รายงานการแปลง W 4 ออกมาแล้ว เพิ่งรายงานตลาด เมื่อตอนหัวค่ำ ตามรายงานนี้



ตัวเลขคนแปลง ผิดคาดไปเหมือนกัน จากที่คิด  จะมีคนแปลง รวมๆ ราวๆ สี่พันกว่าล้านถึงห้าพันล้านW2 เหลือ ทิ้งราวๆ สองพัน ถึงสามพันล้าน W2

แต่กลับกัน กลายเป็นคนแปลงสองรอบ รวมแค่ เกือบสามพันล้าน เหลือ ทิ้งไป สี่พันล้าน

สรุปตัวเลข  หุ้นจดทะเบียน ที่ชำระแล้ว หลังการแปลง W 2 รอบที่แล้วมี อยู่  18013 ล้าน หารแบ่งด้วย W4 6950 หุ้นได้  สัดส่วน 1W :2.59 หุ้นแม่ ตามที่ บริษัทประกาศมาครั้งก่อน

และ ถ้าแปลง W2 กันครบหมด 6900 ล้านนี่  คำนวน ส่วนแบ่งการรับ แจก W4 จะได้แจก W 4 กันแค่ 1: 3.55 หุ้นแม่

แต่รอบนี้ W2  มีแปลงจริงกันเข้ามเพิ่มมาแค่ อีก 2625 ล้านหุ้น รวมแล้ว มีหุ้นแม่ เพิ่มเป็น =20638 ล้านหุ้น หารแบ่งแล้วเหลือ 1W : 2.97 หุ้นแม่

ได้เงินเข้าบริษัทเพิ่ม อีกราวๆ ห้าพันล้าน (จากที่ เคยคิดกันไว้ ว่าถ้าแปลงหมด จะได้เงิน จากการแปลง 1.3 หมื่นล้าน)

ผลของการที่แปลง กันออกมารวม แค่ เกือบๆสามพันล้าน หรือ ราวๆ 40 กว่า % ของ W2 ทั้งหมด

ถ้ามองในแง่ตัวบริษัท และผู้บริหาร อาจจะผิดหวัง นิดหน่อยที่คนแปลงน้อย ทำให้ได้เงินสดเข้าบริษัทน้อยลง

แต่ในแง่ ของผู้ถือหุ้น และคนแปลง W 2 ไปแล้ว อาจจะชอบ ที่ตัวหุ้นที่แปลงจาก W2 ที่จะเข้ามาหารเฉลี่ย Book (ที่มันมีมูลค่ามากกว่า ราคาปัจจุบัน และ ราคาที่แปลง ) น้อยลงไป   ส่งผลให้ Book Value หลังปรับมูลค่าตอนงบไตรมาสนี้ออก  สูงกว่า กรณีมีการแปลงครบ 6900 ล้าน พอสมควรทีเดียว

และที่เห็นกันไวๆ นี้ ก็คือ W4 ได้รับแจกในสัดส่วนที่มาก ขึ้น เป็น 1W :2.97 แทนที่จะได้รับแจก W 4 กันแค่ 1: 3.55  หุ้นแม่ ถ้า W2 แปลงเข้ามาครบหมด 6900 ล้านW2

ตอนนี้ก็คงต้องรอดูกันว่า หลัง ลูกหุ้นเข้าตลาด ก่อนวัน XW ในวันที่ 15 นี้ จะมีแรงขายออกมาก  โดยยอมไม่รับ W กันมากแค่ไหน

แต่ดูจากยอดแปลง 2600 ล้านรอบนี้ ถือว่าไม่มากนัก แรงขายอาจจะไม่มาก นัก

และ ยิ่ง มี W4 ไว้ล่อใจคนถือ Bland ไว้ด้วย ก็อาจจะยิ่ง ทำให้แรงขายน้อยลงไปอีก

และลุ้นกันอีกรอบ ว่า หลัง XW4 แล้ว คนที่ซื้อหลังจากนั้น จะไม่ได้รับสิทธิ์แจก W4 แล้่ว  ราคาจะ Dilute ลงมาแค่ไหน

อย่างที่เคยบอกไว้ผมให้ราคา W4 ใกล้เคียงกับ W3 เหตุผลคือ อายุมันยาว กว่า W3 อีกเกือบสามปี และ ราคาใช้สิทธิ์ คงที่ แพงกว่า W3 ปีสุดท้าย ที่ใช้สิทธิ์ 1.9 อยู่ แค่ 10 ตังค์ ดังนั้นน่าจำให้ราคา Trade ของ มัน อยู่ที่พอๆกันได้

ดังนั้น ณ ตอนนี้ สัดส่วนที่รับแจก แน่นอนแล้ว คือ ประมาณ 1W4 :3 หุ้นแม่ ถ้า  W4 ราคาพอๆกับ W3 คือ แถวประมาณ 77 สตางค์ มันก็จะมีผลDilute ต่อหุ้นแม่ ราวๆ 25 สตางค์  แต่ว่า คนที่ได้รับ W ต้องรออีกประมาณเดือนกว่าๆ กว่าจะได้รับ W4 มาเทรด ดังนั้น ผลตอบแทน อาจจะน้อยกว่า ส่งผลให้ราคา Dilute น้อยกว่า

ดังนั้น วันขึ้น XW 16 นี้ ถ้าแม่ลงมาไม่ต่ำกว่า 20 ตังค์ สำหรับ ผมเองก็ถือว่าโอเค แล้ว  ถ้าลดน้อยกว่า นี้ก็ถือว่าเป็นกำไร ส่วนตัว จะถือ รอ W4 ไปเลยครับ

บางคนอาจจะให้ราคา W4 ต่ำกว่านี้ เพราะคิด ตามราคา Intrinsic ไม่ได้คิดเรื่องเวลา และการโตของบริษัท ในอีกห้าปี ข้างหน้า  แต่ ลองดูราคาตอนเทรดจริงกันอีกที ล่ะกันครับ ว่าจะเทรดกันจริงเท่าไร