช้สิทธิ ต้นทุนเราจะเท่ากับ 1+1.05=2.05 ซึ่งแพงกว่าหุ้นแม่.05บาท ถือว่าไม่คุ้ม ?OVERVALUE?
ดังนั้นควรซื้อเมื่อ ?ราคาหุ้นแม่ > ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ"
ต้นทุน = ราคา warrant (ที่เราซื้อในกระดาน) + ราคาใช้สิทธิ์
ตัวอย่างการคิดมูลค่า สำหรับหุ้นที่มีอัตราส่วนใช้สิทธิแปลกๆ เช่น 1:1.1 = 1หุ้นwarrantได้1.1หุ้นแม่
(ราคาหุ้นแม่-ราคาใช้สิทธิ)/(จำนวนwaarantที่ต้องใช้แลกหุ้นแม่1หุ้น)
ตัวอย่างหุ้นMintราคา18บาท Mint-w4 อัตราส่วนการใช้สิทธิ 1:1.1 ราคาใช้สิทธิ11.82
(18-11.82)/(1/1.1)= มูลค่าหุ้นลูก "6.79"
วันดีคืนดีมีคนสังเกตุ เอาราคา warrant ไปเที่ยบกับราคาหุ้นแม่แล้วพบว่า สามารถแบ่งได้เป็น 3 กรณี
ราคาหุ้นแม่ > ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ์
ราคาหุ้นแม่ = ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ์
ราคาหุ้นแม่ < ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ์
คิดไปคิดมาก็พบวิธีหากำไรโดยการ
หาหุ้นที่ ราคาหุ้นแม่ > ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ์ เขาก็ไปซื้อ warrant และใช้สิทธิ์แปลงเป็นหุ้นแม่แล้วเอาไปขายในตลาด วิธีนี้เขาเรียกว่า arbitrage หรือการทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยง ถ้ามีคนเห็นเยอะๆ ราคา warrant ก็อาจวิ่งสูงขึ้นจนกระทั่ง ราคาหุ้นแม่ = ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ์
หาหุ้นที่ธุรกิจกำลังเติบโต ราคาหุ้นแม่ มีโอกาสวิ่ง แล้วเหลือบไปดูราคา warrant ถ้าพบว่า ราคาหุ้นแม่ ใกล้เคียง ราคา warrant + ราคาใช้สิทธิ์ ก็อาจเลือลงทุนใน warrant เพราะราคาจะวิ่งเยอะกว่าถือหุ้นแม่
----------------- วอแรนท์เป็นตราสารที่น่าสนใจมาก หากคนที่คิดจะเล่นนั้น เข้าใจวิธีการคำนวณราคาอย่างง่ายๆ และสามารถคำนวณเบื้องต้นได้ว่า วอแรนท์ตัวนั้นแพงกว่าที่ควรจะเป็นหรือถูกกว่าที่ควรจะเป็น ดังนั้น ถ้าคิดจะเล่น Warrant สิ่งที่ต้องคำนึงถึงมีดังต่อไปนี้
- คำนวณราคา intrinsic value ให้ได้ โดยเอาราคาหุ้นแม่ ลบด้วย ราคาใช้สิทธิ และคูณด้วยอัตราการใช้สิทธิ
- เปรียบเทียบราคา intrinsic value กับราคาในกระดาน ก็จะรู้ว่า warrant ตัวนั้น แพงหรือถูกกว่าที่ควรจะเป็น
- ดูอนาคตของหุ้นแม่ว่าดีหรือไม่ ถ้าราคาหุ้นแม่เต็มมูลค่า ก็อย่าเล่นวอแรนท์ แต่ถ้าราคาหุ้นแม่ยังมี upside ก็น่าพิจารณาซื้อ warrant โดยสามารถเข้าไปดูราคาเหมาะสมของหุ้นแม่ได้จาก SAA Consensus ใน settrade.com
ลักษณะทั่วไปของวอร์แรนท์
1.วอร์แรนท์จะมีการเคลื่อนไหวทางราคาไปในทิศทางเดียวกันกับหุ้นแม่ กล่าวคือมักจะบวกถ้าหุ้นแม่บวกและมักจะลบถ้าหุ้นแม่ลบ โดยไม่จำเป็นต้องเป็นไปในอัตราส่วนเดียวกันเสมอไป
2.หากวอร์แรนท์หมดอายุแล้วราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาหุ้นแม่ในกระดาน ตัวมันจะไม่มีค่าใดๆเลยเพราะผู้ถือวอร์แรนท์ไปซื้อหุ้นในกระดานก็จะได้ราคาที่ถูกกว่าใช้สิทธิตามวอร์แรนท์
3.ผู้ออกวอร์แรนท์สามารถเปลี่ยนแปลงวันหมดอายุได้ ซึ่งเป็นข้อที่อันตรายสำหรับนักลงทุนทีเดียว
4.วอร์แรนท์ที่มีส่วนต่างระหว่างตัวมันเองกับหุ้นที่มันอ้างอิงสูงๆ จะเป็นที่นิยมในการเก็งกำไรมาก เพราะจำนวนเปอร์เซ็นที่ตัวลูกจะเปลี่ยนแปลงไปตามตัวแม่จะสูงนั่นเอง
5.ยิ่งหุ้นแม่มีความผันผวนมาก วอร์แรนท์ก็จะเป็นที่นิยมมาก เพราะสามารถเก็งกำไรส่วนต่างราคาได้ง่าย
6.วอร์แรนท์เกือบทุกตัวในตลาดถูกคุมโดยนักลงทุนรายใหญ่