เอาสมมุติ ตามเจ้าของกระทู้ด้วยล่ะกัน

สมมุติ A-W   Exercise Price (ราคาใช้สิทธิ์ แปลงเป็นหุ้นแม่  = 20 บาท )  Ratio ( สัดส่วนในการแปลง ) 1:1 ( 1 W แปลงเป็นหุ้นแม่ได้ 1 หุ้น)

ถ้า ณ วันที่ คุณ ซื้อ W ราคา 10 บาท ที่ว่านั่น หุ้นแม่ อาจจะราคา 25 บาท  ซึ่งถ้าดูแล้ว จะเห็นว่า ณ ตอนนั้น ถ้าคุณเอา Wไปแปลงเป็นหุ้นแม่ (ทุน 10 บาทไปแปลง โดยจ่าย อีก 20 บาท  รวมเป็นทุน 30 บาท  ) ซึ่งจะแพงกว่า ซื้อหุ้นแม่ในกระดาน ดังนัน คนส่วนใหญ่จะยังไม่แปลง แต่ถือไว้ จนใกล้ๆหมดอายุ (ส่วนใหญ่ หุุ้นก็เป็นอย่างนี้แหละ ที่ราคา W บวก ราคาแปลง จะแพงกว่า ตัวแม่ ยกเว้น บางตัว ที่ ตอนใกล้ใช้สิทธิ์ ในแต่ล่ะงวด ราคา W รวม ค่าแปลง ถูกกว่า หุ้นแม่ เค้าเรียกว่า W ที่มี Discount อย่างนี้ ก็อาจจะมีคน แปลงก่อนหมดอายุ แต่พวกนี้มีน้อย)

ทีนี้ มาดูว่า เมื่อเวลาผ่านไป ทีคุณบอกว่า W  ที่ซื้อมา 10 บาท  ขึ้นมาเป็น 15 บาท กำไร มา 5 บาท   แน่นอน แม่ ก็ควรมีราคาขึ้นไปด้วย(ไม่งั้น W ก็คงไม่มีราคาเพิ่ม ขึ้นมา ) สมมุติว่า ในวันใกล้กำหนดแปลง ราคาหุ้นแม่ ขึ้นมาเป็น 37 บาท ในขณะที่ W ที่ถืออยู่ ราคาในกระดาน เป็น 15 อย่างนี้ เมื่อ เอาต้นทุน W (ต้องคิด 15 บาท เพราะว่า เราขายในกระดานได้ราคานี้ ) รวมกับ ต้นทุนที่จะจ่ายค่าแปลงอีก 20 บาท รวมเป็นทุนในการแปลง = 35 บาท แต่คุณ จะได้หุ้นแม่ จากการแปลงมาหนึ่งตัว ซึ่งมีราคาในตลาด 37 บาท ได้กำไร สองบาท คุ้มค่ากับการแปลง

ทีนี้ เงินทีเกี่ยว ข้องก็มี ทุนค่า W (ต้องคิดเป็น 15 บาท แล้ว อย่างที่ว่า เพราะว่า ถ้าคุณ ขายคุณได้ราคานี้ ) กับเงินค่าแปลง อีก 20 บาท ซึ่ง 20 บาท นี้ บริษัท รับเป็นรายได้ของเค้าไป  

ส่วนคนแปลง ก็เสีย W (ราคา 15 บาท) ไปหนึ่งตัว  กับเงิน ค่าแปลง 20 บาท แต่ ได้หุ้นแม่ ราคา 37 บาท มาแทน (ถ้าถามว่ากำไร ห้าบาท จาก W เดิม มันอยู่ที่ไหน มันก็แฝง อยู่ในหุ้นใมห่ ราคา 37 บาท นั่นเอง

แต่บอกไว้นิด นะครับ การแปลงแบบนี้ ต้องระวังนะ บางที ส่วนต่าง ไม่มาก แต่มันมีเวลากว่า จะได้หุ้นแม่มา ขายในตลาด ราคาแม่ อาจจะร่วงลงมา โดยเรา ยังขายไม่ได้ กว่า หุ้นเราที่แปลง จะมาถึงมือ เหลือ แค่ 30 กลายเป็นขาดทุน ก็ได้