เมื่อบริษัทนึงมีการประกอบกิจการหลายอย่าง จะด้วยตัวบริษัทเอง หรือตั้งเป็นบริษัทลูกไว้ต่างหาก
.
เวลาเราจะประเมิณมูลค่า เราก็ต้องทำการ ประเมิณผลประกอบการณ์ทีละส่วน แล้วค่อยเอามาบวกรวมกัน แบบนี้เรียกว่า SOTP (Sum of the Part)
.
ตัวอย่าง เช่น TPOLY เป็นบริษัทรับเหมา ทำอสังหา และถือบริษัทลูก TPCH
อยู่ 51% แบบนี้เวลาประเมิณมูลค่า เราก็มาคิดเป็นแต่ละส่วน
.
1. ธุรกิจรับเหมา
2. ธุรกิจอสังหา
3. ธุรกิจพลังงานทดแทนผ่าน TPCH
.
ข้อ 1&2 คำนวณจาก โครงการในมือว่ามี backlog เหรืออยู่เท่าไหร่ ลองคูณกับ NPM จากที่เคยทำได้จากค่าเฉลี่ยหลายๆปีหน่อย กำไรจะค่อนข้างสวิง ขึ้นอยู่กับว่าจะโอนเข้าไตรมาสไหน หรือมีรายการอะไรพิเศษมั้ย หรือโดนปรับ อันนี้ต้องลองทำการบ้านดูครับ
.
แต่ที่น่าสนใจคือข้อ 3 ธุรกิจพลังงานที่ TPCH ทำคือโรงไฟฟ้าชีวมวล ซึ่งที่มันน่าสนใจคือ เมื่อผลิตไฟได้แล้ว สามารถขายไฟได้ทั้งหมด ตามที่มีใบอนุญาติได้กำหนดเอาไว้ แบบนี้เราสามารถคาดการณ์กำไรได้ค่อนข้างแม่นยำ
.
และวันนี้ TPCH กำหนดราคา IPO ที่ 12.75 บาท
เรามาคำนวณกันว่า มูลค่าTPOLY ถือหุ้นผ่านบริษัทลูกจะมีมูลค่าเท่าไหร่



(กดรูป1) จะเห็นว่า Marketcap ของ Tpoly อยู่ที่ 1,6xx ล้านบาท
แต่ กดรูปที่ 2 จะเห็นว่า มูลค่าของ TPCH ที่ Tpoly ถืออยู่ 51% นั้นมีมูลค่าถึง 2,600 ล้านบาท!!!
.
มันแปลว่าอะไร !?
.
ถ้าให้เลียหุ้นพูดง่ายๆว่า ถ้าเราซื้อบ้านหลังนึงที่มูลค่า 1,600 ล้าน
แต่ในบ้านมีของอยู่อย่างนึงที่มูลค่า 2,600 ล้าน
เราอยากซื้อบ้านหลังนี้มั้ยครับ
.
และนี่เฉพาะราคา IPO เท่านั้น วันที่เข้าตลาดจริงๆต้นปีหน้า จะเป็นเท่าไหร่ และ TPOLY จะเป็นเท่าไหร่ จะมีคนเห็นโอกาสนี้มั้ย มาคอยดูกัน
.
ปล การลงทุนมีความเสี่ยง เลียหุ้นเพียงแค่หยิบหยกตัวอย่างขึ้นมาประกอบบทความในตอนนี้ แต่เลียหุ้น ก็มีหุ้น TPOLY เพราะเห็นโอกาสนี้นะ เว้ากันซื่อๆเลย
.
{เลียหุ้น}
https://www.facebook.com/liahoon